仪器仪表行业需求稳步增长。
利好政策密集出台，国产替代进程有望加速。测试测量仪器仪表作为技术密集型的产品， 是多种科学技术的综合产物，产品品类繁多，在工程、电力、工业、环境、医疗、建筑等 领域均有着重要的应用，世界制造强国将仪器仪表列为国家发展战略。然而我国电子测量 仪器行业起步较晚，部分关键芯片受制于人。为了支持国产电子测量仪器产业发展，近年 来国家密集出台贴息、税收减免、专项再贷款等一系列政策，大力引导仪器仪表国产替代。
税收减免：2021 年 6 月，国家税务总局颁布《研发机构采购国产设备增值税退税管 理办法》，明确规定“符合条件的研发机构，采购国产设备，全额退还增值税”。同年 12 月份全国人大常委会修订《中华人民共和国科学技术进步法》，其中第九十一条明 确表示“对境内自然人、法人和非法人组织的科技创新产品、服务，在功能、质量等 指标能够满足政府采购需求的条件下，政府采购应该购买；首次投放市场的，政府采 购应该率先购买，不得以商业业绩为由予以限制”。
设立设备更新改造专项再贷款：2022 年 9 月，中国人民银行宣布设立设备更新改造 专项再贷款，对 2022 年 12 月 31 日前新增的 10 个领域内的设备购置与更新改造项 目给予 2.5 个百分点的贴息，期限 2 年，额度 2000 亿元以上，并支持金融机构以不 高于 3.2%的贷款利率向项目提供贷款，使得贷款主体的实际贷款成本不高于 0.7%。 以上一系列政策大大加快了国产科技创新产品对政府、高校和市场的国产替代进程，国产 电子测量仪器的需求空间进一步打开。
仪器仪表作为感知物理世界的终端工具，是制造系统、物联网等大规模复杂系统的“眼睛”、 “鼻子”、“耳朵”和“皮肤”，是科学研究和工业生产的基础支撑。世界制造强国将仪器 仪表列为国家发展战略，随着科学技术的进步和国际竞争的加剧，仪器仪表不仅为本国的 科学进步、国家安全、产业升级和民生健康提供技术保障和支撑，而且对国民经济发展具 有重要的拉动作用，是经济发展的“倍增器”。
测试测量仪器仪表是现代工业发展的基石。测试测量仪器仪表是仪器仪表产业中的核心门 类之一，是用于检测、测量、观测、计算各种物理量、物质成分、物性参数等的器具或设 备，具有检测测量、信号传递和数据处理等功能，是信息采集、测量、传输、控制的基础， 已成为发展工业化、信息化、智能化的基石。随着工业技术水平的持续提升、信息产业的 快速发展、终端市场消费能力的不断提高，测试测量仪器仪表已形成庞大的市场规模。此 外，随着行业技术水平的提高、工业物联网的渗透普及，兼顾数据获取、传输、存储和分 析等功能的仪器仪表将引入更多智能化的应用，同时行业内新材料、新技术的引用，大大 拓展了仪器仪表的垂直应用深度和广度。
下游应用领域广泛，IT 和通信占比最高。测试测量仪器仪表的行业下游主要是电子信息产 业相关产品的制造商，占比较高的为通信、消费电子、汽车、航空航天等领域，其次为科 研院所、高校等用于科教研究活动的场景。根据前瞻产业研究院数据，2019 年全球电子 测量仪器市场中，IT 和通信占比最高为 47%，消费电子占比 26%，汽车占比 16%，航空 和国防占比 6%。
2.1、电子电工类测试仪表：产品普及率高，行业规模持续扩大
得益于低成本和多功能特性，数字万用表加速普及，行业规模持续扩大。电子电工类测试 仪器仪表，是测量或检测电压、电流、功率、电阻、电导、电感、电容、频率等参数的仪 器仪表，主要包括万用表、钳形表、测电笔、网络寻线仪等，被广泛应用于电子、电力、 电器、机电设备、新能源汽车、轨道交通、节能环保等行业，其中万用表、钳形表是用量 最大、用途最广的基础测量仪表。据 Markets and Markets 预测，得益于电子设备在各种 最终用户行业中的普及率以及万用表的低成本和多功能特性，全球数字万用表市场规模有 望从2019年的 8.47 亿美元增长到2024年的 10.47亿美元，2019-24年CAGR为 4.33%。
2.2、电力及高压测试仪表：市场需求旺盛，与电网、电站建设同步成长
“十四五”期间市场需求持续增长，电力及高压测试仪表成长潜力巨大。电网的输电、配电、 送电、变电的关键电器设备的安规检测是保障电力设备安全运行的必要手段，关系着设备 的利用率、事故率和使用寿命，高压电力测试仪器仪表是检测该等关键电器设备运行的关 键工具。随着经济社会发展，终端电器化水平持续提升，“十四五”期间电能将成为最主要 的终端用能品种，逐步占据终端用能的核心地位。近年来，我国发电量保持稳步增长态势， 依据国网能源研究院有限公司发布的《中国能源电力发展展望 2019》，预计 2050 年达到 12.4-13.9 兆千瓦时，随着电力需求的增长，电网建设不断扩张，从而带动对电力及高压 测试仪表市场需求的增长。
2.3、温度及环境测试仪表：民用市场快速发展，市场竞争较为激烈
价格下沉趋势下，民用红外热成像市场快速发展。红外测温仪、热成像仪是常见的温度测 试类仪表，其中红外测温和成像有着响应时间快、准确、直观、遥测非接触、使用安全及 使用寿命长等特点，在医疗、电力、工业、消防等领域广泛应用。随着红外热成像技术的 发展，红外产品的价格不断下降，红外热成像仪在民用领域得到了广泛的应用。根据 Maxtach International 及北京立信咨询中心预测，2023 年全球民用红外市场规模将达 74.65 亿美元。分区域来看，目前北美市场占据了全球 60%以上的民用红外热像产品份额， 而欧洲和亚洲市场则正处于快速发展阶段。
公司持续推进核心芯片研发，份额有望不断提升。根据北京研精毕智咨询，民用红外龙头 FLIR 在全球民用红外市场中市占率达 35%，国内厂商高德红外、海康威视、睿创微纳等 也都是民用红外热成像仪领域较强的竞争者，市占率分别为 17%、15%、10%。相比之下， 目前优利德的红外热成像产品仍以中低端为主，销售规模及技术水平较上述厂商仍存在一 定差距。公司未来持续推进核心芯片研发，成本有望显著降低，产品持续向高端突破。
2.4、电子测试仪器：下游行业快速发展，推动市场稳步扩张
下游行业的快速发展，推动电子测试仪器市场扩张。电子测试仪器以电路技术为基础，融 合测量技术、计算机技术、通信技术等组成单机或自动测试系统，被广泛应用于电子制造、 通讯及信息技术、教育科研、新能源等行业和领域。电子测试仪器包括通用电子测试测量 仪器和专用电子测试测量仪器，其中，通用电子测试测量仪器主要包括示波器、频谱分析 仪、台式万用表、信号发生器、电源、辅助仪器等。
近年来，自动化制造、智能实验室、 新能源汽车、消费类电子等终端垂直行业的快速发展，有效地推动了电子测量仪器的市场 规模扩张。根据 Technavio 预测，全球通用电子测试测量仪器市场规模有望从 2019 年的 61.18 亿美元，增长至 2024 年的 77.68 亿美元，2019-24 年 CAGR 为 4.89%。 示波器和频谱分析仪为核心测试仪器，市场占有率超 50%。具体来看，2019 年数字示波 器/频谱分析仪/信号发生器/网络分析仪市场规模分别为 17.34/13.60/8.77/7.60 亿美元，占 比分别为
28.34%/22.23%/14.33%/12.42%，其中，受 5G 逐渐商用化的影响，频谱分析 仪市场需求相对更旺。
测量仪器地区发展不平衡，欧美地区产业基础深厚，亚太地区需求潜力大。从区域分布来 看，亚太、北美是最大的市场区域，两者合计贡献测试仪器约 2/3 的市场规模。其中，欧美等发达国家和地区具有良好的上下游产业基础，电子测量仪器行业起步时间早，市场 规模大，需求以产品升级换代为主；亚太地区等新兴市场电子产业迅速发展，已成为全球 最重要的电子产品制造中心，市场以产品普及和升级换代需求为主，具有较大增长潜力。
