低压变频器市场三足鼎立+国产替代加速。
变频器的分类：根据输入电压大小，变频器可划分为输入电压不高于 690V 的低压变频器、大于 690V 的高压变频器。两者核心技术相似，主 要区别在于拓扑结构和客户群体。根据性能及应用范围，变频器可划分 为通用变频器和高性能专用变频器。前者特点在于通用性、应用范围广， 后者能够实现更高性能、更高精度的运行。
中国变频器市场稳步增长，低压变频为主要市场。2017 年以来受益于下 游行业景气度的回暖、2019 年以来受益于工业自动化行业的快速发展， 中国变频器市场稳步增长。从增速上看，根据 MIR Databank 统计数据， 17-21 年中国低压变频器市场 CAGR 为 9.83%，21 年同比增长 16.99%。 17-21 年中高压变频器市场 CAGR 为 13.11%，21 年同比增长 17.20%。 从绝对体量上看，2021 年低压变频器市场规模为 309.53 亿元，占比为 85%，中高压市场规模 54.50 亿元，占比为 15%。随着产业结构的转型以及国家政策的扶持，预计未来仍有每年 5%-10%的增长空间。
市场应用结构：低压广泛而分散，高压集中在高耗能行业。低压变频器 调速范围广、操作简单，在起重机、电梯、纺织、冶金、电力等众多领 域均有应用。其下游场景较为分散，可实现软启动、智能控制、调速节 能等功能。高压变频器的应用领域主要集中在冶金、电力、石化、采矿 等高耗能行业，客户多为大型国有工矿企业，高压变频器主要起到辅助 节能减排的作用。中高压变频器市场竞争激烈。从竞争格局上看，合康与施耐德、西门子、 汇川技术、东芝三菱电机一同位居国内前五大中高压变频器厂商，19-20 年平均市场占有率分别为 12.25%、11.95%、11.25%、8.85%、8.45%， CR5 为 52.75%。但中高压变频市场总体空间小于低压市场，再加上头 部企业市场份额差距不大，市场竞争较为激烈。
低压变频器市场三足鼎立+国产替代加速。从单个企业来看，ABB、西 门子和汇川技术为低压变频器龙头，21 年分别占据市场份额的 15.10%、 14.50%、12.90%，呈三足鼎立之势。紧随其后的分别是丹弗斯、施耐 德、英威腾、台达等企业。从品牌市场格局来看，欧美、日韩与本土品 牌占据了低压变频的主要市场。其中，欧美品牌凭借技术领先与先发优 势在早期占据主动地位。但近年来国内品牌在技术上取得长足进步，在供应链方面具备优势，市场份额正持续提升，与欧美品牌之间的差距逐 渐缩小。根据 MIR Databank 统计数据，本土品牌的市场份额从 2017 年的 38.70%提升至 21 年的 42.30%。我们预计，未来国产替代之势将 不断加速，并为本土品牌打开增长空间。
