光伏+半导体双轮驱动，混改后发展迎来加速。
半导体起家，混改焕发活力。公司前身为 1958 年组建的天津市半导体材料厂，1999 年成 立天津中环半导体股份有限公司，2007 年于深交所挂牌上市。2015 年，公司与 SunPower 合资 成立环晟光伏，布局叠瓦组件产品。2019 年，公司首发 G12 超大硅片“夸父”系列产品,掀起 了行业新的大尺寸变革。2020 年，公司完成混改，TCL 科技以 125 亿元获得中环集团 100%股 权，同年，公司收购 Maxeon28.8%股权，拓展海外渠道。2022 年，公司正式更名为 TCL 中环， 高效叠瓦 3.0 系列组件实现量产。
公司以单晶硅为起点，向光伏延伸。公司主营业务围绕硅材料展开，专注单晶硅的研发和 生产，以单晶硅为起点和基础，深耕高科技、重资产、长周期的国家战略科技产业，朝着纵深 化、延展化方向发展。纵向在半导体材料制造和新能源光伏制造领域延伸，业务板块包括半导 体材料板块、新能源光伏材料板块和光伏电池及组件板块。横向在光伏发电领域深入发展，包 括地面集中式光伏电站、分布式光伏电站。
公司控股股东由国资转为 TCL 科技集团。完成混改后，公司控股股东变为 TCL 科技，截至 2023 年 3 月，TCL 科技共持有公司 29.8%股份。连续两年股份回购彰显未来发展信心。2023 年 3 月，公司公告股份回购计划，拟以不低 于人民币 6.5 亿元（含）且不超过人民币 7 亿元（含）的自有资金回购公司股份，回购价格不 超过人民币 62.96 元/股，4 月 11 日，回购计划即已完成。2022 年以来，公司连续两年实施股份回 购计划，体现出公司对未来发展前景的信心和对公司价值的认可，有助于公司充分调动公司核 心骨干及优秀员工的积极性，共同促进公司的长远发展。
光伏和半导体双驱并进，光伏营收保持 90%左右占比。公司主营业务包括半导体和光伏两 个板块，从营业收入上看，光伏占据主导地位。光伏方面，公司主要从事光伏硅片和组件的研 发、生产和销售。2021 年以来，公司新能源材料（光伏）营收占比保持 93%。半导体方面，公 司主要从事半导体硅片的研发、生产和销售，主要产品包括 4-12 英寸全系列抛光片、外延片、 退火片等。混改完成后，公司业绩保持高增速。2020 年，中环股份控股股东中环集团开展国有企业 混合所有制改革，引入民营资本，增加企业活力。2021 年，公司实现营收 411 亿元，同比增 长 115.70%，归母净利润 40.3 亿元，同比增长 270.03%。2022 年伴随公司宁夏六期项目投产， 产能再上新台阶，全年公司实现营业收入 670.1 亿元，同比增长 63.02%，归母净利润 68.19 亿 元，同比增长 69.21%。
期间费用率呈下降趋势，净利率表现较好。自 2018 年以来，公司期间费用保持在较低水 平，除研发费用率之外均呈逐年下降趋势，2022 年，公司期间费用率仅 7.31%。公司毛利率稳 定在 18%左右，由于公司期间费用控制良好，净利润率呈逐年上行趋势，公司 2022 年净利润 率 10.56%，略低于 2021 年水平。
