3+2+2业务框架完善，产品矩阵多元丰富。
持续完善产品矩阵，满足多元场景消防需求。在政府对消防行业高度重视的大背景 下，公司积极响应时代趋势，坚持多点开花，不断完善产品矩阵。按业务体系看，目前 公司已形成“3+2+2”业务框架，即以通用消防报警（含海外）、应急照明与智能疏散、 工业消防为核心的“三驾马车”，气体类的自动灭火和气体检测业务，及以智慧消防、 家用消防为核心的“两颗新星”。按火灾管理过程看，公司消防安全产品体系齐全，涵 盖了火灾安全管理的全过程，同时，公司 的消防物联网平台——“青鸟智慧消防平台”与各业务互联互通，真正实现形成了“一 站式”的产品与服务闭环。我们认为，公司多元化的产品矩阵已经成型，而未来 5-10 年是中国消防安全产业重要的升级发展期，因此全方位的布局有利于公司更好的把握机 遇，为公司发展持续释放动能。
多品牌战略布局，着力打造国际一站式消安产品供应商。随着公司“多品类、多性 能”产品线的不断完善，公司也针对不同业务在国内外形成了多维度并极具竞争力的品 牌矩阵。同时，多品牌的策略与公司整体发展的战略方针是十分吻合的。一方面，公司 要发展“国际化战略”，在国际化进程中拥有相对本地化的品牌会更具竞争力；另一方 面，公司在细分领域拥有多个品牌，可以通过差异化定价、区域化定位和客户类型不同 等方式，与各类消防公司进行全方位的竞争，从而达到“挤压出清”的目的。截至目前， 通用消防领域国内市场的青鸟品牌和久远品牌快速发展，国外市场已形成加拿大 “Maple Armor”+法国“Finsecur”+西班牙“Detnov”+美国“mPower”的品牌模 式；应急照明与智能疏散领域形成了“青鸟消防”、“左向照明”、“中科知创”等多品牌 产品矩阵；气体检测领域公司也涵盖青鸟消防、久远、惟泰安全等多个品牌。
多品牌战略布局，着力打造国际一站式消安产品供应商。随着公司“多品类、多性 能”产品线的不断完善，公司也针对不同业务在国内外形成了多维度并极具竞争力的品 牌矩阵。同时，多品牌的策略与公司整体发展的战略方针是十分吻合的。一方面，公司 要发展“国际化战略”，在国际化进程中拥有相对本地化的品牌会更具竞争力；另一方 面，公司在细分领域拥有多个品牌，可以通过差异化定价、区域化定位和客户类型不同 等方式，与各类消防公司进行全方位的竞争，从而达到“挤压出清”的目的。
营收利润双增凸显韧性，核心指标高质增长。营收方面，2018-2021 年公司营收分 别为 17.8/22.7/25.3/38.6 亿元，呈现逐年提升地趋势。2020 年受疫情影响，公司产品 的生产和交付有所延迟，营收增速有所回落，但得益于公司在技术、产品、渠道等多维 度的竞争优势，业绩仍然保持稳增。2021 年营收增速高达 53%，主要系公司通用消防 传统业务及应急疏散、工业消防等新业务均取得良好进展。2022H1 公司营收达 20.5 亿元，同增 47%。
归母净利润方面，2018-2021 年，公司归母净利润由 3.4 亿元增长 至 5.3 亿元，CAGR 为 16%，2020 年开始公司归母净利润加速增长，2020 年及 2021 年增速分别为 19%和 23%，一方面系公司自研“朱鹮”芯片广泛应用于产品中，起到 了降本增效的作用，另一方面系公司规模效应显现，前期的研发、销售、渠道等投入开 始进入红利释放期。2022H1 公司归母净利润达 2.4 亿元。
毛利率总体保持高水平，气体检测业务盈利加速。2017-2021 年，公司整体毛利率 分别为 44%/42%/40%/39%/37%，呈小幅下降趋势，但总体表现稳定。近年来受成本 上涨压力影响，公司毛利率有所下滑，但由于公司采取产能协同、自研芯片等多项措施， 总体毛利率仍展现较强韧性，维持在较高水平。分业务来看，通用消防领域的火灾自动 报警及联动控制系统的毛利率水平与公司整体水平趋势基本保持一致，从 2017 年的 47% 小幅下降至 2021 年的 39%；新业务智能疏散与防火门监控及气体检测毛利率近年来有 所提升，其中智能疏散与防火门监控毛利率从 2017 年的 31%提升至 2021 年的 37%， 气体检测业务由于其技术要求较其他业务而言略低，毛利率水平提升较快，从 2017 年 的 35%提升至 2021 年的 55%，目前成为公司毛利率最高的核心业务。
持续加大研发投入，期间费用率处于正常管控水平。研发费用方面，2017-2021 年， 公司研发费用从 0.7 亿元增长至 1.9 亿元，研发费用率基本保持在 5%左右，分别为 4.5%/5.2%/5.1%/5.5%/4.8%，在消防行业中处于较高水平，一方面用于创新产品的研 发投入，另一方面用于自研“朱鹮”芯片等一些降本增效的关键技术研发。2022H1 研 发费用率为 5.2%。销售费用方面，2017-2021 年，销售费用率从 8.1%提升至 11.2%， 主要系公司为扩大产品市占率，推行“国际化、挤压出清”等发展战略持续进行销售布 局，未来有望通过规模效应稳定降低。管理费用方面，2017-2021 年，管理费用率从 4.7%小幅提升至 5.6%，主要系加大管理人才投入。财务费用方面，总体基本保持稳定。
