国内汽车测试龙头企业，跨领域布局智能驾驶。
汽车动总冷式龙头，前瞻布局 IMU 打开成长空间。华依科技成立于 1998 年， 是一家专注于汽车动力总成智能测试技术开发的高新技术企业，2004 年交付首台 发动机冷试台架，打破外资垄断局面，后逐步研发变速箱、涡轮增压器、水油泵等 设备产品，2016 年进入汽车动力总成测试服务领域，由测试设备供应商向测试服 务商转型，2020 年惯导组合系统通过上汽乘用车前瞻技术研究部的验证测试，切 入智能驾驶领域，随着 IMU 项目逐步落地，有望打开公司的新成长空间。
公司股权结构集中，励寅及其一致行动人持股比例达 42.8%。公司董事长励 寅为发行人控股股东和实际控制人，直接持有 24.5%的股份。黄大庆、秦立罡系 励寅的一致行动人，励寅及其一致行动人合计持有公司 42.8%的股份。
公司主营业务包括汽车动力总成智能测试设备和测试服务，其中，1）测试设 备：发动机智能测试设备、变速箱测试设备、涡轮增压器测试设备、水油泵装配及 检测设备、新能源汽车动力总成测试设备，2）测试服务：纯电动汽车动力总成测 试服务和混动汽车动力总成测试服务。为是国内少数能覆盖汽车动力总成各细分 测试领域的自主创新企业。2020 年 12 月 30 日，公司开始与上汽集团前瞻技术 研究部联合开发高精度惯性测量单元芯片。
公司具有良好的品牌影响力，客户涵盖国内外知名品牌。公司客户上汽通用、 广汽本田、长安福特、长安马自达、上汽集团、一汽集团、东风集团、福田汽车、 江淮汽车、奇瑞汽车、潍柴集团、广西玉柴、蔚来汽车、博格华纳、洋马、石川岛、 电产、西门子、卡特彼勒、湖南机油泵、格特拉克、皮尔博格、舍弗勒、采埃孚等 国内外知名品牌车企及汽车零部件供应商。
疫情影响导致业绩短期承压。2017-2019 年，公司营收从 0.99 亿元增长到 2.96 亿元，自 2020 年起，受疫情影响，公司营收增长缓慢。2021 年实现归母净 利润 5801.37 万元，同比增加 38.53%，系测试服务占营收比例同比增加 12.76Pcts 所致，测试服务毛利率高于传统测试设备。公司 2022H1 年营业收入 7080.01 万 元，同比-16.55%，系受疫情影响，客户项目有所延迟所致；归属于上市公司股东 的净利润-1782.47 万元，同比转亏，系在上半年营收承压情况下，管理类人工成 本及研发投入同比增加所致。随疫情影响逐步缓和，公司业绩有望实现触底反弹。
公司传统业务保持稳定，测试服务相关业务贡献新增量。2021 年公司动力总 成测试设备/测试服务/其他业务营收占比分别为 71.65%/27.10%/1.25%，营收同 比分别-10.14%/+97.15%/+99.17%，测试服务营收同比大幅增加。其中，新能源 相关业务占比持续走高，随着新能源汽车行业蓬勃发展，将继续助力业绩高增长。
公司成本管理能力优异，2021 年毛利率/净利率分别为 50.68%/18.42%，同 比+7.41Pcts/+3.56Pcts，利润率保持高位。2021 年公司动力总成智能测试设备 和动力总成测试服务业务毛利率分别为 46.91%和 59.18%，2022H1 受疫情影响 严重，利润率显著下滑，随疫情缓解，项目逐步交付，公司盈利能力有望实现反弹。
22H1 公司三费费用率达 48.14%，同比+15.58pct，其中，管理费用同比 +44.54%，主要系人员数量、薪酬增加，以及股权激励计划增加了股份支付费用 所致，财务费用同比+11.75%，系银行借款增加导致利息支出较多所致。22H1 公 司研发费用达 1489.6 万元，较去年同期增长 29.16%，占营业收入的 21.04%。 公司重视技术研发的投入与研发团队的建设，通过自主研发和实践积累坚持发展 前沿的汽车动力总成智能测试技术，已逐步建立起了领域内技术优势。
