轻资产，营运模式因地制宜，展店快。
国内 99%的名创优品门店采用名创合伙人模式。FY2022，国内拥有名创合伙人模式 的门店 3195 家，占 99.0%。
分地域看，名创优品国内门店主要分布在广东省、江苏省、浙江省。分城市线级看， FY2022 一线城市/二线城市/三线或低线城市门店数占比分别为 14%/43%/43%，过去三 年，三线或低线城市门店数占比持续上升，反映出公司近年逐渐下沉至低线市场。
名创合伙人承担门店费用，公司输出品牌及管理咨询服务。名创合伙人将支付门店 铺租、负责员工招聘、支付员工工资、支付公司仓库到门店的物流开支、支付水电费、 承担促销开支、支付门店管理及咨询费等一系列门店经营费用。公司则将承担存货风险、 广告营销费用、提供门店管理及咨询服务。
名创合伙人分得终端商品销售额的 38%。名创合伙人模式下，在终端商品销售额中， 名创合伙人分得 38%，公司分得 62%（其中 56%为货品销售收入，6%为名创合伙人缴 纳的管理及咨询服务费）。
根据我们的测算，2020 年以前名创合伙人每开一家店，平均需要准备 150-200 万元， 投资回报期为 12-18 个月。自 2022 年起，特许商标使用费和货品保证金标准下降，对于 市级门店而言，开一家店平均需要 140-170 万元，投资回报期约为 12 个月；对于县级门 店而言，开一家店平均需要 90-100 万元，投资回报期约为 8-12 个月。
海外 80%门店是代理商模式。截至 2022 年 6 月 30 日，名创优品已进入全球 105 个 国家和地区。FY2018-FY2022，海外门店数量分别为 862/1414/1689/1810/1973 家，逐 年增长，代理商门店数量占比保持在 80%。
公司根据不同国家的市场潜力，选择相应营运模式。海外市场方面，公司在美国、加拿 大、印度、印度尼西亚、新加坡和巴西采取直营模式和名创合伙人模式运营，主要原因是当地 人口众多，市场潜力巨大。其余国家均采用代理商模式，公司仅输出品牌、管理和产品。 直营模式和名创合伙人模式利润率高于代理模式。代理模式下，公司仅负责出货给代理 商，交易过程随即结束，我们估计对应的毛利率为 19%。直营模式和名创合伙人模式下，公 司不仅赚取出货利润，同时在海外门店终端也会有销售利润的获取（需要承担的经营风险也更 多），我们估计对应的毛利率分别为 57%和 60%。
