拥抱时代机遇转型加码新能源，未来成长确定性强。
客户优质+全球化版图，市占率有望随客户提升。公司业务全球分布均衡，覆盖 美、欧、亚三地，全球化供应体系能有效抵御单一市场车市压力。同时公司深度绑定 法雷奥、马勒、博世等全球 Tier1 供应商。公司凭借多年合作的先发优势，通过小件 受到全球 Tier1 客户认可，具备强产品力背书。随着 Tier1 大客户向新能源转型，利于 公司转型新能源车压铸件。 同时，公司 2020 年大力发展新能源，开始切入至北极星、 stellantis 等汽车制造商，2021 年公司进入蔚来、零跑、理想等新势力供应链，同时 切入 CATL、海康威视、速腾聚创等电动智能化企业的供应体系。公司从上市初期主要 供应 Tier1 客户，到打入新势力等主机厂客户，有望随主机厂客户市占率提升而同步提 升。
公司处二轮资本开支尾声，短期内资本开支高峰已过，爱柯迪智能制造科技产业园与 墨西哥一期项目交付在即。 第一轮资本开支：由 IPO 募资，投资建设雨刮系统零部件、汽车精密压铸加工 件改扩建项目、精密金属加工建设等项目，主要供货给主流 Tier1, 2016-2020 年已完成。 第二轮资本开支：2020 年公司先后在柳州、宁波、北美墨西哥购置土地，柳州 生产基地、爱柯迪智能制造科技产业园都在 2022 年竣工投产，墨西哥一期生 产基地已完成主体厂房竣工交付，即将在 2023Q2 投产。
第三轮后备产能规划中:公司 2022 年初在安徽马鞍山签署《投资协议书》，分 两期建设新能源汽车三电系统零部件及汽车结构件智能制造项目，计划用地约 430 亩，为长远发展做足准备。2023 年，公司同时开启两个海外基地建设，墨 西哥二期主打中大件供应北美市场。马来西亚基地向产业链上游延伸，拓展原 材料渠道，稳定铝液质量，同时配套压铸车间，直接出口美国。
2.1、智能产业园：购置大吨位压铸机，布局中大件
智能产业园新产能切至中大件，拥抱新能源汽车发展趋势。2022 年公司发布 16亿可转债建设智能制造科技园项目。公司表示，实施爱柯迪智能产业园项目是在为充 分把握汽车轻量化、新能源汽车等领域的新发展趋势及其对铝合金压铸件的新增需求 做准备。公司在环评信息中显示购入压铸机共 45 台，其中 1000T 以上压铸机 35 台，包括 4 台 4400T、2 台 6100T、2 台 8400T 压铸机。大吨位压铸机是生产尺寸较大产品的设备 基础，爱柯迪购入大吨位压铸机，彰显公司向新能源汽车轻量化和大型一体化方向拓 展的决心。
2.2、马来西亚基地：解决铝合金供应端，补充北美市场
马来基地向上游产业链延伸，出口北美规避关税风险。随着国内环保要求提升废 料处理困难，2022 年 6 月公司在马来西亚购入 60 亩土地，核心解决铝合金供应端，稳 定铝液质量，同时规划压铸产能，产品直接出口美国。按 2022 年营收 50 亿计算，原材 料占比达 30%，供应链 15 亿左右采购量，马来基地可满足大部分产能。展望 23 年，马 来西亚子公司提供低价铝材料，有望正向贡献成本稳定。
2.3、墨西哥二期：建设计划启动，定位中大件
二期建设计划启动，差异化优势显著。墨西哥一期工厂 23 年一季度完成从原租 赁基地设备搬迁，二季度即将投产。一期工厂定位中小件，随客户需求向大件转变， 建设二期工厂，主打 3000-5000T 铝合金压铸产品。 公司在墨西哥差异化竞争优势显著：1）人员稳定性高：当地人员能力、产业配 套都落后于国内，公司核心队伍本地化培训，多年来实现稳定人员队伍。2）持续专注 降本：公司借鉴国内要素，积累和沉淀，有望使海外成本进一步下降。3）本地化方案 分布式架构处理：可进一步优化海外基地，降本增效。
