逆境方显龙头本色，“智造”夯实扩张基础。
生产规模愈大，成本优势愈强。钢结构公司定价一般都由材料成本与加工费两部 分构成，其中材料成本由当期钢价决定，占据了生产成本的 80%。钢材采购渠道 主要有钢厂、一级经销商及二级经销商，其中钢厂直采成本低但要求单量规模大， 且不允许垫资；一、二级经销商销售政策灵活但加价较高。以鸿路钢构为例，公 司生产规模大，通过总部统一从钢厂直采，钢材价格更优、出货速度更快。综合 成本比从钢材一级经销商处采购要低 80-100 元/吨，比从钢材二级经销商处采购 要低 150-200 元/吨，这使鸿路钢构能够以较低价格售卖产品，相对中小型竞争者 价格更具吸引力。
钢结构制造人力密集，管理难度大，公司改革管理架构，降本增效成果显著。钢 结构制造是人力密集产业，且各项目都较为非标，需根据项目进行设计估价，每 单所需物料均不相同，极其依赖公司对各环节成本、费用及质量的把控。公司建 立了扁平化生产管理体系，对所有基地进行垂直管理，将商务技术、决算、采购、物资、详图、生产调度、财务、资金、研发等都由总部统一管理，各基地仅是生 产成本中心，精简了非生产人员成本，同时详图深化步骤由本部完成，使公司清 楚每单大致所需的人工及物料，提升了总部对各生产基地的成本管控能力。
2022Q2 业绩略超预期，彰显行业竞争力及经营韧性。疫情期间，在多重不利因 素下，实现归母净利润 5.1 亿元仍达成了 2.0%的正增长，这得益于 1）2022Q1/Q2 公司积极拿单，分别新签订单额 60.1/67.7亿元，同比增长 14.7%/28.0%，为 2022Q2 工厂仍能保持较高的产能利用率打下基础；2）发挥基地遍布全国的优势，有效 对冲局部疫情的影响；3）积极拓展规模大、加工难度高的大订单。尽管大订单对 交付速度及加工质量要求高，但公司排产能力优秀（十大基地可协同完成大、急 订单的加工）因此疫情以来，公司新签大订单额也在持续增加，彰显公司龙头本 色。
随着 Q4 稳增长政策步入执行阶段，公司经营弹性有望进一步释放。今年地方债 发行节奏较往年明显加快，整体规模来看 6 月份达到高峰。907 国常会后，多省 召开稳增长接续措施发布会，其中，河南、江西、甘肃分别获得 314、234、87 亿元限额，并都或将于 10 月底前发行完成。随着稳增长政策的逐步落地，基建 需求有望上升，推动带动公司经营业绩触底回升。
2.1. 自动化工艺积累深厚，生产效率进一步提升
公司深耕智能化多年，积累扎实。“智能制造”需要企业的长期积累，早在 2013 年，公司便将“智能制造”作为未来主要研发方向，提出在非标件为主的建筑钢 结构中，寻找标准化的钢结构设计和制造的思路。2015 年起，公司便已细化各部 件，将各项非标的材料最大限地实现细分产品标准化，更有效地提高自动化生产 能力。同年，公司还募投资金，启动“智能化制造技改项目”，加强对钢结构生产 线部分关键设备进行智能化技术改造的研发。长期的投入，为公司打下了扎实的 基础。 场景数据优势明显，智能化工艺积淀深厚。自动化加工需要数控系统的支持，建 立在大量的数据支撑上。公司产量行业领先，产品线全面，具有全行业最多的应 用场景，数据优势丰富。通过大量经验积累，公司已总结了深厚的自动化智能工 艺经验。目前已研发下料、坡口、热轧 H 型钢方圆管、箱型柱、工字钢、角钢、 槽钢等多项生产工艺，为实现全面自动化打下扎实基础。
部分智能设备已投产，财务效益有望释放。2022 年上半年公司加快了激光智能切 割、小型连接件的专业化智能化生产、机器人自主寻位焊接、机器人喷涂等智能 化改造及人才培养方面的投入。其中，公司已在激光智能切割的技术应用方面积 累较多经验，近期将逐步投入生产。智能数控激光切割具有省人力、质量好、方 便安装的优点，降低了切割、打磨等环节的人工需求。随着设备逐渐投入生产， 及人员优化调整，有望进一步降低生产成本。
2.2. 信息化覆盖生产业务全流程，潜在管理半径进一步扩张
信息化覆盖全流程，业务管理能力增强。为管理分散各地的十大生产基地，协调 各厂产能，公司始终将信息化建设放在首位。公司以自主研发的“项目管理平台” 为核心，将企业的人、财、物、信息、流程整合在统一的平台上，实现了经营管 理模式统一。项目信息管理平台清晰反映合同、收付款、采购计划及到料状况、 成品收发存、发货计划、生产计划及生产进度等信息，为业务进一步扩张打下良 好基础。
生产过程把控力提升，加修内功夯实产能复制力。近年公司上线了具有自主知识 产权的数模二维码溯源系统。该系统通过对每件产品单独赋予二维码，记录产品 生产、产线、质检、订单信息，做到信息透明公开，便于责任实际落实到每一个生产工人身上。同时，即将大规模投入生产的数控激光切割机能将实时的产量， 机器状态反应在中控板上，增强企业对车间现场的掌握。对一线生产把控力的提 升，扩大了公司的潜在管理半径，为公司的下一波扩产夯实了基础。
2.3. 产能扩张仍在推进，购地夯实扩产潜力
公司持续购入工业用地，面积足以支撑未来扩产。从历史看，公司自 2016 年起 持续拿地支撑起了产能的快速扩张。自 2015 年转换经营思路后，公司累计拿地 达 755 万平米。根据公司 2022 年半年度报告显示，公司 2022 年产能将达 500 万 吨，规模优势有望进一步增加。
