同铂德优势互补共赢电子烟赛道。
深圳铂德成立于 2013 年，总部位于深圳市南山区，是一家从事电子雾化烟烟具、烟油的 研发、生产、销售的头部电子烟品牌公司，其电子烟品牌在中国电子烟品牌榜排名中稳居前 三。另据市场研究机构的 GfK（捷孚凯）2021 年发布的报告，铂德的产品复购率为 50.5%。 铂德是国内唯一向美国 FDA 申请电子烟雾化物 PMTA 的中资企业，在烟油研发上有一定 优势,拥有全产业链的技术布局优势。2021 年 11 月公司投资 3000 万元，持有铂德 2.49%股权,并与铂德公司签署《“一带一路”战略合作框架协议》，将铂德的电子雾化烟产品、雾化物的研 发优势，与公司的海外销售渠道优势、生产规模及成本优势相结合，开展品牌代理经销合作 以及研发生产合作，铂德向公司授权销售“Boulder 铂德”品牌产品，同意公司在“一带一路”国 家销售“Boulder 铂德”品牌电子烟产品。
铂德是电子烟参照卷烟监管后的领跑公司。铂德公司于 2022 年 7 月 12 日公告，铂德公 司收到由国家烟草专卖局核准颁发的《烟草专卖生产企业许可证》（品牌持有企业），许可范 围：烟弹、烟具、组合产品品牌持有（内销、出口），为首批获得上述牌照的企业之一。 根据《电子烟产品技术审评实施细则》，在境内销售的电子烟产品，应当通过技术审评。 截至目前，铂德公司已有 10 款产品（2 款烟具，8 款烟弹）通过电子烟国标技术审评，成为 目前通过技术审评产品最多的品牌之一，另有多款烟具和烟弹在技术审评中。 8 月 29 日，铂德成为供货国标产品给第一批试点烟草公司（福建、深圳、广东、浙江、 山东）的电子烟品牌之一。随着《电子烟管理办法》在 10 月 1 日正式施行，铂德已经供货给 全国大部分省级烟草公司，并实现国标产品上架销售。
港华生物自成立起专注于高纯烟碱的生产，是国内第一批投身高纯烟碱生产企业，拥有 完整、科学的质量管理体系和集烟叶粗品生产、精制分离加工于一体的全链条生产体系，已 在业内形成“陕西港华”的企业品牌，产品质量、企业信誉在业界均享有良好口碑。根据公司 公告，公司最终以现金 2250 万元收购港华生物 30%股权并控股港华生物。控股港华生物将为 公司开拓了生产高纯度烟碱的电子烟上游业务，加深公司在电子烟产业的布局。 据《电子烟管理办法》及相关问答的规定：自 2022 年 10 月 1 日起，不含烟碱的电子烟 产品不得进入市场销售，且应使用烟草中提取的烟碱，即人工合成尼古丁今后将不得使用在 电子烟雾化物中。而港华生物生产的烟碱产品从烟草中提取，符合《管理办法》的规定，为 港华生物未来的发展提供了天然的市场准入壁垒。
港华生物的主要原材料纯度 40%烟碱产品是由烟草废弃物中加工而来，烟草废弃物是指 未能用于制烟的烟草组成部分。各组成部分化学组成随烟草种类不同有很大变动。烟草体内 己经检测出的化学物超过 1000 多类，主要包括各种烃、芳香烃、醛、醌、生物碱、色素、类异戊二烯衍生物、氨基酸和蛋白类等十几大类物质。进一步细分，鉴定出包括植物碱、有机 酸、蛋白质、淀粉、果胶、纤维素等 3000 多种化合物，具有很高的使用价值。港华生物通过 特定的工序后，把原材料加工成纯度 99%以上的烟碱，销售给下游的电子烟烟油企业、农药 企业、化妆品企业等。前烟碱主要应用在电子烟、杀虫剂和部分医药制造领域。由于原材料 的特殊性，导致整个行业企业数量不多，规模不大。
烟碱市场较为广阔。据 QYR（恒州博智）的统计及预测，2020 年，全球纯尼古丁市场销 售额达到了 3.69 亿美元，预计 2027 年将达到 8.19 亿美元，年复合增长率（CAGR）为 7.5% （2021-2027）。中国市场在过去几年变化较快，2020 年市场规模为 6300 万美元，约占全球的 17%，预计 2027 年将达到 2.33 亿美元。
目前，港华生物亦已获得由国家烟草专卖局核准颁发的《烟草专卖生产企业许可证》（电 子烟用烟碱生产企业），可依法开展电子烟用烟碱生产（内销）业务。据市场统计，全国有近 550 家电子烟相关企业取得《烟草专卖生产企业许可证》，其中仅有 7 家取得电子烟用烟碱生 产企业许可，当中包括港华生物。随着合规资质许可获取成功，届时港华生物在国内市场的 业务门槛有望进一步提升。而公司控股港华生物将有望结合双方资源和产业优势，充分发挥 协同效应，提升公司在电子烟业务的综合实力。
