前驱体材料国内领先，外延并购成半导体材料霸主。
雅克科技成立于 1997 年，前身为宜兴雅克化工有限公司，公司原为中国有 机磷系阻燃剂龙头，通过外延并购，进军半导体材料行业。在一系列并购重组之 后，公司成功进入电子材料领域，目前该业务板块已成长为公司新的业绩支撑。 当下公司已形成以电子材料为主，液化天然气（LNG）保温绝热材料为辅的新型 战略格局，成为解决国内战略新兴材料卡脖子问题的先驱企业。海内外优质资产注入，电子材料业务步入发展快车道。2010 年，公司作为 国内有机磷阻燃剂龙头正式登陆中小板。2013年公司设立 分公司开始 LNG 保温绝热板材的生产，研发和销售业务。2016 年-2017 年，雅 克科技先后收购浙江华飞电子，韩国 UP Chemical 以及成都科美特特种气体；并 设立江苏先科半导体，正式进军集成电路（晶圆制造及封装）、平板显示（包含 LCD 及 OLED）等电子制造产业链的各个环节。
持续并购，进一步完善半导体材料行业内布局。2020 年 2 月公司下属子公 司斯洋国际收购 LG 化学下属彩色光刻胶事业部的部分经营性资产，获得新增的 彩色光刻胶业务。2020 年 9 月，为完善光刻胶领域布局，公司宣布收购江苏科 特美新材料有限公司 45%股权，借此获得面板类彩色光刻胶、TFT-PR 光刻胶和 光刻胶辅助材料等产品技术、生产工艺和优质客户资源。2020 年 11 月公司下属 子公司成都科美特与日本昭和电工株式会社签订合作协议，设立中外合资企业成 都科美特昭和电子材料有限公司，此举有助于拓展电子级四氟化碳市场及增加销 售渠道。
股权结构长期稳定，公司实际控制人为沈琦，沈馥，沈锡强。截至 2023 年 3 月 31 日，三人分别握有 22%，20.18%，1.92%的股份，结构稳定，易于管理。 国家集成电路产业投资基金亦拥有公司 5%的股份。公司旗下拥有众多的控股子 公司，业务遍布中国各地，其中华飞电子，科美特，雅克上海新材料等为公司100%控股。公司同时握有雅克福瑞半导体 82.5%以及江苏科特美 93.05%的股份， 均为唯一控股股东。
半导体材料业务结构清晰，产品覆盖面较广。经过一系列的积极并购，公 司业务版图逐渐清晰，分为半导体材料业务和传统 LNG 保温材料业务，由于阻 燃剂业务即将剥离，故此不做列举。其半导体材料业务主要分为五大板块，分别 是前驱体、光刻胶、电子特气、硅微粉以及 LDS 设备，对应的子公司分别为 UP Chemical、科特美、成都科美特、华飞电子以及雅克福瑞。值得一提的是，收 购 LG 彩胶事业部进一步完善了公司在 LCD 面板光刻胶的业务布局。
2018 年以来，公司营收稳步上涨，归母净利润波动上涨。2022 年公司营业 总收入 42.59 亿元，同比增长 12.61%，2019-2022 年营收 CAGR 为 28.81%。2022 年公司归母净利润为 5.24 亿元，同比增长 56.42%，2018-2022 年归母净 利润 CAGR 为 40.89%。主要系公司主营业务半导体化学材料营收出现较大增长， 同比增长 35.3%，公司是全球领先的半导体前驱材料供应商之一，拥有自主产权， 实现量产多年。 在国家鼓励半导体材料国产化的政策导向下，国内电子材料行业呈现高增长 势头，市场具备巨大的国产替代空间。2023年一季度营收 10.71亿元，同比增长 10.98%，归母净利润 1.72 亿元，同比增长 16.39%。
公司营业收入和净利润的快速增长主要源自半导体化学材料业务和光刻胶业 务的快速发展。截至 2022 年，其中子公司韩国先科营业收入 11.77 亿元， EMTIER 营业收入 12.65 亿元，雅克上海新材料营业收入 6.13 亿元，雅克福瑞半 导体营业收入 1.13 亿元。公司销售毛利率与销售净利率波动增长，逐渐恢复至疫情前水平。2022 年 公司销售毛利率为 31.21%，同比增长 5.45%。2022 年公司销售净利率为 16.25%，同比增长 3.78%。 按产品划分，半导体化学材料，光刻胶及配套试剂拉动毛利率增长。2022 年，半导体化学材料毛利率同比增长 9.38%，光刻胶毛利率同比增加 4.36%。其 他业务毛利率虽所下滑，但无法撼动主营业务带来的增长。2023 年一季度销售 毛利率 32.47%，销售净利率为 16.25%，同比环比均呈上扬态势。
营收以电子材料为主，阻燃剂营收占比逐年下降，光刻胶营收占比稳步上升， 半导体化学材料毛利占比最大。公司近年来围绕半导体进行产业升级，取得初步 成效，2022 阻燃剂营收占比仅为 9.61%，较 2018 年下降 39.22%。 自 2020 年收购 LG 化学彩色光刻胶事业部与科特美以来，公司光刻胶业务 营收逐年增加，营收占比亦逐年增加，2022 年营收达到 12.59 亿元，占比 29.55%。半导体化学材料业务 2022 年取得营收 11.43 亿元，其中为毛利 5.74 亿 元，为公司主要毛利增量来源。 此外公司在 2022 年彻底关停锡盐类业务经营，此前该项业务营收占比已经 逐年下降。2022 年电子特气业务营收占比 11.64%，毛利率均仅次于半导体化学 业务。
销售费用大幅上涨，研发费用稳步增长。受公司业务规模增大影响，2022 年销售费用同比上升 58.7%，为 1.21 亿元。管理费用保持稳定，为 3.84 亿元， 同比上升 6.7%。财务费用仍然保持负数，即财务收益 0.42 亿元，较去年 0.03 亿 元的收益有所上升。从费用率角度来看三者均变化不大。2022 年公司研发费用 1.28 亿元，同比增长 33.3%，研发费用率 3%，同比增长 0.47%，公司研发人员 数量亦稳步上升，2022 年达到 259 人。传递出公司对于研发的重视。
