2B产研能力+2C运营能力，两端共振未来可期。
1.1、产研能力强大，成就企业核心优势
宝立研发体系独具优势，客户认可度高。宝立食品竞争优势的核心在于所具有的产品研发能力。公司成立初期即面向百胜中 国等知名国际餐饮集团，为满足百胜中国等知名国际餐饮企业在产品研发能力、食品安全标准等方面的需求，在二十余年服 务高质量客户、不断适应客户需求的过程中，公司不断扩展能力边际，从而拥有了强大的自主研发能力，多次获得百胜、麦 当劳等客户所颁发的奖项，如百胜中国“造桥人奖”、“金锅奖”，被麦当劳颁予“‘金’诚合作大奖”等。
具体研发能力主要体现在以下几点：1）完善的研发体系：设有专门的研发部，围绕调味品的口味、生产工艺和流程等方面 开展工作，覆盖基础研究、设计展示、技术服务等多层次职能，拥有近百人规模的研发团队。2）技术经验壁垒：积累了大 量的配方数据，可根据市场口味变化快速推出新品。现已形成强大的技术经验壁垒，能够根据市场和消费者偏好及时转化推 出适合消费者的产品。3）高研发投入：宝立研发人员占比及研发费用率均在同行中处于较高水平。通过不断研发新品，从 而创造出持续推新、开拓客户的可能性。4）柔性生产模式，以销定产：能够快速响应客户需求，迅速将研发新品进行规模 化量产，成为公司筑牢 B 端合作关系的关键因素。5）培训学院与经验传承：成立培训学院，定期举办宝立食品厨艺大赛， 鼓励创新，激发新概念、拓展新思路，不断进行经验传承。
1.2、研发力保证客户粘性，优化客户结构
2B 业务中，研发力帮助企业维系B 端大客户。公司过去的发展离不开其所拥有的优质的客户资源，公司凭借贴近市场的强 大研发实力、及时响应能力和优质服务能力，已与国内外各大餐饮连锁企业及食品工业企业建立了长期稳定的合作关系，包 括百胜中国、麦当劳、德克士、汉堡王、达美乐、圣农食品、泰森中国和正大食品等。特别是百胜中国，作为公司复调业务 最主要的营收来源之一，与公司建立了长远而稳定的合作关系。头部连锁餐饮企业对于供应链稳定性要求较高，一旦确立了 较长期的合作关系后，很少更换供应链合作公司。
宝立食品一方面具有先发优势，率先与众多连锁餐饮客户建立良好的合作 关系；另一方面，公司利用本身所具有的强大研发实力和服务客户能力，立志打造全方位风味解决方案提供商的市场定位， 向冷冻烘焙、轻烹菜肴等客户存在需求的品类扩展产品线，从而更好的服务客户，使合作关系更加稳固，保证了大客户粘性。
研发能力加持下，客户结构逐渐优化。受益于公司体量成长和客户规模扩张，前五大客户营收绝对额逐年增长，但营收占比 逐年下降，表明公司的客户结构正逐渐优化，在服务和维系大客户的过程中，公司也在不断发掘新客户，向中小 B 客户进行 渗透，为其提供支持，助其成长。截至 2021 年，公司拥有 119 家营收规模位于 100-1000 万之间的中型客户，1300家营收 规模百万以下的小型客户，其中比格披萨、萨莉亚等客户有望成长到千万级别。伴随着客户的成长壮大，其成长曲线一旦到 达突破点，订单规模将迎来快速增长，从而为公司定制复调业务提供新驱动力和更大的增长弹性。
研发优势背书，帮助非直销渠道占比提升。从渠道看，公司采用直销为主、非直销为辅的销售模式。2022 年公司复合调味 品业务中直销收入占比 83.25%，主要大客户都是通过直销实现销售；2022 年非直销收入规模已超 3.3 亿元，占比 16.75%， 公司非直销包括经销商、贸易商、指定采购客户和餐饮供应链客户、代销等。公司通用产品经由经销模式，更好地服务区域 性小型餐饮企业。从 2018 到 2022 年，非直销占比持续提升，已成为重要的销售渠道，表明公司经销体系仍在稳步推进建 设中。未来在研发优势带来产品力以及大客户背书带来品牌力的合力下，公司持续开发具备多应用场景的产品，力求打造全 方位风味解决方案提供商的公司形象，从而开拓更多优质经销渠道资源，助推公司业务成长。
2.1、空刻：速食意面品类开创者，精准选品获市场认可
线上速食意面先驱，品牌形象深入人心。在厨房阿芬操盘之下，空刻意面是第一个提出“轻烹速食意面”概念并开始大规模投 放的新锐品牌。空刻意面避开了相对拥堵的中式方便速食赛道，切入竞争相对温和且尚未出现强势品牌的西式方便速食赛道， 准确把握了“懒人经济”新消费趋势及疫情影响下形成的新消费习惯，创造性的将意面及酱料包打包出售，提供一站式轻烹速 食意面解决方案，让消费者在家即能品尝到一份高品质有颜值的意面料理。空刻意面的品牌形象深入人心，获得市场的高度 认可，自 2019 年推出便一路高歌，连续三年高增长，成长为速食意面细分品类龙头。据天猫双十一数据显示，2019-2022 空刻意面双十一销量都为速食意面 TOP1。据欧睿咨询统计，空刻意面 2021、2022 连续两年获全国意面零售额第一。
品牌营销力加持，高费投下快速起量。空刻意面推出初期，紧抓线上渠道打法，把握直播电商渠道变革风口，与带货达人李 佳琪直播间合作，实现对目标人群的精准投放。第一次合作直播中，7 万盒意面 1 分钟内售罄，实现了品牌早期的快速扩容。 直播带货之外，空刻在线上进行了立体化全方位投放，投放平台包括小红书、抖音、微博、B 站等，并与知名 IP 迪士尼、 Never 等合作推出联名产品，请明星宝妈合作帮助带货，提升品牌影响力。
高费投下，空刻意面线上快速起量，据魔镜数据 统计，2020/2021/2022 年线上 GMV 分别为 2.4 亿元/4.6 亿元/12.8 亿元，2022Q1-Q4 各季度 GMV 同比增速分别为 111.39%/214.42%/172.52%/197.39%，在高基数下，2023Q1 同比增速有所放缓为 28.74%，预计伴随电商 618 活动开展， 2023Q2 的 GMV 增速可期。空刻意面也积极布局线下，在地铁、电梯和户外大屏进行广告投放，打造快闪店、参展糖酒会， 并在便利店、商超开辟线下渠道，方便消费者购买产品。线上线下结合全方位触及以精致宝妈、单身白领为代表的目标人群， 建立品牌认知。线上线下的立体化打法，展现了厨房阿芬高超的品牌营运能力。
2.2、2B业务赋能C端，新消费品无惧供应链困境
2B 业务为 2C 业务供应链保驾护航。新兴消费品牌推出伊始，一般是走代工模式，利用中国成熟供应链进行生产，再通过 线上推广营销销售。这种模式下，品牌方轻资产运营，打法灵活，往往能快速占据市场先机，把握消费潮流，打造爆款产品， 实现指数型增长。空刻意面也是采用这种模式获得最初的成功，但当新兴消费品牌发展到3-5 亿规模时，供应链将成为品牌 规模继续成长的掣肘，产生品牌稳定性和生产保障等问题。因此宝立食品收购厨房阿芬，获得空刻意面控制权，实现了空刻 这一新兴消费品牌的供应链自有化，从而保证了空刻意面的产品稳定性，为其保持较高增速打下基础。
研发力助力空刻意面口味不断创新。以宝立食品 2B 业务的供应链为基础，空刻意面建立起了产品护城河，公司在供应链端 的能力积累在帮助空刻意面跨过供应链困境的同时，其强大的风味方案积累及研发能力也为空刻意面提供了更多、更快速的 口味开发支持，帮助空刻意面不断深化经典产品番茄、黑椒意面口味打造，从而使经典更加深入人心；同时也帮助打造了众 多新品，贴近年轻人需求，如青春版擂椒鸡肉、川香麻辣口味，就深受年轻消费群体的喜爱。在宝立食品的研发力加持下， 公司正在打造线下意面产品，全方位触及消费人群，打造立体的空刻意面品牌形象。
