想了解更多相关内容，可以下载报告《出版行业专题：低估值+稳定基本面，AI&出版相互赋能打开价值空间》查看，以下内容都是根据该报告总结的，仅供参考。
出版行业经历较长发展时间，相关政策法规较为完善：国家多次发布出版行业五年计划，目前政策方面着强前 调数字化转型升级、加强出海竞争力等方面；同时，国家各部门陆续完善各项法规，包括《出版管理条例》 《关于推动出版深度融合发展的实施意见》等，加强对出版行业全产业链监管，提升版权保护意识；此外，国 家加大对“全民阅读”的重视程度，大力推动全民阅读工作，国内综合阅读率 已有显著提升。
出版行业产业链包含“编、印、发、供”四个环节，出版环节占行业整体利润额绝大部分： 上游为内容提供商，即作者，以及印刷厂； 中游为图书出版社，其中国有控股公司占据主导地位，根据wind数据，国有出版公司2022年营业收入1346 亿元，占行业总营收92.4%，主要因出版行业有较高政策壁垒，根据IBISWorld，出版环节占出版产业链利 润额70%左右； 下游为一级买家图书批发商以及电商渠道等和二级买家个人/企业等。
出版行业整体营收规模维持稳定，头部企业均为国有出版公司：2022年出版行业收入1449亿元，同比增长 4.05%：除2020年疫情影响导致供应链压力变大/线下门店开业困难外，出版行业近五年均维持正增速。行业集 中度较高，收入前五企业均为国有出版公司，分别为凤凰传媒、中南传媒、浙版传媒、皖新传媒、山东出版， 行业CR5为42%，CR10为75%。
出版行业估值处于历史中位，仍有修复空间：近期，受AI概念带动，出版行业估值显著回暖，截至5月4日，申 万出版PE（TTM）为23.61x。回顾历史估值水平，受宏观经济承压、疫情反复等因素影响，出版行业估值承压， 在20-22年维持在10x-20x的低位水平，远低于此前20x-40x的估值水平（2014-2017年平均PE为31x）。2023年上 半年随着AI相关技术发展、应用不断落地，出版行业附加值显著提升，进而带动了行业估值上升，虽有显著修 复，但仍旧处于此前中枢偏下水平，我们认为出版行业在基本面稳定增长、AI加持的成长环境下仍有可观价值 提升空间。
