氟化盐龙头企业，拓展业务大力发展新材料。
公司成立于 1999 年 12 月，注册为焦作市多氟多化工有限公司， 2010 年 1 月 在深交所上市，并于 2021 年 6 月正式更名为多氟多新材料股份有限公司。公司 自成立以来主要经营铝用无机氟化物，并以此为基础逐步向外拓展业务，以“聚 焦新能源和新材料，锂电池为辅助地位”的方式发展，形成了“传统氟化盐业务” 和“新型材料业务”双线并行的发展模式。
公司业务双线发展，既在传统的氟化盐行业坐稳头把交椅，又在新能源光伏产业 中扩大产品领先优势。 铝用氟化盐：自公司成立以来至今，一直作为主营业务贡献营收和利润。该板块 包括两种主要产品：铝用氟化铝（产能 33 万吨/年）和高分子比冰晶石，属于全 球行业龙头，产品质量行业领先。 新材料：包括六氟磷酸锂（LiPF6）及新型电解质和湿电子化学品，前者 LiPF6现 有产能 3.5 万吨/年、未来产能规划至 20 万吨/年，双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）现 有产能 1600 吨/年，与二氟磷酸锂（LiPO2F2）分别规划 1 万吨/年产能；后者湿 电子化学品包括电子级氢氟酸 5 万吨/年（含 1 万吨/年半导体级，未来规划至 10 万吨/年）、电子级硅烷（4000 吨/年）、电子级多酸（盐酸、硝酸、硫酸）等其他 电子级产品。 电池及核心原料：主要产品为软包三元锂电池，现已形成 3.5GWh 产能，未来 规划至 20GWh 产能；钠离子电池现有产能 1GWh，规划 3GWh；率先实现千 吨级 NaPF6商业化。
新能源汽车：公司主要通过合资等形式生产并销售整车，但是盈利水平较低导致 板块出现亏损，该业务于 2020 年被公司剥离，自 2021 年起年报不再包含此项 业务。
新材料已成为公司新的增长点。氟化盐主要用于电解铝行业，但由于原铝产量增 速放缓，导致下游对氟化盐需求量增长受限，因此该板块对营收和利润占比贡献 降低；新材料板块“接过接力棒”，逐步成为公司占比最高、增速最快的业务；锂 电池板块属于辅助业务，盈利能力稳步增长。（注：公司 2015-2018 年未分出 新材料板块）
营收持续增长，毛利再创新高。公司顶住下游电解铝行业增速放缓的压力，氟化 盐业务在销售单价下降的情况下扩大销售规模，叠加新材料业务向好，因此整体营收逐年增长。2016 年国内六氟磷酸锂（LiPF6）价格涨幅较大，均价近 40 万 元/吨，直接带动公司当期毛利翻倍增长。随后几年价格下降，公司总毛利有所回 落，2020 年达到最低点。2021 年新能源高速发展带动上游需求，LiPF6售价再 次上涨，均价达 35 万元/吨，加上公司产能释放，当期毛利再创新高。未来随着 下游 LiPF6需求旺盛，公司有望保持高水平盈利能力。
2021H1 受益于 LiPF6的高景气度，半年毛利已超过 2021 年全年，2022 年全 年将再创新高。2019 年归母大幅降低主要因为公司应收账款计提坏账准备增加， 同时受化工板块景气度下滑以及整车业务亏损严重影响，归母净利润出现负值； 2020 年剥离整车板块，扭亏为盈。
在销售毛利率方面，公司表现出较强的提升空间，过去的两年内实现快速增长； 在费用端，近几年的三费率逐步降低，已经从 2019 年的最高点 20.24%降到目 前的 8.46%。这主要受益于新能源产业的发展，带动上游六氟磷酸锂等新材料 的需求旺盛，未来随着公司业务中新材料板块占比增长，公司有望保持高毛利率 和较低的费用率。
行业地位有所提高。公司的应收账款及应收票据数上涨，但应收周转率有所降低， 2022H1 降至 4.87 次；同时应付账款水平提升，而应付周转率下降，2022H1 仅为 1.44 次，公司在行业内的地位有所提高，拥有更强的资金周转能力，更好 的保障生产的正常运行。
