质地优秀的龙头期货公司。
第 3 家 A 股上市期货公司，历经二十年成为行业翘楚。1992 年，公司的前身潮州金融 咨询公司设立。1997 年，浙江省永安期货经纪有限公司成立，后续进行多次增资。2007 年 引入股东财通证券，2012 年公司改制并将名称变更为永安期货股份有限公司。2015 年公司 在新三板挂牌上市，2021 年公司于上交所主板上市，成为第三家在 A 股上市的期货公司。 经过二十年的发展，公司已成为涉及商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产 管理、基金销售等业务的专业期货公司，以打造“大宗商品投行、大类资产配置专家、产 融资源整合者”为战略目标，致力于成为行业领先、独具特色的“衍生品投行”。
股权结构较集中，浙江省财政厅是实际控制人。永安期货的股权结构较为集中，实际 控制人是浙江省财政厅，间接控制永安期货 63.76%的股权。公司第一、第二大股东是财通 证券和浙江省产业基金，持股比例分别为 30.18%和 24.05%。财通证券自入股永安期货以 来，为永安期货在公司治理、制度建设、人才培养、资本扩张等方面的提升提供了助力， 促进永安期货高质量发展。
管理层经验丰富。公司董事长葛国栋先生于 2018 年-2021 年连续获得“ 中国期货公司 年度最佳掌舵人” 荣誉称号， 第三批浙江省国有企业“ 五个一”人才工程杰出经理人， 浙江 金融创新人物， 并在中期协、浙江期货行业协会等行业自律组织和郑商所、上期所等交易 所兼任重要职务。其余管理层均有多年期货行业工作经验，对行业具备深刻洞察。员工整体素质高。期货行业属于知识密集型行业，高素质人才是期货公司核心竞争力 的重要组成部分。2021 年度，永安期货硕士及以上学历的员工有 383 人，占比为 32%；本 科及本科以上学历的员工共 1,098 人，占比为 94%，占比均高于可比同业。
业绩稳定增长，ROE 优于同业。2018-2021 年，永安期货的营收、净利润稳步增长， 复合增速为 34%/14%。9M22 公司业绩下滑明显，归母净利润同比下降 46%，主要是因为 2022 年疫情反复、俄乌冲突等因素致使金融市场下行压力较大，公司经纪业务收入、金融 资产投资收益同比下降。2018-2021 年 ROE 较稳定，保持在 14-16%之间，高于行业平均水 平，22H1 受上述因素影响 ROE 下降至 2.69%（未年化）。营收仍依赖期货经纪业务，但占比在下滑。永安期货仍以期货经纪业务为主，占比在 50%以上，但近几年经纪业务收入占比有所下滑，风险管理收入占比逐步提高，公司业务 结构优化。 随着风险管理业务继续发展，占比有望稳步提高。
从营业利润率来看，2018-2021 年期货经纪业务、风险管理、资产管理、基金代销业 务的利润率均波动上升。22H1 受金融市场下行压力影响，期货经纪、基金销售、风险管理 业务的利润率有所下滑，但资产管理业务利润率提高，判断归因产品清盘及经理人离职的 影响已过，资管业务重新步入正轨。期货经纪业务的营业利润率较高主要是因为经纪业务 手续费收入中交易所减收费收入占比较高，交易所减收费收入不产生成本。
从风险特征来看，期货经纪业务中的代理成交业务、基金代销业务、资产管理业务等 属于轻资产业务，以收取手续费、管理费为主，风险相对较低。期货经纪业务中的保证金 利息收入、风险管理主要是重资产业务，其中风险管理业务的风险相对较高，主要是因为 基差贸易、衍生品业务处置衍生品合约会产生投资收益，可能会受市场表现影响而出现投 资收益大幅下滑或者投资亏损的情况。
