积极拓展新赛道的胶粘剂细分领域龙头。
上海天洋热熔粘接材料股份有限公司成立于 2002 年，2011 年踏足光伏胶 膜领域，2017 年在上海证券交易所上市，2020 年被工信部认定为第二批专精特 新“小巨人”企业。公司致力于热塑性环保粘接材料和反应型环保粘接材料的生 产、研发和销售，产品广泛应用于服装、汽车、光伏新能源、室内装饰等领域。 公司目前拥有南通、昆山、海安、烟台四大生产基地，布局热熔胶、光伏材料、 热熔墙布、电子胶四大类产品，现已成为国内最大的 PA、PES 热熔胶产品生产 企业之一。
公司股权结构较为集中，各全资子公司业务分工明确。截至 2022H1 末，公 司实际控制人李哲龙持股 32.5%，其子李明建持股 12.7%，李哲龙之妻朴艺峰 持股 5.0%，李哲龙之姐李顺玉持股 1.36%，李氏家族持股总计 51.6%。公司拥 有昆山天洋、南通天洋等全资子公司，分别负责热熔胶、光伏胶膜、墙布和电 子胶等产品的生产和销售。
公司上市以来，在墙布和电子胶领域拓展迅速，带动营业收入整体上升。 2021 年，光伏胶膜、热熔胶、墙布、电子胶四大业务分别贡献了 31%、48%、 9%、11%的收入。受益于产品价格景气和公司主要产品产量增长，2021 年公司 实现营收 10.68 亿元，同比大增 53%。受原材料价格上涨影响，公司毛利率同 比降低 4.6pct 至 25.6%。由于子公司昆山天洋出售土地使用权，获得资产处置 收益 5500 万元，2021 年公司实现归母净利润 1.10 亿元，同比大增 113%，实 现扣非归母净利润 4285 万元，同比增长 4.42%。
2022H1，公司实现营业收入 6.76 亿元，同比+51%；实现归母净利润 3214 万元，同比-53%。由于公司在 2021 年年底为太阳能封装胶膜产能扩张进行原 料备货，22H1 太阳能封装胶膜消耗 2021 年年底备货库存较多，而 21 年原材料 存货成本较高，导致主营业务成本中原材料成本价较上年同期上升 29.6%，致 使 22H1 毛利率降至 19%。随着前期原材料价格上涨的影响逐渐消退，叠加公 司光伏材料项目取得进展，公司盈利能力有望回升。
