渠道多元进阶，全域协同提质增效。
登康口腔当前产品销售模式以传统“经销+直销”线下模式为主，2019-2022H1，两者合计占主营业务收入比例均在80%以上，线下渠道发 展较为稳定；同时，公司顺应消费者消费习惯的变化，积极拓展线上电商渠道，2019-2022H1，电商渠道收入占比不断提升，传统线下渠道 则呈下降趋势，线上线下渠道结构逐渐走向均衡，双渠道协同发展有利于拓展公司营收面，增强自身盈利能力；根据尼尔森零售研究数据显 示，2021年冷酸灵牙膏在中国市场的线下销售份额位居第4位，占比为6.83%；而根据久谦数据显示，冷酸灵牙膏在线上天猫平台年销售额 实现逐年稳步提升，品牌影响力日渐增强，公司线上+线下双轮推动效果明显，助力公司市场地位实现稳定向上。随着兴趣电商（拼多多、抖 音、快手）的崛起，公司线上渠道仍有较大可发展空间。
2019-2022H1，登康口腔经销模式收入分别为8.16/8.82/9.30/4.74亿元，占当年主营业务收入的比例分别为86.6%/85.9%/81.6%/77.7%, 2019-2021年均复合增长率为6.8%，增长较为稳定。2019-2022H1，公司经销客户变动比例较小，主要变动以新增经销商为主，撤销的经销 商占公司主营业务收入比例较小，影响较低；受渠道结构调整，公司2021年直供模式收入占比仅有4.8%，而公司已与永辉超市、新世纪连锁、 红旗超市等核心零售客户建立了紧密的战略合作关系，有利于直供模式保持稳定发展。
公司通过分布在全国31个省、自治区、直辖市以及2,000 余个区/县的经分销商，实现了对数十万家零售终端的覆盖。其中特别是针对最广阔的县域乡镇市场，公司以独特的县域开发模式打造了登康口 腔在三四线市场的渠道壁垒，且已具备成熟的模式复制和推广能力，确保公司未来能够不断深耕三四线市场，持续获得中国城镇化发展的红利， 实现线下渠道对公司营收的贡献保持稳定增长。
2019-2022H1，登康口腔积极扩大电商销售渠道，电商推广费用逐年上升。从公司电商平台收入结构来看，自营旗舰店（包括天猫和京东） 、天猫超市、京东自营对公司线上收入贡献程度最大，而随着兴趣电商平台的崛起，公司紧跟趋势，大力布局抖音平台，我们预计其将逐渐 成为公司线上渠道收入增长的重要的推动点，公司借助中心电商和兴趣电商两大线上平台，实现线上渠道收入的快速增长，有利于公司把握 行业线上渠道发展先机，为公司未来营收增长保驾护航。
