新东方在线成立于 2005 年，十几年来已成长为中国领先的在线课外教育服务 供应商；2021 年公司积极配合中国教育行业“双减”政策，依托自身技术及资源优势 进行新业务探索。
（1）成长期（2005 年-2020 年）：以教育质量为本，不断丰富产品矩阵和业 务模式。背靠新东方教育科技集团（中国民办教育行业的先驱，于 1993 年成立）， 新东方在线于 2005 年正式成立，通过北京迅程（新东方在线的运营实体）运营的 在线教育平台新东方在线网站提供服务。在此期间，公司由一家单纯的在线海外备 考服务供应商逐渐成长为同时面向大学教育、K-12教育、学前教育以及向机构客户 提供教育产品的综合在线教育平台。公司一方面打造高水平师资队伍和系统性优质 课程，另一方面提升在线平台的运营能力从而全面提升教师和学生体验，双向良性 循环助力公司构建核心竞争力和品牌知名度。
（2）转型期（2021 年至今）：在线教育业务承压重构，直播电商业务成为新 增长极。2021 年中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步减轻义务教育 阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》（简称“双减”），新东方在线积极配合 “双减”政策，探索转型之路。一方面，在取消 K-12 教育和学前教育业务的同时，积 极转向更具创新性和全面性、以素质为本的在线校外教育产品及服务，积极发展育 智能硬件产品、STEAM（科学、技术、工程、艺术及数学）课程以及职业教育课 程等业务；另一方面，公司积极探索直播电商业务，从助农出发，依靠承载知识、 情感和价值观的内容直播顺利出圈，打造直播矩阵进一步持续发力，目前直播电商 业务已成为公司业绩增长的新驱动力。
转型前，新东方在线主要面向大学教育、K-12教育、学前教育和机构客户开展 业务，一直到 FY2021，总营业收入始终保持中高增长水平。2020 年受新冠疫情影 响，中国学生学业计划有变，参加海外备考课程的学生人数因海外考试及交流项目 等的暂停而减少，但国内线上教育服务的需求大增，增减相抵，FY2020 公司总营 收同比仍然保持正增长+17.6%；后疫情时代，得益于海外留学市场的逐步放开和 国内在线教育的高景气，FY2021 公司总营收恢复高增长，同比+31.3%；2021 年 底至 2022 年初，新东方在线积极响应国家政策要求，逐步终止“学前教育”、“K-12 教育”等经营业务，总营业收入首次降低，FY2022 总营收 898.54 百万元，同比36.7%。
营收结构侧，公司立足于大学教育，直播电商业务有望成为第二增长曲线。 FY2016-2018 大学教育业务营收占比始终保持在 70%以上，成为公司的支柱业务， 随后逐渐降低至 FY2021 的 38.7%，FY2022 回升至 57.6%；FY2016-2021 K-12 教 育业务表现亮眼，营收占比从 FY2016 的 8.0%增至 FY2021 的 55.5%，于 FY2021 反超大学教育业务，成为营收贡献排名第一的业务分部；机构客户和学前教育业务 营收贡献不大，FY2021 分别贡献 5.3%和 0.6%，总体稳中有降。 “双减”政策之后，公司积极响应国家政策，承担社会责任，终止学前教育和 K12 教育业务，两部分业务收入在 FY2022 占比共达 33.2%，并积极探索直播电商业 务，FY2022 直播电商业务营收占比为 2.7%。但值得注意的是，FY2022 期间，东 方甄选直播间尚未进入流量井喷阶段，直播电商业务增长空间广阔，有望创造较大 业绩贡献。
高集中的股权结构有利于提升新东方在线的管理经营效率，与母公司形成协同 效应。截止 2022 年 5 月 31 日，新东方第一大股东新东方教育科技集团，持股比例 为 55.68%，其次为腾讯控股全资子公司意像架构，持股比例为 9.04%。整体来看， 公司股权结构较为集中，母公司新东方教育科技集团直接参与公司经营，形成“控 制权共享收益”。从业务层面来看，母公司新东方的线下教育业务和新东方在线的 线上教育业务具有高度的相关性，可以在一定程度上做到资源共享、能力共享和客 户共享。
新东方在线高管团队是拥有深厚情怀和高度社会责任感，积极拥抱变革的一只 管理队伍。自成立之初，新东方在线便致力成为终身学习伙伴，帮助学生充分发挥 其潜能，同时坚持以教育改善公益，为社会创造价值，将业务拓展至多个领域； “双减”政策后，公司进入积极转型，进军并不熟悉且竞争激烈的直播电商市场，坚 持“助农”本心，发挥自身最大价值。
