起源于安徽的全球 PVA 一体化龙头企业。
皖维高新是安徽省属国企皖维集团的核心子 公司，前身是安徽省维尼纶厂，始建于 1969 年，为国家“四五”期间投资建设的重点项目， 于 1997 年 5 月在上交所上市，主要业务为聚乙烯醇（PVA）及相关产品，是 A 股唯一一家 经营 PVA 产业链的公司，产品品种最为齐全。2000 年，公司更名为“安徽皖维高新材料股 份有限公司”；2006 年 4 月完成股权分置改革，实现股票全流通；
2009 年，公司出资 2500 万收购广西广维化工有限责任公司全部股权，该公司拥有年产 3 万吨聚乙烯醇生产装置、年 产 3 万吨 VAE 生产装置及配套的公用工程系统；2010 年，公司投资内蒙古蒙维科技有限责 任公司，通过该投资，公司成为世界上最大的聚乙烯醇生产企业；2018 年 3 月皖维高新与 居巢经济开发区投资有限公司签署《投资合作协议书》，投资设立合肥德瑞格光电科技有限 公司，建设 700 万平米/年偏光片项目（普通透射型偏光膜：200 万平方米/年；TFT 型透射 偏光膜：500 万平方米/年）；2022 年 8 月公司通过发行股份的方式收购皖维皕盛 100%股权， 进军 PVB 中间膜领域。
皖维集团持股 34.01%，其余股权较为分散。公司实控人为安徽省人民政府，第一大股 东皖维集团持股 34.01%，其余股东持股比例较分散。拥有 6 家全资控股子公司，分别为蒙 维科技、广西皖维、皖维花山、皖维机械、皖维皕盛、商维新材料，蒙维科技从事 PVA、水 泥/熟料业务，广西皖维主要生产 PVA、VAE 乳液、醋酸乙烯和醋酸甲酯，皖维花山从事可 再分散性胶粉、环保建材业务，皖维机械生产车刨铣钻设备、弧焊设备，皖维皕盛主要生产 销售 PVB 胶片，商维新材料主要生产 PVA 水溶纤维。
以 PVA 产品为核心、高端功能膜材料为突破的“五大产业链”产业布局。公司拥有化 工、化纤、建材、新材料四大产业板块，形成电石—PVA—PVA 纤维、膜用 PVA—PVA 光 学薄膜—偏光片、PVA—PVB 树脂—PVB 胶片、生物质酒精—乙烯—醋酸乙烯—VAE/PVA、 VAC—VAE—可再分散乳胶粉等五大产业链。主营产品包括 PVA、高强高模 PVA 纤维、PVA 水溶纤维、PVB 树脂、PVB 胶片、PVA 光学薄膜、醋酸乙烯、VAE 乳液、可再分散性胶粉、 聚酯切片、醋酸甲酯、利用电石渣生产的水泥熟料及环保水泥，以及其他 PVA 相关的衍生 产品、中间产品和副产品等。其中，35 万吨 PVA 年产能全国第一、世界前列，国内市占率 30%以上；高强高模聚乙烯醇纤维产品产销全国第一，国内市占率 60%以上，国际市占率 40%左右；水泥、熟料、可再分散性胶粉、PVB 树脂为业内知名品牌产品，综合实力位居国 内同行业首位。
营收及归母净利润逐年攀升，2022 年再创新高。公司产能持续释放，产品结构不断优 化，营收及归母净利润逐年攀升，2018-2022 年公司营收 CAGR 11.1%，归母净利润 CAGR 60.2%。2022 年公司实现营收 99.4 亿元，同比+21.3%，实现归母净利润 13.7 亿元，同比 +37.1%。2022 年公司营收及归母净利润再创新高，主要系 2020 年至 2022 年年中，PVA 产品价格一路走高，对全年业绩形成有力支撑，PVA 年度均价 1.8 万元/吨，同比+18.6%， 醋酸乙烯年度均价 1.1 万元/吨，同比-3.1%。分行业看，化工行业贡献主要营收，2021 年之 前占比稳定在 75%左右，2022 年新材料产品放量，传统化工产品营收占比有所下降；分产 品看，PVA、醋酸乙烯贡献主要营收，占比分别 38%、11%，近几年公司在 PVA 纤维、PVB 树脂、PVB 膜、PVA 膜等产品技术上加大科研与开发力度，产品已全面投放市场，贡献部 分营收。
毛利率逐年提升，公司稳产提质，新材料产品盈利能力显著增强。近年来公司毛利率稳 步提升，2020 年开始随着 PVA 的涨价毛利率一路走高，在 2022 年年中达到 31.93%的高点 后开始回落，2022 年整体毛利率 25.3%。分产品看，水泥熟料毛利率 40%以上，2021 年开 始受下游建材行业影响下滑严重；公司大力拓展高强高模 PVA 纤维、PVB 中间膜等产品， 在稳产提质上下功夫，高强高模 PVA 纤维、PVB 中间膜、醋酸甲酯等产品毛利率均有所增 长。
期间费用率不断优化，从 2017 年的 13.3%降至 2022 年的 9.1%。公司整体期间费用从 2017 年的 13.3%下降至 2022 年的 9.1%，期间费用的优化得益于公司产品质量提升从而降 低了管理、财务费用率，销售费用率降低主要系 2020 年执行新收入准则，将运输费、装卸 费重分类至主营业务成本中核算所致。公司从 2018 年开始加大研发投入，研发费用在营收 中的占比逐年提升。2022 年公司期间费用率同比-0.7pp，主要系银行利息支出同比减少以及 汇兑损失减少，致财务费用同比减少较多。
