一体化布局完善的工业硅、有机硅双线龙头企业。
成本、产能优势全球领先的金属硅及有机硅领域龙头企业。合盛硅业主营业务为金属 硅（又名工业硅）、有机硅、多晶硅等，是全球唯一配套自备电厂生产金属硅及下游有机 硅的龙头企业，现阶段已实现原料端石英矿、电力、石墨电极全部自给自足，产品工业硅、 有机硅产能均位列世界第一。公司下游产品广泛用于航天军工、电子通讯、光伏新能源、 医疗健康、汽车、纺织、日用化工等各个领域。
工业硅、有机硅产能持续高速增长。公司现有工业硅产能 84 万吨（含新疆产区 80 万 吨及黑龙江产区 4 万吨），有机硅单体产能 58 万吨（含新疆产区 40 万吨、四川产区 9 万 吨及浙江产区 9 万吨）；正在布局工业硅扩产产能 80 万吨（新疆鄯善产区 40 万吨预计 2022 年三季度投产、云南产区 40 万吨预计 2023 年中投产），有机硅扩产产能 40 万吨（新疆 鄯善产区二期 20 万吨 DMC、三期 20 万吨 DMC 分别于 2022 年一季度、二季度投产，云 南产区项目正在布局中）及多晶硅硅料扩产产能 20 万吨（预计 2023 年三季度投产）。
发展历程：在 90 年代初期，合盛就开始涉足有机硅产业，是国内最早进行有机硅橡胶 规模生产的企业之一。2005 年，浙江合盛硅业正式成立，迅速依托黑河 6 万吨工业硅项目 和嘉兴 13 万吨（扩产后）有机硅项目实现双产品协同发展格局。2009 年起，公司在新疆 先后布局石河子、鄯善两大项目生产基地，依托当地丰富的煤炭资源和极低的发电成本实 现了硅产业链上游“石墨电极—自备电厂—工业硅—有机硅”的一体化布局。2015 年，公 司正式于上交所主板上市，位于鄯善的主产区开始建设。2019 年，昭通水电硅项目正式启 动，充分利用当地硅石资源和电力优势扩张产能。2021 年，石河子有机硅项目投产。2022 年，公司工业硅、有机硅投产产能均超过 40 万吨，20 万吨高纯多晶硅项目开始建设。公 司硅基材料产业链上下游一体化优势明显，预计将长期保持行业内成本领先。
司股权结构集中，子公司布局清晰。公司实际控制人为罗氏家族，家族成员直接控 股 25.56%，通过合盛集团控股 50.89%，总体持股比例为 76.45%。合盛硅业旗下共有 54 家控股参股子公司，1）工业硅和有机硅：公司主要有新疆西部、中部、东部、鄯善、泸州、 嘉兴、黑河、云南等子公司负责工业硅、有机硅及相关产品的生产；2）煤炭、电力和碳素： 公司主要有新疆西部、鄯善等合盛电业和热电公司为上游生产提供电力供应，隆盛碳素等 公司为上游生产提供碳素，华越型煤、华新新材等公司提供煤炭供应；3）多晶硅、新材料： 公司主要有新疆、云南等地的合盛新材公司进行下游单晶硅、多晶硅及其他新材料的生产。
2022H1 营业收入、净利润实现稳定增长。2021 年公司实现营收 213.4 亿元，同比增 长 138.0%，净利润 82.3 亿元，同比增长 482.7%。2022H1 实现营收 130.0 亿元，同比 增长 68.8%，主要系产能的加速释放和产销量的高速扩张；净利润 35.4 亿元，同比增长 48.7%，主要系产量的进一步提升和上游产业链的一体化生产优势。
毛利率及净利率基本保持稳定，2021 年度公司毛利率为 52.9%，同比提升 24.7pct， 净利率为 38.6%，同比提升 22.8pct。2022H1 公司毛利率为 41.6%，同比下降 2.4pct， 净利率为 27.25%，同比下降 3.7pct，主要系大量新增产能刚刚投产，尚未产生盈利。 2022H1 研发投入大幅上升，其他费用保持稳定地位，2022H1 销售费用率、管理费用率、 研发费用率、财务费用率分别同比 -21.0pct/-6.9pct/+156.5pct/-31.5pct 至 0.12%/1.44%/4.86%/1.02%。
公司主营业务结构稳定，规模迎来爆发式增长。公司主营业务仍为有机硅、工业硅的 生产销售，近年来随自备电力供给完善和产能规模持续扩张，公司工业硅、有机硅营收、 毛利均稳步提升。2021 年，公司工业硅营收 89.1 亿元，同比增长 231.5%，占比达到 42%； 有机硅营收 122.4 亿元，同比增长 245.0%，占比达到 57.6%。毛利率层面，公司工业硅 毛利率为 49.1%，同比增长 190.0%，实际贡献毛利 43.8 亿元，占总体的 38.9%；有机硅 毛利率为 55.9%，同比增长 185.2%，实际贡献毛利 68.4 亿元，占总体的 60.7%。
