我认为第三方软件服务商的整体行业空间主要取决于所处赛道的空间与增速、客户的自行开发 意愿与开发难度两方面因素。
（1）手机业务。当前全球手机出货量呈下行趋势，但创达在该领域的业务模式为项目制收费，收入来源主要是根据芯片、手 机等厂商的新品推出及产品升级需求，提供适配、优化及定制化服务，因此我们认为该部分业务空间的决定 因素并非手机的绝对出货量，而是手机产业的整体代际变迁以及芯片及手机的新品推出速度。
5G 带来手机产业新研发适配及差异化需求，产业链上下游厂商新品推出或将提速。当前 5G 浪潮的兴起给手 机软硬件及其配套技术带来了大量研发需求，随着 5G 建设深化，产业链上游芯片厂商芯片平台迭代频次有 望再提速，下游终端厂商新机型推出的节奏预计也将加快。根据工信部 2021 年 11 月发布的《“十四五”信息 通信行业发展规划》，2025 年国内 5G 用户普及率预计将从 2020 年的 15%提升至 56%，5G 智能手机不断从 高端机型向中低端机型渗透，为智能手机行业带来新的增长机会。为厂商研发 5G 适配软硬件技术以及高频 技术带来确定性，行业软硬件适配及操作系统差异化需求预计将持续旺盛，催化公司手机业务持续稳健成长。
（2）智能汽车业务。当前智能网联汽车发展确定强，出货量与渗透率在逐年提升，“软件定义汽车”当前已成为行业共识。整车域 控制器走向集中化，网络复杂度及软件功能数呈指数级上升，传统的软硬件一体化交付模式难以满足未来汽 车的发展需求，车辆核心价值开始从“造型与工程设计+动力总成+底盘+电子电气”转变成“标准化硬件+软件+ 服务”。行业整体特别是智能驾驶仍处于较为初期的阶段，因此第三方软件服务商在该领域的发展空间主要取 决于智能座舱与智能驾驶的渗透率提升进度。
创达在智能网联汽车方面主要聚焦于座舱域软件，同时通过技术迁移、外延收购、成立联合子公司等开拓智 驾域业务。智能座舱当前在法律法规、技术路径等方面确定性更高，商业化落地更容易推进、成果更易感知， 有助于快速提升车企的差异化竞争能力，智能驾驶当前处于早期高速发展阶段，主机厂为提升远期竞争力对 相关软硬件需求旺盛。根据 IHS Markit 及智研咨询数据，当前相关行业已进入快速渗透阶段，预期到 25 年 我国智能网联汽车的渗透率将达到 75%，L3 及以上高级别自动驾驶渗透率将超过 20%。
（3）物联网业务。根据 GSMA《2020 年移动经济报告》，2025 年全球物联网收入预期将达 1.1 万亿美元，相较 2019 年增加两倍 以上。现如今尽管芯片短缺和新冠疫情对整个物联网产业造成了冲击，但物联网市场仍在继续增长，IoT Analytics 预计全球联网的 IoT 设备数在 2021 年达 123 亿个，预期到 2025 年全球物联网设备连接数或将超过 270 亿。但由于行业下游应用众多，格局分散，我们认为该领域智能软件行业的发展空间主要在于头部公司 的生态建设情况、行业的标准化程度提升情况、几大底层核心子行业的渗透率提升进度。
首先，对于华为、苹果、三星、小米等消费电子头部企业而言，物联网生态建设均成为其当前的重要发展战 略，例如华为通过鸿蒙生态与“1+8+N”战略提升整体自身可穿戴设备出货量、与其他厂商形成生态粘性，巨 头生态吸引众多传统制造业巨头加入物联网智能设备的发展，第三方厂商的进入将提升对创达等智能软件公 司模组开发、生态认证服务、平台接入服务等的需求。
其次，由于物联网行业下游应用领域多、标准化程度低，碎片化的行业应用与复杂的开发程序一定程度上限 制了下游企业特别是初创型中小企业的研发生产能力与整体利润水平。随着行业格局逐步清晰、标准化程度 提升，从规模效应与价值链分工的角度来看下游厂商将更专注于产品基础功用、营销、供应链管理等方面， 软件服务商将在标准化基础模组、适配、操作平台等方面提供更多服务。第三方软件服务商的存在降低了行 业的开发成本，提升了开发效率，实现了整个产业链的更优分工。
再次，我们认为几大具有底层通用性、潜力巨大、即将进入快速发展阶段子行业的渗透率提升进度对物联网 行业整体发展影响更为显著。以 XR 和边缘计算设备为例，（1）XR 设备：当前 5G 通信技术将推动 AR/VR 的大规模落地，XR 有望成为未来信息交互的重要方式和载体，解决当前互联网流量见顶与内容单一等问题， 提升工业生产等领域的运营效率。据 IDC《全球增强与虚拟现实支出指南》统计数据，2020 年 AR/VR 市场 全球支出规模达 120.7 亿美元，同增 43.8%，2020-2024 年预期 CAGR 将达 54.0%，同时 XR 产业作为物联网 的核心应用端之一，将为其提供数据基础，反推物联网技术发展。
（2）边缘计算设备：传统的云计算模式下， 计算网络将所有终端的数据全部上传至云中心进行处理，海量数据造成云中心的计算压力；传统终端产品一 般只能进行简单的数据采集或特定功能，不具备数据处理和计算能力，无法实现人机交互等智能化需求。因 此催生了新的边缘侧需求，需要建设边缘计算设备及管理平台，实现“云-边-端”的整体协同。据 IDC 预测， 到 2024 年，全球边缘计算市场（包括软件、硬件和服务）将达到 2506 亿美元，年增长率达 15.9%。
从产业链的角度来看，智能终端品牌商可选择与底层操作系统、移动芯片、元器件厂商等直接进行合作，从 底层自主适配开发集成优化，第三方软件服务商的存在相当于在已形成闭环的产业链中插入新的环节，加之 其合作对象通常为各领域巨头，在体量及产业链地位上远高于自身，那第三方软件服务商在产业链当中的价 值和竞争优势在哪里？据此我们从以下两个维度进行分析。 我们认为第三方软件服务商存在的核心价值在于相关产业有足够的技术、经验层面壁垒使巨头有动力去寻求 第三方合作以实现加快流程推进、节约成本的作用；同时相关产业的对于巨头长期发展战略重要性有限，其 可接受由第三方代为实现相关业务。
从创达的核心技术来看，例如图形图像算法调优、功耗优化、系统快速启动等，其作为终端产品的功能基础 具备重要性，但对于终端设备厂商而言，该类非通用型的软件技术前期投入大、整体开发周期长、仅应用于 自身不具备规模优势，且对于公司的长期战略发展而言影响较小，因此其可接受有经验的、值得信赖的厂商 在该方面进行进行协助。同时中科创达在长期的业务实践中具备全面的软件解决方案体系，其为客户提供了充分且灵活的方案选择权，其可根据客户的战略选择参与不同深度及广度的系统软件乃至应用软件的开发流 程，同时通过平台化发展可为客户提供平台以降低客户进行应用算法移植的难度，客户可在平台上进行设计 和后期调试，提高整体效率。
