产品矩阵丰富性能优越，以研发为基础夯实品牌影响力。
公司作为国内滚针轴承行业龙头，2017-2019 年连续三年产量排名第一。根据中国轴承 工业协会的统计数据，2017 年度、2018 年度和 2019 年度，公司滚针轴承产量分别为 11559 万套、14262 万套和 14987 万套，占当期参与协会汇总的主要轴承企业滚针轴承产量的比例 分别为 22.5%、27.4%和 27.6%，连续三年滚针轴承产量排名位居第一。 公司产品性能优越，毛利率高于行业平均水平。公司凭借在滚针轴承领域的技术研发积 累，主要产品在产品性能及制造工艺上已具备较强的竞争优势，通过产品达到高技术要求及 标准，公司定价水平自主权更为灵活，在国内市场中产品价格及毛利率水平较高。2020 年 -2023 年第一季度，公司毛利率水平高于行业平均，分别为 34.4%，29.6%，32.9%和 39.4%。
公司产品应用领域广阔，下游新能源汽车、机器人等行业持续增长，成为公司未来增长 的驱动力。公司产品目前广泛应用于汽车领域。根据中汽协数据，2016-2022 年，我国新能 源车产量由 51.7 万辆增长至 705.8 万辆，年化复合增长率达到 54.6%；销量由 50.7 万辆增 长至 688.7 万辆，年化复合增长率达到 54.5%。随着国家中长期战略规划的施行和“碳达峰” 和“碳中和”目标的逐步实现，我国新能源车未来市场空间广阔。 公司轴承也在工业机器人上应用多年，有生产减速器用的滚针轴承，但目前收入占比不 高。根据公司投资者调研公告显示，公司将加大此方面研发，提供更多产品给客户。机器人 市场方面，在各国产业政策的鼓励与支持下，全球工业机器人密度持续上升。IFR 数据显示， 2021 年全球工业机器出货量为 43.5 万台，同比增长 13%，预计 2023 年全球工业机器人出 货量将达 48.6 万台。目前，中国已经成为全球工业机器人最大市场，工业机器人作为实现 自动化生产的终端设备，在制造升级中扮演着至关重要的角色。《中国制造 2025》明确了制 造升级的发展方向，工业机器人则是其中的重中之重。随着中国智造升级的产业政策和下游 行业的需求增长，预计到 2025 年我国制造业重点领域将全面实现智能化，其中关键岗位将 由机器人替代。同时，随着工业机器人的价格下降、性能提升、应用领域扩大，工业机器人 行业将继续保持较快增长的势头。IFR 数据显示，2020 年我国工业机器人装机量达 16.8 万 台，预计 2023 年我国工业机器人装机量将达 20.6 万台。
国产中高端轴承进口替代空间巨大。目前，我国轴承产品以中低端产品为主，中高端轴 承产品仍主要由轴承行业大型跨国公司占据。但随着我国轴承行业基础理论研究逐步深入， 制造工艺和工艺装备技术水平不断提高，我国轴承行业整体附加值、技术含量与国际先进水 平差距呈现逐渐减少态势。随着我国轴承行业高附加值、高技术含量、高精度、长寿命等产 品水平进一步提升，逐步实现国产中高端轴承产品替代进口产品，我国轴承行业市场空间将 进一步扩大。 公司深耕滚针轴承领域六十余年，已经掌握了从设计、生产、测试、实验等环节涉及到 的各项核心技术。经过长期自主研发，发行人所积累的核心技术均为发行人独创技术。各项 技术均具有一定的竞争优势和先进性。公司长期以来被认定为国家高新技术企业，目前共拥 有专利 31 项，其中发明专利 7 项，实用新型专利 24 项，主持编制和修订国家、行业标准 11 项，参与编制和修订国家、行业标准 15 项；同时在国际化发展过程中，公司拥有多项专 业设计和仿真分析软件以及各类模拟轴承应用条件的寿命试验机，公司逐步具备与主机厂、 零部件制造商同步研发的能力。
研发实力偏强，公司构建了以企业技术中心为主体，以博士后实践基地为依托的产学研 战略联盟机制。经过多年发展，公司逐步具备与主机厂、零部件制造商同步研发的能力，拥 有完备的先进检测测试手段、CNAS 认证的国家检测中心，轴承寿命试验室达到了国内一流 水平，产品的性能、寿命和可靠性逐步达到同期跨国公司同类产品的水平，成为滚针轴承细 分行业的头部企业。公司研发费用率长期高于行业平均水平。2020-2023 年一季度公司研发 费用率为 8.5%、8.4%、7.3%和 6.4%。
公司研发项目多，且多个研发项目拟达到进口替代或者打破国外公司的技术垄断的效果。 比如已完成的“电动汽车废弃循环系统用滚针轴承的研发”，该项目的完成是为了打破国外 公司的技术垄断，提高创新能力和设计制造技术水平，形成具有国内自主知识产权的发动机 用滚轮滚针轴承的研发、制造技术和工艺，提高自主汽车品牌的市场竞争能力。目前产品已 交付，产品处在试验阶段的“SZ-2021-001”项目，也是为了实现研制轴承的国产化替代。
基于稳定且高水平的产品质量，公司品牌影响力持续提升。公司秉持“将零缺陷且具竞 争力的产品和服务准时送达客户”的质量理念，通过了 IAFT 16949：2016 质量管理体系和 ISO14001 环境管理体系认证，价值链各环节均在管理体系下有效运行，产品质量持续多年 稳定在较高水平并获得客户的认可。公司 2018 年获得“江苏质量信用 AAA 奖牌”。“中华” 品牌先后被认定为苏轴名牌产品、江苏名牌产品，“SZZH”、“SBFCN”商标获得了马德里 国际注册，品牌影响力持续提升。 公司作为国内滚针轴承细分领域的头部企业，已与博世、博格华纳、采埃孚和上汽变速 器等国内外主流零部件厂商建立多年直接合作关系。公司主要目标客户定位于全球知名的汽车零部件制造商、工程机械、工业自动化、高端装备、家电行业及国防工业。经过多年的发 展，凭借质量、品牌和技术等方面的优势，公司已经与一大批国内外知名企业建立了稳定的 业务合作关系，以优质的产品和服务挺进全球中高端轴承配套市场。目前公司部分产品通过 零部件制造商供应给了特斯拉用于新能源汽车的配套。
公司在汽车的转向、传动、制动和空调系统等领域，已建立起自身的竞争优势，成为跨 国公司的全球供应商。2006 年起公司在美国委托专业的服务机构以快速响应客户需求，2018 年公司在德国设立子公司，公司的营销网络优势进一步显现。2018 年，公司被中国汽车工 业协会和中国轴承工业协会评为“汽车专用轴承 2014-2018 年优秀供应商”。 公司国内销售占比略高于国外销售占比，内销毛利率逐步于 2022 年显著提升。 2020-2022 年公司国内销售占比保持在 60%左右。国内销售毛利率低于国外销售毛利率，这 是因为外销客户的定价水平较高，内销客户的议价能力较强。2022 年内销毛利率提升至 32.5%，与外销毛利率接近。公司国内销售区域氛围华东地区，北方地区以及中南、西南地 区。外贸业务的销售地区以欧洲、北美、南美、亚太为主，并在德国设立了子公司。
