碳纤维领域龙头，聚焦优异性能高端产品。
中复神鹰碳纤维股份有限公司成立于 2006 年，是一家集碳纤维及复 合材料研发、生产、销售为一体的国家级高新技术企业，下设 3 家全资子企业，分别 为江苏中复神鹰碳纤维工程中心有限公司、中复神鹰碳纤维西宁有限公司、中复神鹰 （上海）科技有限公司（在建）。目前建有连云港、西宁两个生产基地，产能规模位 居国内首位。公司率先打破了国外高性能碳纤维垄断的市场格局，目前公司产品广泛 应用于航空航天、风电叶片、体育休闲、压力容器、碳/碳复合材料、交通建设等领 域，极大地促进了国内碳纤维复合材料产业的发展。 中国建材集团通过中联投、中国复材合计控制中复神鹰 57.27%的股权，为公司 实际控制人。
公司于 2013 年在国内率先突破了千吨级碳纤维原丝干喷湿纺工业化制造技术， 建成国内首条千吨级干喷湿纺碳纤维产业化生产线，成为全球第三家实现高性能干喷 湿纺碳纤维产业化的企业。基于成熟的干喷湿纺产业化技术体系，公司实现了高性能 碳纤维规模化生产和批量供应市场。自 2006 年进入碳纤维行业以来，经过十余年的发展，中复神鹰已成长为国内碳 纤维行业的龙头企业。伴随产品的技术升级及品质提升，公司目前产品以 T700 级、 T800 级干喷湿纺碳纤维为主，覆盖高强、高模中强、高模高强等不同类别的高性能 碳纤维战略材料，满足下游对高端原料的需求。
2018 年以来公司营业收入持续增长，归母净利润也实现快速提升。2021 年公司 实现营业收入 11.73 亿元，同比增长 120.44%，实现归母净利润 2.79 亿元，同比大幅 增长 227.01%；2022 年 1-9 月由于碳纤维价格提升，国内碳纤维需求持续增长等原因，公司实现营业收入 14.52 亿，同比上升 106.12%，超过 2021 年全年水平，实现归母净 利润 4.23 亿元，同比增长 112.09%。 公司扩大对风电叶片、碳/碳复合材料和航空航天等领域的生产和销售力度，实 现产品结构持续优化，向高端产品更多覆盖。2021 年上半年公司的碳/碳复合材料和 航空航天产品收入占比已超过往年水平，分别为 14%和 22.4%。未来预计公司将持续 保持国内碳纤维行业领先优势，成为航空航天领域的主力供应商，成为风电叶片、压 力容器、碳/碳复材和轨道交通等工业高端领域的最大供应商。
航空航天用碳纤维单价远高于其他领域，公司通过优化产品结构持续提升公司产 品附加值和利润水平。2021 年上半年航天航空用碳纤维单价为 227.7 元/kg，相对售 价均值高 42.28 元/kg，占比由 2018 年的 2.6%提升至 13.9%。公司销售毛利率由 2018 年的 11.48%升至 2022Q3 的 47.98%，同比+36.50pct；净利率由 2018 年的-7.95%大幅 转正至 2022Q3 的 29.17%，同比+37.12pct。
此外公司积极控制期间费用，有效实现成本优化。2022Q3 公司期间费用率为 8.86%，较2018年下降13.32pct。未来公司将依托在市场规模方面具有的领先优势， 扩大军品航空航天类碳纤维产能，伴随原料丙烯腈价格回落至正常水平和期间费用率 进一步控制，公司毛利率有望持续提升。
