以下内容都是根据相关报告总结的，如果有兴趣了解更多相关的内容，请下载原报告阅读。
近年来，随着国际环境和国内经济发展动能的变化，我国经济和产业结构正 在经历高质量发展转型，各地方政府及国资机构纷纷设立大规模的产业母基 金和引导基金来支持当地重点产业的发展。以2023年上半年募资数据为例， 募集规模超20亿美元的8支母基金中，7支由政府主导或深度参与。这已经 成为目前中国股权投资的一大特点和未来发展趋势。
出资主体和募资环境的变化对基金管理者也提出了新的要求。在投资阶段， 地方政府作为出资主体将招商引资作为主要诉求，基金管理者也相应需要从 以往的跨地域和行业的分散型投资模式，向匹配政府相关需求的地域和行业 聚焦型投资转变。此外，政府和国资背景的出资主体较市场化出资主体而言 风险偏好较低，更倾向于中后期或成熟期项目，也对定位于投早投小的风险 类基金在投资和退出周期方面提出了更高的要求。
制造业是国民经济命脉所系，把制造业和实体经济做大做强是我国经济发展 的重要目标，为此，政府出台了多项完善资本市场的政策，针对不同类型制 造业提供覆盖整个生命周期的投融资体系，为制造业的转型升级提供资金支 撑。上半年制造业投资增长6.0%，其中高技术产业投资增长12.5%，高于 固定资产投资3.8%的整体增速。具体而言，股权投资对制造业的支持也逐 步提升，制造业股权投资金额占比从2019年的11%上升至2023年上半年的 17%，同时也上升至各行业首位。在做优做强实体经济，促进经济高质量发 展的背景下，预计先进制造等制造业仍将是重要的投资赛道，在未来将持续 赢得资本市场青睐。
科技创新是推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支 撑，而半导体、芯片等技术创新有助于解决“卡脖子”问题，促进经济高质 量发展。我国通过完善多层次资本市场支持硬科技发展，其中创业板、科创 板和北交所等尤为重视硬科技、科技创新，上半年在创业板、科创板、北交 所上市的获投企业占比高达93%，硬科技赛道有望持续保持活跃。
我国资本市场逐步完善，主板、创业板、科创板、北交所等板块相互补充、 错位发展，多层次的资本市场为创新企业提供了更丰厚的融资土壤。随着全 面注册制的实施，发行条件、审核机制等方面持续改革优化，上市标准多元 化推动市场有效扩容。与此同时，企业境外上市新规落地也有助于引导企业 结合自身需求充分利用境外资本市场规范发展。随着资本市场改革的逐渐深 入，注册制改革不断走深走实，企业上市板块和上市标准的选择更加多样， 退出通道更加多元，融资渠道更加畅通。
今年6月出台的《私募投资基金监督管理条例》（以下简称“条例”）提出 对创业投资基金实施差异化监管和自律管理，在投资退出等方面提供更多便 利，吸引更多资金“投小、投早、投科技”，畅通“科技-产业-金融”良性 循环。紧接着7月24日召开的政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资 者信心”， 证监会也表示“科学合理保持IPO、再融资常态化，统筹好一二 级市场动态平衡”。预计加强投资端建设、完善私募基金规则体系、持续推 进对外开放等活跃市场的制度规则有望陆续出台。活跃的资本市场有助于提 振市场信心，提升资本市场吸引力，股权投资通过IPO退出有望进一步增加。
