磁性元件全球市场规模超千亿元，新能源市场需求迎来高速增长阶段。
磁性元件是 实现电能和磁能相互转换的电子元器件，主要包括电子变压器和电感两大类，电子变压 器用于改变交流电压，电感在电路中起滤波、振荡、延迟、陷波等作用。根据中国电子 元器件协会数据，2020 年全球电子变压器市场规模约 615.8 亿元，预计 2025 年将达 786.8 亿元，2020-2025 年 CAGR 约 5%；2019 年全球电感器市场规模约 529.9 亿元，预计 2024 年将增至 761.5 亿元，五年复合增长率为 7.5%。
分下游应用领域看，磁性元件被广泛应用于消费类电子、UPS 电源、汽车电子、光 伏储能、充电桩、医疗等领域，结合产业链调研数据测算，汽车电子、光伏储能、充电 桩领域用磁性元件 2021 年市场规模分别为 140 亿元、45 亿元、30 亿元，至 2025 年将 分别有望达到 400 亿元、100 亿元、60 亿元，21-25 年市场规模 CAGR 为 30%、22%、 19%，年均复合增速远高于整体市场。
汽车电子：新能源汽车销量高增长，带动车用磁性元件量价齐升。新能源汽车销量高增长，拉动车用磁性元件需求提升。根据 EVTank 预测，22 年全 球新能源汽车销量将达 980 万辆，并有望在 25 年实现 2240 万辆的销量，22-25 年 CAGR 达 32%，新能源汽车销量高增长将拉动对应磁性元件需求高增长。 终端供应商方面，在特斯拉及国内新势力车企引领新能源汽车市场发展的同时，传 统车企亦开始逐步重视新能源汽车布局、提出电动化战略规划，以大众为例，其已基于 专属电动平台 MEB，逐步落地大众 ID 系列多款车型。
汽车电动化带动磁性元件单车价值量显著提升。相较传统燃油车，新能源汽车新增 逆变器、OBC、DC/DC 等电能转换核心零部件，因此带动对应模块磁性元件用量大幅增 加，包括 Inverter 逆变器、大功率 OBC 变压器、DC/DC 集成变压器、PFC 电感、CMC 电感等，同时 800V 电压平台对于升压电感、EMC 等磁性元件需求更高。根据产业链调 研，传统燃油车、400V 新能源汽车、800V 新能源汽车磁性元件单车价值量分别在 150 元、1500 元、3000 元左右。
光伏：全球光伏新增装机量逐年增长，利好磁性元件需求。全球光伏新增装机量逐年增长，逆变器行业深度受益。根据 Solar Power Europe、 CPIA 数据，乐观情况下全球光伏新增装机量有望由 2021 年的 168GW 增长至 2025 年 的 330GW，21-25 年 CAGR 约 18%。据中国化学与物理电源行业协会、Trend Force 数据，2021 年全球储能累计装机量达 204GW，新增装机规模 11.3 GW，预计 2025 年全球 储能累计装机量将达到 362GW，逆变器行业将深度受益光伏及储能的爆发。
终端供应商方面，根据 Wood Mackenzie 数据，国内厂商华为、阳光电源已连续多 年位列全球光伏逆变器市场份额第一、第二名，2021 年市场份额为 24%、21%，古瑞瓦 特、锦浪科技、固德威、上能电气也位列前十，2021 年前十大厂商中，国内厂商合计占 据 67%的全球光伏逆变器市场份额。本土厂商主导全球光伏逆变器市场，利好国内包括 磁性元件在内的逆变器供应链核心环节。
光伏及储能市场高速增长带动变压器、电感等磁性元件需求旺盛。光伏并网需要借 助逆变器将直流电转换为交流电，储能设备需要双向逆变，磁性元件则被用于在逆变过 程中实现储能、升压、滤波、消除 EMI 等功能，因此包括 EMC 滤波电感、Boost 升压 电感、逆变电感、高低频隔离变压器、驱动变压器等在内的磁性元件被大量应用于光伏 及储能领域。根据固德威数据，电感在光伏逆变器原材料成本中占比约 13%，磁性元件 将深度受益光伏、储能高速增长红利。
充电桩：充电桩高压化成为产业趋势，提升磁性元件需求量。根据国际能源署 IEA 数据，2021 全球充电桩新增 503 万个，保有量达 1573 万个； 基于各国相关政策，预计到 2025 年全球充电桩保有量为 4580 万个，CAGR 达 31%。作 为大功率电源应用，充电桩充电模块的主要构成器件包括半导体功率器件、磁性元件、 电容等。充电桩充电模块终端供应商方面，全球核心玩家包括英可瑞、华为、英飞源、 盛弘、优优绿能等。
充电桩装机增长拉动磁性元件需求。磁性元件是充电桩的核心元器件之一，占充电桩成本 10-15%。相较慢充桩，直流快充充电桩磁性元件单机价值量提升显著，充电桩采 用模块式组合功率，充电桩功率提升使所需模块增加，同时需使用高耐压、低损耗的大 功率磁性元件，因此直流快充桩用磁性元件单机用量、工艺要求均有所提升。
中国大陆厂商占据全球近五成变压器市场份额。全球电子变压器制造商主要集中在 中国大陆、中国台湾及日本，分别占据 47%、18%、14%的全球市场份额，主要企业包 括台达电子、TDK、胜美达、可立克、海光电子、大忠电子、京泉华等。电子变压器的 全球下游应用领域主要包括照明、家用电器、通讯设备等，分别占 24%、15%、14%， 其中在照明、家用电器等中低端应用竞争较为激烈。
本土磁性元件厂商在车用领域持续渗透，在光伏、充电桩领域主导市场。 1）车用领域：海外厂商仍主导全球车用市场，可立克等本土厂商持续渗透。欧美、 日本及中国台湾磁性元件厂商成立较早，主要厂商包括胜美达、TDK、太阳诱电、台达 电子等，因车用市场技术、客户壁垒较高，而海外厂商技术、品牌积累深厚，因此目前 车用磁性元件市场仍主要受日美企业主导。以可立克为代表的本土厂商已开启在车用磁 性元件市场的持续渗透，成功进入大众、奥迪、比亚迪、蔚小理等全球领先车企供应链， 未来渗透趋势有望持续。
2）光伏领域：受益光伏产业链集中于国内，光伏磁性元件基本实现国产化。中国光伏逆变器厂商占据全球70%市场份额，利好国内逆变器供应链，可立克、京泉华、伊戈尔等厂商依托供应链就近配套优势，供货光伏逆变器主流厂商。3）充电桩领域：技术壁垒低于车用磁性元件，本土厂商积极布局。充电桩用磁性元件相较汽车应用，技术壁垒更低，可立克、京泉华等本土厂商成功进入英可瑞、英飞源、特锐德、华为、ABB等国内外一线客户供应链。
