国内静麻制剂领先企业之一，业绩稳健增长。
恩华药业始建于 1978 年，2008 年在深圳证券交易所上市，主要从事中枢神经类 产品（包括麻醉类、精神类和神经类医药原料及其制剂）的生产制造以及医药批发和 零售业务，是国家定点麻醉及精神药品生产基地，拥有国内最丰富中枢神经药物的产 品线，形成了特色的“持续聚焦、创新驱动、质量为先”战略定位。
公司拥有国内最丰富的中枢神经系统药物产品线，公司产品覆盖范围国内广，是 精麻药品定点生产企业。据 2022 年董事会经营评述内容，在中枢神经系统药物总共细分的 22 个小类中，恩华产品分布在 14 类；中枢神经系统药物领域获批的产品品 规最多，获批上市新药制剂产品 56 个，品规 89 个；拥有 7 个独家上市品种，13 个 首家上市品种；25 个产品销售市场占有率全国第一，并拥有 10 个亿元品种。此外公 司中枢神经类重要品种均拥有从原料药合成到成品药制剂的全部生产流程，主要原料 均为初级化工产品，纵向延伸也保证了经营利润率较高。
据公司官网数据，公司拥有原料药和制剂药物三个大型现代化医药生产基地，总 占地面积 900 余亩，企业具有经国家认证的原料药、固体制剂、水针剂、冻干粉针剂 等车间，具有自动化的片剂、胶囊剂、水针剂、粉针剂十余条生产线。目前具有原料 药 42 种 400 吨/年；西药制剂 100 余种，固体制剂 60 亿片（粒）/年、针剂 1 亿支/ 年的生产规模。
公司实际控制人为孙彭生、付卿、陈增良及杨自亮四位，截止 2022 年底，合计 持有徐州恩华投资 55.58%股权和本公司 16.55%股权，合计持有公司 51.70%的股份， 股权结构集中；旗下子公司恩华连锁、远恒药业对公司净利润影响超 10%，远恒药业 专注于妇科产科、眼科与皮肤科领域产品，恩华连锁“立足徐州，做区域龙头”， 2022 年新开门店 26 家，截止年底门店数量达到 128 家，此外 2015 年 9 月成立的江 苏好欣晴移动医疗科技，积极布局创新疗法与创新检测，截止 2022 年底注册医生超 过 5 万名，平均每月服务患者人次超过 20 万人次，2022 年营业收入同比增长近 60%， 进一步奠定了江苏好欣晴在精神心理互联网医疗的行业领头地位。
2022 年度，公司实现营业收入、归母净利润 42.99、9.01 亿元，分别同比增长 9.22%、12.93%，自 2018 年以来复合增速约 2.74%、14.46%，主要系 2020 年疫情后 导致终端手术人次大幅下滑，营收下降 18.99%，近年来公司通过多方因素驱动业绩 扩增，包括建立产品差异化竞争优势，高度重视市场准入及学术推广，深度挖掘县域 基层与民营医院市场，公司主要产品已应采尽采，存量产品面临的集采风险已基本缓 解。
盈利能力方面，毛利净、利率期间已由 2018 年的 56.15%、13.46%大幅提升至 2022 年的 76.26%、20.48%，主要系毛利率超 80%的工业板块比重占比已由 2018 年的 62.89%提升至 85.48%，且其中毛利率相对较高且持续增高的麻醉业务线比例也进一 步从 32.45%提升至 50.58%，带动整体工业板块比重提升的同时毛利率持攀升，受新 品上市、销售拓展及集采影响销售费用率先升后降，创新驱动下研发费用率保持抬头 趋势，符合公司长期战略发展。
