年内供应震荡增加。
长期供给角度看，商品猪出栏量呈现震荡增加趋势。①产能数量方面：历史数据来看，能繁母猪指标与滞 后 9-11 个月生猪出栏量之间的变化趋势呈正相关，主要是由于母猪从配种到生出小猪、长至标准体重的商品猪 所需时间一般为 10 个月，配种与生长周期较为固定。农业农村部数据显示 2022 年 5-12 月能繁母猪存栏量呈现 小幅增长趋势，2023 年 1-3 月能繁母猪存栏量则呈现小幅下降趋势。
②产能质量方面：涌益咨询数据显示，2022 年 5 月-2023 年 3 月期间，二元能繁母猪的占比呈现先下降后上升的趋势，这主要是由于 2022 年 5-9 月期间猪 价高景气，部分养殖户在利益驱动下通过将肥猪转变为三元母猪以增加短期产能；2022 年 10 月-2023 年 3 月期 间，养殖户通过销售淘汰母猪以及补充优质母猪，使得二元能繁母猪的占比逐渐上升。综合产能数量及产能质 量因素，且在不考虑生产过程中其他影响因素的情况下，2023 年 3-12 月生猪出栏量或呈现震荡增加趋势。
中期供给角度：①时间维度看，新生仔猪-商品猪（约 6 个月）较能繁母猪-商品猪（约 10 个月）的时间跨 度更短，所包含的不确定性相对更少，因此仔猪数量的变化趋势对未来商品猪出栏量的变化具有更好的指导意 义。涌益咨询数据显示，2022 年 11 月开始新生仔猪数量呈现先下降，2023 年 2 月开始逐步回升。②成活率角 度看，断奶成活率以及育肥出栏成活率影响新生仔猪成长至商品猪出栏。涌益咨询数据显示，2022 年 11 月开 始仔猪及育肥猪成活率均先降至低点（主要系冬季疾病影响），2023 年 3 月开始随天气转暖，成活率逐渐改善。 因此，若考虑今年春节前后猪病对仔猪生长造成的影响，或对 2023 年中阶段的短期商品猪供给量产生影响。
生猪出栏体重及宰后均重较高，后续或小幅下降。对于生猪市场供给端的研究，除了出栏数量的多少，还 需要关注出栏体重的变化，二者共同决定市场猪肉供给的多少。2023 年 4 月 28 日当周，涌益咨询统计生猪出 栏体重约为 122.67kg，较去年同期重 4.98kg。根据农业农村部 16 省宰后均重数据看，4 月 17 日当周的重量为 91.05kg，处于历史同期高位水平。当前无论是生猪出栏体重还是屠宰体重均较高，主要有几方面因素影响：
① 前期积压大体重猪陆续出栏，造成当前体重偏高。涌益咨询数据显示，2023 年 4 月 20 日当周，150kg 以上大猪 出栏占比为 6.58%，去年同期 150kg 以上大猪占比为 5.21%；②2023 年 2 月，部分二次育肥群体在猪价较低时点入场，至当前时点，前期二次育肥猪养至大猪并陆续出栏，造成当前市场生猪出栏体重以及宰后均重偏高。 展望后市，天气逐渐变热、标肥价差变大等因素影响下生猪出栏体重以及宰后均重或呈现小幅下降趋势，但较 高的体重水平仍对市场猪肉的供应量产生较大压力。
2023 年一季度猪肉消费好于 2022 年同期。2023 年一季度全国生猪定点屠宰企业屠宰量为 7826 万头，较去 年同期增长 11.72%，屠宰量当前处在历史高位。鲜销率指标反映了生猪屠宰之后猪肉产品鲜肉与冻肉消费的相 对比例，通过结合屠宰量与鲜销率指标，并将其与 2022 年同期数据对比发现，2023 年两指标均高于 2022 年； 从宏观指标上看，餐饮收入较去年同期增长 13.90%。上述数据均直接或间接表明当前市场的猪肉消费较去年同 期有较为明显的提升。
我国猪肉消费增量有限。纵向数据来看，国家统计局数据显示 2022 年我国猪肉消费量为 5541 万吨，仅次 于 2013-2015 年消费量。横向对比来看，OECD 统计数据显示，2022 年我国人均猪肉消费量 25.39kg，在所有国 家中位列第三。长远来看，随着人口增速变缓、人口老龄化程度提升以及消费习惯的改变，未来我国猪肉消费 整体增量有限。
当前仍处消费淡季，随下半年消费旺季陆续到来，需求端或有更好支撑。年初至今鲜销率指标由 93.56%下 滑至 88.40%，与此同时冷冻猪肉库容率也由低点 16.24%上升至 23.50%，鲜销率的下滑与冷冻猪肉库容率的上 升说明当前市场的猪肉消费无法完全消化充足的供应，部分猪肉以冻品形式流入冷库。前三等级白条均价与毛 猪价格的差值呈现逐渐收窄趋势，也表明当前市场猪肉供应大于需求。根据农业农村部披露的白条猪肉主要批 发市场交易量来看，下半年的交易量总体呈现逐月增长趋势，且总交易量多于上半年。因此，展望下半年，猪 肉消费旺季陆续到来，需求端预计有较好支撑。
