光模块市场景气上升，公司业务发展可期。
光通信全产业链全面布局，具备垂直整合能力。公司通过产品线拓展，具备面向电 信与数据通信市场的从芯片到器件、模块、子系统等综合解决方案的能力，在行业 内占据领先地位。公司主要产品有光电子器件、模块和子系统产品，按具体应用领 域可分为传输、接入以及数据通信三大类场景。2022 年公司传输类产品业务、接 入和数据业务、其他业务收入占比分别为 52.91%、46.44%、0.65%，在电信传输、 数据通信、接入网三大细分市场的全球排名分别为第 4、5、3 名。
其中，光芯片和 先进封装技术、多元化的产品线、大规模制造能力、完善的质量管理体系是公司核 心竞争力，为公司赢得同行业领先地位。根据咨询机构 Ovum 数据，19Q1-19Q4 年度内光迅科技占全球数通市场份额约 4.6%，行业排名第四，该年度内公司传输 类业务全球排名第三、接入类业务排名第二，数据类业务排名第五。2022 年公司 业绩在同行业公司中名列前茅，营业收入、营业利润及净利率均处于前列，为国内 龙头厂商。
传输类业务与数据类业务是公司利润的主要来源。2022 年，传输类业务营业收入 为 36.57 亿元，占公司营收的 52.9%，其毛利率高达 30.34%，对公司业绩影响较 大，是公司占比最高且毛利率最高的业务。由于国内运营商传输网投资放缓等影响， 2022 年公司传输类业务收入短期下滑。2022 年公司接入及数据类产品营业收入为 32.1 亿元，同比增长 23.37%，营收占比提升为 46.44%，毛利率水平 15.43%，是 公司利润增长的重要动力。整体来看，在传输业务回暖以及数通业务快速推进背景 下，公司业绩有望进一步增长。
AI 需求驱动市场环境向好，公司中长期发展动力充足。在传输市场中，据 Dell’Oro Group 报告，行业内供应链显著改善，23 年 Q1 全球光传输设备市场收入同比增长 8%，除中国市场之外，全球其他地区的光传输设备市场同比增长 12%，预计全球 光传输设备需求在未来五年将以 4%的复合年增长率增长，2027 年预计达 170 亿 美元。在全球传输行业景气上行及全球 5G 建设周期环境中，光模块需求有望迎来 量价齐升，于此同时，公司依托其在通讯市场中的竞争优势有望深度受益，带动公 司传输业务回暖。在接入及数据市场中，公司作为全球领先的光器件/模块生产制 造商，实现该领域较早布局并处于领先地位，依托先发优势，公司产品开发处于行 业前列，同时客户资源积累充足。在云计算产业回暖，流量需求持续增长环境中， 公司积极推动产品研发及布局，有望抓住行业机遇。
1、传输类产品：传输类产品可以提供光传送网端到端的整体解决方案，包括传输光收发模块、光纤 放大器、光无源器件、智能光器件等。据 Dell‘Oro Group 最新报告，由于供应链的 显著改善，全球光传输设备市场收入在 2023 年第一季度同比增长 8%，除中国市 场之外，全球其他地区的光传输设备市场同比增长了 12%，预计全球光传输设备需 求在未来五年将以 4%的复合年增长率增长，2027 年将达到 170 亿美元。整体来 看，在传输业务回暖以及数通业务快速推进背景下，公司业绩有望进一步增长。 2022 年公司传输类业务主要应用于光传送网端到端整体解决方案，可进一步细分 为光传输收发模块、光纤放大器和各类无源光器件。在各细分领域的主要产品如下：
公司的光器件已可全面支持 C+L 12THz 应用，且将大力推进关键技术、器件及芯 片逐步成熟，助力 400G 在骨干长距传输网早日规模化商用，并发出共同推进拉曼 放大器应用、有效解决 400G 大跨段和超长距传输难题的倡议。光迅科技推出的该 款 OSM 模块单端传感距离可达 200km 以上，相对于业界同类型产品，在体积及 重量同比减小的前提下，传感距离、参量监测能力大大提升，功耗实现大幅下降， 可有效解决客户传感距离短、监测功能不全和集成开发难度大的问题，为“通感算 一体化网络”构筑光层感知底座。
2、接入及数据类产品：2022 年公司接入及数据类产品营业收入为 32.1 亿元，占比为 46.44%。接入类产 品应用场景分为接入网光纤到户的固网接入和 4G LTE/5G 网络的无线接入，主要 产品有 GPON OLT/ONU 的 BOSA/BOX，10Gps PON(10G EPON/10CGPON)以 及 TWDMPON 光收发模块等。数据通信产品应用场景主要为数据中心、企业网、 存储网等领域，可细分为光电器件、模块、板卡、AOC 产品。产品组合包括 10G/25G/50GSFP/SFP+/SFP56 光收发模块，40GQSFP/100G QSFP28 和 AOC （有源光缆），200G/400G/800G QSFP DD /OSFP，16G/32G/64G FC 光模块产 品。 FTTH 接入方案成熟，可满足客户多样化需求。
公司聚焦 5G 无线接入产品和 10G PON 固网接入产品，新产品种类不断拓展，数据中心 800G 高速产品、固网接入 combo PON 系列产品、400G DCO 系列产品等均取得较好进展。固网接入随着海 外市场接力中国市场，10GPON 市场的整体复合增长率将保持一个较高水平。运 营商 FTTR 部署将形成固网接入市场的一个新机会。行业研究机构 Omdia 预测， 全球 FTTH 用户中 FTTR 的占比将迅速提升，到 2030 年中国的 FTTR 占比将领先全球，达到 25%以上。
骨干网随着骨干网带宽的增长的需求以及数据中心之间互联 的需求，DWDM 光模块市场容量和增长率都保持较高水平。公司在接入网领域一 直是先行者，并且积极与产业链上下游共同推动 PON 技术发展以及应用进程，于 2018 年起就开始紧密跟踪客户应用，投入资源研究，并在 2020 年 9 月成功推 出了满足市场要求的 50G EPON OLT 和 ONU 光模块，提前布局下一代 FTTx 产品。综合来看，公司接入市场产品成熟，在 PON 领域有多年的技术经验沉淀， 拥有成熟的 FTTH 接入方案及齐全的光模块品类，对 PON 技术演进方向把握准 确。
