多项产能规划打开空间，利润率有望同步优化。
家联科技的产能和收入规模在行业居前。塑料制品及生物降解材料制品行业内具有一定规模的公司包括家联 科技、富岭股份、茶花股份、永新股份，从产能规模及收入规模看，家联科技的规模居前。
现有产能利用相对饱满，募投项目产能打开空间。公司 2021 年塑料制品的产能 72645.44 吨，过去几年呈 现缓慢增长，产能利用率处在 90%以上相对饱满状态。2020 年、2021 年上半年生物全降解材料制品的产能 未 1364 吨及 1807 吨，呈现明显的增长趋势。公司上市募投项目产能包括 24000 吨高端塑料制品（家居用 品及餐具类）、16000 吨生物降解材料制品（家居用品及餐具类），预计未来原材料供应充足，市场空间广阔。
能源价格对公司影响较大，随着原材料价格回落公司利润率有望回升。 目前公司业务仍以塑料制品为主，塑料制品的毛利率决定了公司整体毛利率。日用塑料制品行业的主要原材 料为 PP 和 PS，原材料的价格主要受国际石油价格波动及大宗市场供求关系的影响。公司过去几年利润率压 力较大的 2018 年、2021 年均是由于主要原材料价格 PP、PS 受到国际原油价格的影响快速上涨，带来的成 本大幅上涨所致。生物降解塑料制品方面，由于目前收入及毛利占比较小（不到 10%），其主要原材料 PLA 价格较高，历史价格较为稳定。
展望未来：短期内 PP 等原材料价格呈现回落趋势，海运运费持续下降，都将有效缓解公司成本压力，提振 利润率。长期来看，降解材料制品收入占比将继续提升，其毛利率高于普通塑料，但是随着国内 PLA 产能的 释放，行业供给的增加，我们认为降解塑料制品的毛利率将维持在目前的合理水平上。
客户结构优化及产能投放带来的规模效应，有望提振利润率。从客户结构看，宜家在过去几年逐步成为公司 的主要客户，由于初始的 2-3 年属于合作的磨合期，产品生产工艺尚未完全沉淀成熟，为了争取更多订单产 品让利也较为明显，综上成长期客户的产品的毛利率偏低。但是该类产品随着与该客户合作的加深，及产销 规模的快速增加，利润率将逐步上升。
