募投产能支撑业务发展，种猪及养殖模式优势赋能公司。
生猪出栏量稳步提高，支撑生猪养殖业务发展。2022 年公司生猪业务实现收入 48.66 亿元，同比增长 40.07%， 2013 至 2022 年均复合增长率达到 60.46%，2022 年公司生猪出栏量合计为 215.79 万头，同比增长 39.91%，2017 至 2022 年均复合增长率达到 31.73%。公司生猪养殖产能主要布局在猪肉消费区域，大部分集中在湖南、广东 等区域，未来重点发展广东、广西、海南市场，公司 2023 年、2024 年生猪销量目标为 350 万头、500 万头，长 期发展目标为年出栏 1000 万头生猪，其中预计湖南区域 350 万头、广东区域 300 万头、广西区域 100 万头、海 南区域 50 万头、其它区域 200 万头。
生猪出栏结构不断调整，母猪存栏量提升助力产能扩张。公司不断加大自育肥产能的投资建设和合作农户 的开发，搭建成熟专业养殖队伍助力育肥猪存活率、料肉比等生产成绩指标明显改善，2022 年公司商品猪出栏 189.03 万头，同比增长 106.66%，商品猪出栏占比自 2021 年的 59.30%上升至 2022 年的 87.60%。同时，公司能 繁母猪存栏量也整体呈现出增长趋势，截至 2023 年一季度末，公司生产性生物资产为 6.32 亿元，较 2022 年底 增长 6.3%。2022 年公司新增新丹系种猪 4 万头，存栏结构持续优化，对公司未来生猪产能扩张计划发挥坚实稳 定的支撑作用。
持续募集资金，不断扩充产能。公司顺应国家支持现代农业发展的产业政策方向，近年来多次以各种方式 募集资金用于产能投资建设，2019 年公开发行可转债，2020 年、2022 年非公开发行股票，募投项目涵盖种猪 场、育肥场、配套饲料生产研发基地等，2019-2020 年募投项目均已完工投产，2022 年募投项目部分预计将于 2023 年下半年投产，伴随生猪养殖产能进一步释放，公司生猪养殖业务发展有望进入新阶段。
自繁自养与“公司+农户”模式相结合，助力公司规模扩张。自 2017 年收购龙华农牧 90%股权后，公司生 猪出栏主要由美神事业部以及子公司龙华农牧两部分组成。2022 年公司生猪出栏中美神事业部占比三分之二以 上，龙华农牧占比略低于三分之一，育肥阶段自养与代养占比约为 1：1。公司始终坚持“因地制宜”的育肥策略， 已经形成成熟“自繁自养”育肥体系的龙华农牧未来仍将继续坚持，美神事业部则继续以“公司+农户”模式为主， 通过加强人才培养与管理体系建设不断提高养殖效益。
高性能种猪繁育体系迭代升级，养殖成绩不断改善。公司美神事业部自 2008 年开始持续开展种猪育种工 作，与美国育种公司合作培育出适应中国国情、具有中国自主知识产权的“美神”系列种猪，也是公司主要的种猪体系。通过育种方案不断优化，该体系种猪各项性能均取得较大遗传进展，表现出体型较好、生长速度较 快、瘦肉率较高、环境适应能力较强等优良性状，但产仔数相对较少，因此公司于 2020 年下半年引进了 1400 多头产仔率较高的丹系种猪。经过 2 年多培育，2022 年公司补充 4 万头新丹系种猪，虽然丹系猪对猪舍管理于 营养要求较高，但伴随公司管理水平提高与现代化猪舍建设，过渡到高繁殖性能的新丹系种猪体系更契合公司 发展要求，作为降本增效、提升养殖效率的核心，“高繁、高效、优质”的种猪形状改善有助于公司生猪养殖业 务快速发展。
楼房养猪提升土地利用效率。子公司龙华农牧生猪养殖产能多为楼房养猪，公司广东区域自建猪场为楼房 养猪，湖南、广东、海南等南方重点消费区域的在建项目也以楼房养猪为主。楼房猪舍较于平房养猪，使用多 层立体猪舍可以适应南方区域多丘陵、山地等地形并有效节约养殖用地，土地使用面积降低约 75%，建设成本 降低约 10%，建设工期由 2 年缩短到 9 个月；同时楼房养猪有助于提升人均养殖效率，助力环保处理与生物安 全防控。此外，猪舍一体化设计采用“一区两点三段”模式与“仔猪—保育—育肥”三段式生产，即一个猪场区 域中母猪舍一点，保育舍和育肥舍一点分为两段，各点之间适当隔离，保育和育肥进行全进全出批次化生产， 有助于加强生物安全防护，提高生产经营效率，发挥规模养殖的效率优势。
肉制品业务平稳增长。公司从 1995 年兼并株洲肉联厂开始从事生猪屠宰及肉制品业务，集研发、生产、销 售于一体，以中国特色风味产品和“湘菜”系列预制菜为主要抓手大力发展肉制品业务，成功打造“唐人神”知名 品牌。2022 年公司肉制品业务实现营收 12.97 亿元，同比增长 75.98%，肉制品业务毛利率整体较为稳定，World Brand Lab 在基于财务数据、品牌强度和消费者行为分析的 2022 年度报告中指出，唐人神品牌价值约为 124.81 亿元，位列国内前 500 强。屠宰产能方面，公司目前在湖南省株洲市、河南省南乐县分别约有 100 万头生猪屠 宰产能，未来或将围绕龙华农牧养殖基地再建设 100 万头生猪屠宰产能。
“自养好环境、自然好猪肉”，依托绿色安全原材料重点发展预制菜。公司业务覆盖从饲料加工至肉品加 工全环节，确保猪肉品质安全可控，同时经过多年在肉制品深加工领域深耕，公司在香肠、腊肉等肉制品生产 加工领域具备丰富的技术沉淀，曾多次参与现行行业标准制定，具有多项发明专利，成功上市中式香肠、风味 肉品、生鲜肉品、西式肉品、休闲食品、团膳食品、高端礼品等多品类产品。此外，公司以经销商、商超销售为 主，并不断拓展直播带货等多种形式新型销售方式，通过线上线下相结合的形式拓展销售渠道，销售网络逐步 由湖南本土向全国辐射。
