专注水务，积极推进转型升级。
上海威派格智慧水务股份有限公司成立于 2011 年，于 2019年2月22日在上海证 券交易所挂牌上市。 自 2007 年创立品牌以来，威派格专注水务行业，以“用心于水，绿色未来”为企业 愿景，以“引领中国智慧水务发展”为企业责任。经过十余年的深耕，从传统的二 次供水设备公司逐步转型为智慧水务解决方案的公司，“大智慧水务”体系全面涵盖 “供、排、净、治”行业全领域。公司围绕智慧水务相关的系列化智能硬件为产品 核心构建智能制造能力，为智慧水务的实施落地打下坚实的物理基础。 目前威派格已发展成为水务行业集成性科技公司，以集成智能硬件+专业软件+水务 平台+行业物联网+全面服务的模式打造核心优势。
公司的实际控制人为李纪玺和孙海玲夫妇。李纪玺先生为公司创始人，直接持有公 司 42.63%股份，通过碧水云天间接持有公司 0.425%股份。公司股权结构稳定且高 度集中，董事长及其一致行动人持有公司股份占公司总股本 49.92%。截至 2023 年 3 月 31 日，公司共有股东 15951 户，户均持股市值 29.29 万元，前十大股东持股比 例合计 66.34%。
营收增长受阻，归母净利润承压。公司自 2019 年上市至 2021 年，营收增幅较大， 发展势头迅猛。2022 年，宏观疫情形势压力，导致物流运输及员工差旅受限，对公 司产品交付进度产生影响；且公司新业务处于转型过程，复杂程度提升，确认周期 延长，公司的营收和归母净利润都出现了较为明显的下调。2022 年，公司营业收入 10.57 亿元，同比-16.39%；实现归母净利润-1.44 亿元，同比-173.70%，短期业绩承 压。但随着客观不利因素的消散，利好订单转化和业绩回春。2023 年第一季度，公 司营业收入同比+41.52%，归母净利润同比+18.99%，业绩有所好转。
订单大幅增长，盈利迎来转机。据 2022 年年报，截至 2022 年底，公司在手订单金 额为 97605.06 万元，与上年同期相比+ 46.69%。其中智慧水务订单约 24399.56 万 元、智慧水厂业务订单约 25268.07 万元，较上年同期分别增长 88.76%、202.33%。 2022 年智慧水务和智慧水厂业务大幅增长，且其具有订单金额大、交付周期长的特 点，进而影响到相关业务收入确认速度，导致报告期收入确认较去年同期减少。而 今年随着订单的完成交付和收入确认，加之不利因素消除，预期订单量进一步增加， 公司盈利情况可能迎来转机。
合同目标完成情况良好。公司 2022 年合同目标总体完成情况良好，净合同目标205519 万元，累计净合同 41079 万元，净合同目标达成率达 20%，同比去年上升了 91%。同时本年度合同毛利目标 83519 万元，累计合同毛利 16300 万元，本年平均 合同毛利率为 45%，较去年 38%的毛利率同比+7pct。
二次供水业务支撑，战略转型步伐坚定。公司二次供水设备整体收入始终处于高位， 支撑公司营收。2022 年，智慧水务信息化/无负压二次供水设备/变频二次供水设备/ 区域加压设备/水厂，营业收入分别为 2.92/2.82/2.44/0.80/0.65 亿元，毛利占比分别 为
31.22%/27.34%/21.88%/7.04%/3.69%。公司坚持战略转型，智慧水务业务收入从 无到有，2020 年收入占比为 3.89%，仅一年时间，2021 年收入占比就达到 15.18%， 增幅巨大，2022 年占比为 27.79%，已成为公司最主要的业务收入构成；2022 年公 司智慧水务及智慧水厂收入较上年同期分别增加 52.95%、24.18%，发展非常迅速。
毛利率略有下降，费用率有所上升。公司的毛利率从 2020 年开始小幅下降，2022 年毛利率为 55.61%，同比-7.12pct，降幅相对较大；公司的净利润在 2021 年后呈阶 段性下滑，2022 年公司净利率为-11.99%，同比-27.52pct，降幅较大，可见近一年疫 情使公司净利润遇到较大挑战，公司盈利情况有待扭转。而 2023 年一季度净利率为 -29.37%，同比+20.45pct，与同期相比情况向好。公司 2022 年期间费用率 67.72%， 同比+23.56pct，其中销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为 36.86%/28.86%/2.00%/9.91%，分别同比+11.92/+9.86/+1.78/+2.45pct，费用率整体较 高且有所上升。公司销售费用增加主要系人工成本增加所致，而研发费用增加主要 系提升创新能力与研发水平，拓展 BIM、AI 及数字孪生等技术应用投入人工成本增 加所致。
净资产收益率下降，预付款连续增加。公司的净资产收益率变化趋势与净利率相似， 2022 年有较大幅度下降，2022 年加权 ROE 为-11.38%，同比-26.60pct；但 2023Q1 公司 ROE 有所上升，为-2.18%，与去年同期相比+2.03pct。公司预付款 2021 年大幅 升至 0.3 亿元，同比+308.1%，主要系业务运营预付款增多所致。2022 年预付款仍 有所增加至 0.72 亿元，同比+137.23%，主要系报告期支付的材料款费用款增加所 致。
主要产品产销量有所减少，有待进一步回暖。公司以“标准化备货”与“订单驱动 生产”相结合的方式进行生产，在主营业务中有三种主要产品，分别是无负压设备 /变频设备/区域加压设备，其中无负压设备和变频设备占绝对份额。公司业务的变动 造成产品产销存量变动，2022 年分别生产 1137/1128/56 套，生产量同比-22.23%/- 20.45%/+55.56%；销售 1146/1134/68 套，销售量同比上一年-24.51%/-25.54%/+54.55%。 虽无负压设备与变频设备的产销量占据绝对比重，但 2022 年公司区域加压设备相 关业务有所增加。纵向来看，2022 年公司三种设备的总体产销量有所减少，这也与 当年公司受疫情等因素影响生产有所停滞相关。
