成功转型锂电正极材料，灯具散热业务寻求突破。
超频三主营 LED 灯具套件和散热器件，进军新能源汽车热管理和锂电材料领域。公司 产品广泛应用于 LED 照明和消费电子领域，其中 LED 照明领域主要产品为 LED 照明灯具 和散热组件、节能服务及产品、照明工程业务，是少数可提供高功率 LED 灯具和散热解决 方案的企业之一，在高功率 LED 照明散热领域处于行业领先；消费电子领域主要产品为电 子散热配件，其中 PC 散热配件在业内享有很高声誉。此外，公司正积极向 5G 移动设备及 通讯基站散热、智慧城市建设、新能源汽车热管理等领域发展，2022 年上半年，锂电池正 极材料业务逐渐成为公司的主要业务，收入占比约一半。
深耕 PC 散热与 LED 照明领域，积极布局 5G 散热和锂电正极材料领域。2005 年，公 司正式成立，专注于 PC 散热领域。2011 年，公司进军 LED 照明领域。2017 年，公司于创 业板上市，同年收购 LED 城市绿色照明解决方案节能服务商炯达能源，以拓展 LED 照明业 务。2018 年，公司收购个旧圣比和，进军锂电池正极材料领域。2020 年，公司向特定对象 发行 A 股募集资金投资建设 5G 散热工业园，布局 5G 散热领域。2021 年公司增持成功控股 个旧圣比和，最终持股 54.5%；2022 年初，公司、个旧圣比和与红河州人民政府签署合作 协议，将在蒙自经济技术开发区投资建设锂电池正极关键材料生产基地，总投资 50 亿元， 拟建设年处理 4.5 万吨金属量废旧锂电池及电极材料生产线，年产 6 万吨前驱体、年产 2 万 吨碳酸锂、年产 2 万吨正极材料生产线等。
2022 年经营业绩大幅改善，前三季度业绩同比增长 301.04%。2021 年公司实现营业总 收入 5.80 亿元，同比下降 4.88%；实现归母净利润-1.62 亿元，同比转亏，主要系子公司炯 达能源、中投光电经营业绩不及预期，公司对其计提了大额商誉减值；应收款项回款不及 预期，应收款项账龄延长，信用减值损失金额增长较大；以及新增较多子公司且多数子公 司处于发展起步阶段，经营业绩还未显现，公司对其投入较多使得期间费用增加。
2016- 2020 年公司营业收入 4 年 CAGR 达 15.37%，其中 2018 年收入增长较快，主要系收购、新 设、参股公司及惠州生产基地的产能逐步释放，而该年归母净利润大幅下降主要系公司业 务拓展、引进人才及股权激励等导致费用增加。2019 年公司营业收入同比下降，主要系公 司产品转型升级、市场渠道发展等导致经营费用增加以及子公司受市场环境变动导致业绩 下滑。2022 年前三季度公司实现营业收入 8.21 亿元，同比增长 126.68%；实现归母净利润 3525.41 万元，同比增长 301.04%，主要系锂电材料业务快速发展。
锂电材料已成为核心收入来源，2022 年上半年占比 51%。2017年及以前，LED 照明散 热组件和 PC散热器一直是公司的主要收入来源，二者合计收入占比在 90%左右，2017年合 计占比下滑至 70.72%，主要系 LED 照明散热组件客户需求下降。自 2018 年开始，LED 照 明灯成为公司收入占比最高的业务，主要系公司于 2017 年收购炯达能源，该业务投入较大。 2022 上半年，公司收入占比前三产品分别为锂电池正极材料、LED 照明散热组件和 PC 散 热配件，分别占比 50.91%、16.30%和 15.08%，锂电材料已成为核心收入来源。
毛利率维持在 20%以上，2021 年净利率因经营费用增加和收购较多子公司等导致期间 费用增加等而下滑。在毛利率方面，公司维持在 20%以上，主要系自身散热技术和工业设 计业内领先，其中 LED 合同能源管理业务毛利率保持在 75%左右。2022 年上半年，PC 散 热配件和 LED 照明灯业务的毛利率约为 20%，锂电材料毛利率约 18%。在净利率方面， 2017-2021 年公司净利率从 9.66%下滑至-32.68%，主要系公司业务拓展、引进人才、产品转 型升级、市场渠道发展等导致经营和研发费用增加，政府补助下降，以及新增较多子公司 且多数子公司处于发展起步阶段，经营业绩还未显现，公司对其投入较多使得期间费用增 加。2022 年上半年，公司业务发展步入正轨，净利率回升至 5.12%。
股权结构清晰，创始人团队实际控制。杜建军为公司创始人，现任公司董事长、总经 理，其妻子刘郁为公司第一大股东，持股比例为 15.46%。张魁为公司创始人和第二大股东， 与杜建军合伙成立的吉信泰富持股2.15%。公司第三、四大股东分别为华夏能源革新股票型 证券投资基金和公司董事、副总经理张正华，分别持股 3.52%和 2.51%。杜建军、刘郁、张 魁和吉信泰富为一致行动人，杜建军、刘郁为夫妻关系。
