完善的投决机制及产品特色是欧洲保险资管优势。
欧洲保险资管的竞争优势在于建立完善的投资决策机制以及拥有固收 与另类双轮驱动的产品竞争力。欧洲保险资管公司通过建立完善科学的 投资决策机制，在科学流程中推进高品质的资管产品和服务，同时聚焦 固收和另类两大类特色产品，满足投资者合理的投资预期。
1.1. 建立完善的投资决策机制，不断提升投资能力
建立科学投资流程，统一高品质产品模型。欧洲头部保险资管公司通过 科学的投资决策流程，搭建行之有效的投资组合模型，提升整体的投资 能力，塑造公司的竞争优势。例如，PIMCO 通过经济论坛（长期论坛和 周期论坛）汇聚来自投资精英思想。全球各地的 PIMCO 投资经理、研 究员、客户经理一起讨论对于未来投资产生重要影响的议题，并通过讨 论和票选选出获胜观点，成为该地区该行业的策略，并上报 PIMCO 投 资决策委员会。投资决策委员会的专家分管不同领域，如全球固收、全 球信贷、美国核心策略、非传统策略、策略实施等，搭建最前沿的定量 模型和完整的定性分析来完成资产管理投资策略，模型输出转化为每个 领域的投资组合。投资经理们以标准组合为模型范式为机构客户进行财 富管理时可以有一定偏离度。英国法通同样将具有优势的多资产投资能 力和领先的指数专业知识相结合，提供具有成本效益和可扩展性的模型 组合的服务和产品。
1.2. 固收与另类双轮驱动打造产品竞争力
固收投资是欧洲保险资管公司的核心竞争力。欧洲保险资管公司核心竞 争力在于通过固定收益资产为主的产品配置策略满足客户的长久期和 稳健收益需求。2021 欧洲保险行业的资产配置情况以固收类为主，政府 债与企业债占比达到 62.3%，而集合型投资、权益以及长期股权投资等 权益类投资的整体占比约 30.1%，较好拉长资产久期，实现资产负债匹 配管理。保险资管机构相比于独立系资管和银行系资管机构，对固收类 资产的配置偏好更高，如 2021 年 PIMCO 固收类产品 AUM 占比达到 75.4%，而东方汇理（银行系）和施罗德（独立系）同期数据占比仅为 45.8% 和 21.0%，固收产品偏好低于保险系资管。
兼并收购树立另类投资品牌，提高客户投资收益。为对冲长端利率下行 风险，欧洲保险资管公司加大另类投资产品的配置力度。另类资产涉及 不动产、私募股权、基础设施以及衍生品等投资资产，头部保险公司将 另类投资视为当前重点发展的业务领域，通过兼并收购迅速建立起另类 投资的能来和品牌，利好丰富产品类别、提高长期回报、匹配期限结构 等，与负债端形成较好匹配。例如，英国法通集团旗下 LGC 为另类投资平台对于另类资产的投资模式主要为收购、合资以及战略投资等，投资 领域主要包括地产、未来城市（包括城区改建和清洁能源）和中小公司 融资（包括 VC）。以地产投资为例，公司主要通过兼并收购、合资以及 战略合作等模式建立起地产的投资能力，旗下养老地产项目分为六个子 品牌：1）灵感村庄（Inspired Villages），通过与 Inspired Villages Group 合 伙的方式使用“灵感村庄”的品牌，为老人提供美丽村庄、活力养老的 居住环境；2）卡拉（CALA），通过收购卡拉集团，向客户提供高品质的 住宅项目；3）经济适用房，通过与 14 家住房协会和供应商合作，为客 户提供全国范围内的经适房租赁和购买，这类房屋的日程管理由供应商 负责；4）模块化房屋，公司购买土地自建或与当地住房协会等机构合建 房屋，自建模块化工厂和团队，采用先进的、模块化制造技术，有效提 升房屋交付速度和房屋质量；5）城市房屋租赁，LGIM 于 2016 年推出 房屋租赁策略，通过给客户提供房屋租赁获取稳定的现金流，这类房屋 主要采用公司自己拿地自建的模式，核心为客户提供高质量、优质管理 以及地点适宜居住的专门用于租赁的住宅；6）郊区房屋租赁，是 2020 年末起开发的新业务，目标在英国郊区开发大规模的家庭房屋租赁业务， 主要采用与房屋建造商合作的方式交付房屋。
头部保险集团公司的保险资金为资管子公司构筑稳定的AUM基石。欧 洲保险资管公司将集团内保险资金作为 AUM 增长的底盘。欧洲排名前 5 的保险资管公司的母公司均为欧洲资产规模和收入最大的 5 家保险公 司，母公司贡献的集团内部资金推动保险资管子公司的管理资产规模快 速扩张，奠定了有力的竞争格局。
