全球光通信龙头企业，业绩稳定持续增长。
业绩持续稳定增长，公司经营短期承压。从 2015 年至 2022 年，公司营业收入及 归母净利润呈稳定增长趋势，2022 年公司营收为 69.12 亿元，同比增长 6.56%， 归母净利润实现 6.608 亿元，同比增长 7.25%，2022 年公司业绩稳健增长。2023 年 Q1 公司营收为 12.68 亿元，同比下滑 25.92%，归母净利润为 1.02 亿元，同 比下滑 28.62%。系受国内传输市场低迷及行业上下游需求波动等因素影响，公 司业绩短期承压。
传输业务与接入业务和数据业务三轮驱动。2013 年至今，公司收入主要有传输类 业务、接入和数据业务。传输业务为公司营收最高的收入。2022 年公司传输类产 品业务、接入和数据业务收入占比分别为 52.91%、46.44%，受下游需求电信设 备及基础设施建设速度放缓等影响，公司传输类业务短暂下滑，而接入与数据产 品业务受东数西算带动呈现高景气度。从分业务毛利率水平来看，2017 至 2022 年，公司各项毛利率水平稳中求进，传输类产品业务、接入和数据业务的毛利率 分别从 2017 年的 25.76%、12.03%上涨为 2022 年的 30.34%、15.43%。其中， 传输类业务毛利率水平高于整体毛利率水平，持续拉动公司收入增长。
国内市场为主，积极开拓海外市场。早已从 2010 年开始，光迅科技便通过在美 国成立子公司开始进军海外市场。从公司收入地区来看，公司产品主销国内，2022 年公司国内市场收入占比为 63.3%，国外市场收入占比 36.7%。在公司积极拓 展海外市场的战略下，公司海外销售形势保持稳定向好，营业收入平稳增长，国 外收入占比呈现递增趋势。当前，公司在海外共有 5 家子公司，分别位于美国、 法国、丹麦、德国和马兰西亚，共三大洲。同时公司也在美国、德国和韩国设有 办事处，逐渐成为一家国际化的大企业。随着公司创新实力及核心竞争力的增长， 公司产品的海外竞争力越来越强，出海之路越来越宽广。
费用占比稳定，重视研发投入。从费用上来看，公司费用控制能力较好，四费占 比相对稳定。2023 年 Q1 公司销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为 1.87%、2.07%、-0.95%，研发费用率为 10.65%，且呈现上升趋势。内部管理 方面，公司注重管理效益并严格财务预算，管理费用与财务费用长期处于较低水 平。此外，公司注重研究开发与产品创新，积极打造核心竞争力，其研究人员占 比及研发投入金额居同行业公司前列。2022 年公司研发人数占比为 24.77%， 同比增长 7.8%，研发支出总额占营收比例为 9.55%，持续的研发为公司带来较 大的增长空间。
2022 年前 5 名持股股东包括烽火科技集团有限公司、中天金投有限公司、香港中 央结算有限公司中国农业银行股份有限公司-中证 500 交易型开放式指数证券投资 基金、中国银行股份有限公司-华夏中证 5G 通信主题交易型开放式指数证券投资基 金。其中，烽火科技集团有限公司持股 2.91 亿股，占总股份的 41.75%，为最大股 东。第二名的中天金投有限公司持股 2598.6 万股，占比 3.72%，烽火科技集团有 限公司为光迅科技实际控制人。
光迅科技最大股东烽火科技集团有限公司成立于 2011 年 09 月 06 日，是国际知名 的信息通信网络产品与解决方案提供商，国家科技部认定的国内光通信领域“863” 计划成果产业化基地和创新型企业。公司是一家信息通信领域产品和综合解决方案 提供商，集光电器件、光纤光缆、光通信系统和网络于一体，以自主知识产权的光 电子设计与制造技术、ASIC 设计技术、光纤设计与制造技术、软件开发技术和光 纤传感技术为核心技术。
实施股权激励，确保发展战略和经营目标实现。为建立长效约束机制，公司适时推 行股权激励计划，持续提升核心骨干的薪酬水平和市场竞争力。于 2019 年发起股权激励，向激励对象授予的限制性股票数量不超过 2423.6 万股，授予价格为每股 14.22 元。以 2018 年为基，2020/21/22 年净利润复合增长率均不低于 15%且不 低于同行业平均水平或对标企业 75 分位值；2）净资产收益率：2020/21/22 年净 资产收益率均不低于 10%，且不低于同行业平均水平或对标企 75 分位值；3）新 产品销售：2020/21/22 年新产品销售收入占比均不低于 20%。
2022 年，公司激励计划拟授予不超过 2098.20 万股限制性股票，限制性股票的授 予价格为 10.99 元/股，将在 2023-2025 年的三个会计年度设定三个解除限售期 条件：1）净利润复合增长率：以 2021 年为基，2023/24/25 年净利润复合增长 率均不低于 11%且不低于同行业平均水平或对标企业 75 分位值；2）净资产收益 率：2023/24/25 年净资产收益率均不低于 8.9%，且不低于同行业平均水平或对 标企 75 分位值；3）新产品销售：2023/24/25 年新产品销售收入占比分别不低于 21%/22%/23%。
2013 年 1 月，公司实施非公开增发，购买烽火科技持有的电信器件 100%的股权； 同年 9 月，公司定增融资募集资金用于补充流动资金；2014 年 10 月，公司增发所 募集资金扣除发行费用后用于宽带网络核心光电子芯片与器件产业化项目；2019 年 4 月，公司定增金额用途，一是数据通信用高速光收发模块产能扩充项目，二是 补充流动资金。本次定增可以满足国内未来对光模块的海量需求，还有助于公司快 速配置100G光器件及光收发模块封装制造和高速测试等装备。项目建设期为三年， 投产后将形成年产 80.89 万支 100G 光模块产能，按预计 2020-2022 年每年逐步释 放 20%/30%/50%产能、综合单价 1600 元人民币计算，预计 2020-2022 年每年可 新增收入 2.58 亿、6.47 亿和 12.94 亿元。
2023 年 3 月，定增总额为 15.73 亿元， 平均每份 4494 万元，公司在扣除发行费用后实际募集资金净额将用于以下项目： 1.高端光通信器件生产建设项目；2.高端光电子器件研发中心建设项目。其中募资 约 9.55 亿元用于高端光通信器件生产建设项目，建设期为 2.5 年，投产后形成年 产 5G/F5G 光器件 610 万只、相干器件、模块及高级白盒 13.35 万只、数通光模块 70 万只的规模；另外，募资约 6.2 亿元用于高端光电子器件研发中心建设项目。 此项目为公司搭建综合研发平台，提高公司的整体研发水平，加快产品更新迭代。
