工艺、技术、客户俱佳，公司车载声学产品拔得头筹。
前装扬声器成熟度高，供应体系成熟、格局稳定。自 1930 年美国加尔文制造公 司（Galvin Manufacturing Corporation）推出的 Model 5T71 车载收音机大获成 功以来，车载扬声器已发展将近百年，各项工艺均已成熟，并已融入汽车前装供 应体系。前装车载扬声器市场的竞争格局受汽车零部件配套模式所影响，目前全 球汽车产业存在欧美体系、日韩体系二种典型的零部件配套模式。以福特集团、 大众集团、通用集团等汽车巨头为代表的欧美品牌汽车制造厂商与供应商的合作 关系在专业分工的基础上呈现较为开放的状态；以丰田汽车和现代汽车为代表的 日韩厂商的零部件配套市场则相对较为封闭，其在选择车载扬声器供应商时首先 考虑本国企业。
规模效应及自动化将有效降低扬声器成本，提升产品竞争力。车载扬声器各项成 本中盆架、磁钢、音圈等直接材料占比约为 75%，对企业的成本控制能力提出了 较高要求，大批量采购带来的折扣将有效降低原材料成本。人工成本约占 17%， 由于扬声器的生产工艺相对成熟简单，其通过低成本的产线技改即可得到有效控 制。以丰达电机旗下丰达音响供通用（汽车）的生产线技改项目为例，通过实行 700 万元的产线技改，人工需求从 45 人骤降至 26 人，其中喇叭的磁回段产线用 工需求从 7 人下降至 1 人，自动化在显著降低人力成本的同时大幅提升了生产效 率。
公司全球化布局，实现高销量及市占率。从世界范围来看，当前汽车产能主要分 布于中国、日本、韩国、印度等亚太地区，德国、西班牙、捷克等欧洲地区，巴 西等南美地区，美国、墨西哥等北美地区。公司采取全球化布局，在中国、美国、 德国地区建立销售、售后及技术支持团队，构建能够辐射主要汽车生产地区的销 售网络，2019年在中国、美洲、欧洲市场份额分别达到19.22%、15.20%、14.27%， 全球市占率在国内同行供应商中位居第一。同时公司在中国、捷克、巴西、墨西 哥设立生产基地，贴近下游市场，有效降低了运输成本。
自动化产线有效降低成本，成熟的检测体系提升产品可靠性。公司通过自主设计 柔性化生产线，实现上料、涂胶、焊锡等工艺的自动化，在高水平的自动生产下 充分保证产品质量的稳定性及一致性，同时可在产品切换时尽可能地降低设备换 型时间，最大程度地提高生产效率。公司积累了成熟可靠的检测方法及经验，严 格按照工艺流程和控制计划的要求监控生产过程各阶段质量状态；同时制定产品 在线自动检测与入库产品审核的“双保险”机制，确保产品性能符合技术规范。 在产品出库后，公司通过产品二维码绑定测试结果以实现质量追溯，有效提升产 品可靠性。
车载功放及 AVAS 参与者众多，行业格局分散。从全球来看，车载功放及 AVAS 市场主要的参与者有三大类，一类是伟世通等国际知名汽车零部件供应商，另一 类是日本阿尔派株式会社、先锋电子等起步于电子产品的企业；第三类是具有汽 车声学业务布局的电声企业，如普瑞姆、艾思科集团等。前装车载功放市场的参 与者较多、行业集中度较低，国内企业在车载功放前装市场起步较晚，由于缺乏 电子产品方面的先发优势和初期大规模的研发投入，国内厂商在初期发展缓慢。 AVAS 产业是随着新能源汽车的发展而兴起的新兴领域，国内外在 AVAS 的研究 及产业化方面的差距不大，从国内来看，AVAS 领域参与者亦众多，竞争较为激 烈，市场参与者主要依托其现有汽车领域相关业务布局和现有客户资源快速切入 AVAS 领域，并在各自的客户体系内开展竞争。
车载功放及 AVAS 硬件制造精度高，同时对测试、数字信号处理能力要求高。车 载数字功放统中内置 DSP 处理器，对整车声场、相位、均衡及声像等方面进行调 整，提升声音输出品质；AVAS 采用扬声器与控制模块结合的设计，并通过汽车 总线与其他电子模块进行实时通讯，实现网络管理、诊断、BOOTLOADER 等功 能。相较于扬声器的组装工艺，车载数字功放和 AVAS 涉及到更复杂的 SMT 表面 贴装技术，多项因素如锡膏印刷机的刮刀压力、印刷厚度、焊接温度控制等共同 影响其产品性能。除硬件组装外，车载功放及 AVAS 在壳体安装完毕后需经历一 系列的性能测试，根据测试结果对数字功放芯片进行原理图和版图方面的仿真和 优化，并通过消声室中进行听音测试，降低产品的声学噪声。
产品充分验证，销量高速增长。公司 2017 年为蔚来汽车数字功放产品打样，2018 年数字功放量产，销量显著提升，功放业务实现盈利，2019 年数字功放产品型号 进一步丰富，随着汽车音响配置提升，车载功放产销量增长，2021 年车载功放销 量达 11.36 万只。公司为上汽集团荣威汽车、蔚来汽车配套的 AVAS 产品分别于 2017 年 8 月、2018 年 8 月量产，产品随主要配套车型的销量同步增长，21 年公 司 AVAS 销量达 56.64 万只。
声学信号处理技术储备丰富，增强产品性能。公司利用数字信号处理技术控制扬 声器系统的频率响应，对音频信号进行一定的处理和修饰，实现特殊音效、主动 声音管理等作用。公司在数字信号处理领域持续进行技术攻关，自主研发了音效 算法、移频算法、声浪模拟算法、车内主动降噪、多区域声场重放、扬声器阵列 宽带声场控制等声学信号处理算法。部分算法已集成于公司的功放及 AVAS 产品， 能够优化电子产品功能，提高其核心竞争力。车内主动降噪、多区域声场重放算 法和扬声器阵列宽带声场控制算法为声学信号处理领域中的热点技术，同样是公 司重要的技术储备。
在手定点项目充足，新项目拓展顺畅。由于需要与汽车制造厂商进行同步开发， 从签订定点合同到批量供货的时间周期一般在 1-2 年。截至 2021 年 4 月，公司 累计与主要客户确定了 80 多个尚未量产的定点项目，为营收增长准备了可靠发力 点。公司前装市场直接面向汽车制造厂商，后者对其零部件供应商在技术水平、 产品质量的稳定性及一致性、供货及时性等方面均具有较高的要求，进入门槛较 高。公司已成功进入头部车企如大众、福特的供应商名单，为横向切入现有及其 他下游整车厂的更多车型提供良好的产品性能背书。
积极进行产能建设，满足快速增长的下游需求。2017-2019 年，公司车载扬声器 的综合产能利用率分别为 108.92%、106.57%、92.86%，其中主要生产基地苏州 工厂处于满产状态。2021 年公司通过 IPO 募集资金，在苏州工厂开展扬声器扩产 项目，预计达产后将新增产能 2500 万只车载扬声器，对应产值 3.96 亿元，达产 期为 3 年；同时通过茹声电子布局自动化 AVAS、车载功放、数字化扬声器芯片 模组产线，预计达产后将新增产能 25 万台 AVAS、20 万台车载功放、15 万台纯 数字化扬声器芯片模组，对应产值 1.96 亿元，达产期为 4 年。此外，为提高生产 效率，公司逐步推动捷克上声与墨西哥上声的生产线自动化、对其进行扬声器等 产品的产线建设，同时也逐步升级改造国内扬声器的生产设备。
