多领域全面开花，全球化布局，业务驶入快车道。
能力圈不断拓宽，朋友圈不断扩大，稳健发展、不断创新、走向国际。中熔电气成立 于 2007 年，目标成为能量保护系统的集成方案供应商，公司于 2016 年在新三板挂牌， 2021 年在创业板上市。公司稳健发展，深耕熔断器领域超 15 年，长期定位服务于国家战 略新兴产业。公司从最初的通信领域扩展到太阳能、风能、轨道交通再到储能、新能源汽 车等领域，并为特斯拉、比亚迪、宁德时代、华为、阳光电源、中车、通用电气、庞巴迪 等各领域国内外知名企业提供产品及服务。当前，公司在国内新能源汽车熔断器市场份额 排名第一，2019 年占比为 55%。公司高度重视技术研发和自主创新能力提升，2010 年即 被认定“高新技术企业”，现为全国熔断器标准化技术委员会委员单位，参与起草了多项 国家和行业标准。此外，公司不断进入美国、欧洲等国际市场，参与全球化竞争。
公司产品应用领域齐全，包括电力、电子、激励熔断器。电力熔断器按照结构可分为圆管熔断器、方体熔断器、片式熔断器以及底座等。公司现有70多个产品系列、8,000多种产品规格，广泛应用于新能源汽车、新能源风光发电及储能、通信、轨道交通、工业控 制等领域。
营收、净利润加速增长。2014-2021 年，公司收入从 4,788 万元增长到了 3.85 亿元， 7 年 CAGR 为 35%，2022 年前三季度营收为 4.84 亿元，同比增长 82%，远超 2018-2020 年的增速 16.85%、21.12%、18.32%；归母净利润从 2014 年的 560 万元增长到 2021 年 的 8,048 万元，CAGR 为 51%。此外据公司披露的 2022 年业绩预告，公司预计 2022 年 归母净利润为 14,500 万元-16,500 万元，同比增长 80.18%-105.03%，公司营收、净利润 加速增长，这得益于公司一方面积极开展销售业务，有效提升产品竞争力，抓住下游主要 应用行业如新能源汽车、风能光伏发电及储能等行业高速增长的机遇；另外一方面公司持 续加强企业管理和研发投入，利用调整产品结构、技术攻关、工艺优化、降本增效等多方 面措施，让效益在供、产、销各个环节中充分发挥作用。
电力熔断器营收占比超 96%，新能源业务占比逐年增长，营收占比超 85%。公司战 略布局清晰，注重新兴产业发展，始终聚焦电力熔断器中高端市场，2017-2022H1 公司电力熔断器营收占均超 96%。应用领域上，公司在陆续进入通信、新能源光伏等新兴工业领 域并成为市场主导参与者后，重点布局轨道交通和新能源汽车市场。其中受益于行业高景 气以及与下游宁德时代、比亚迪、阳光电源、上能电气等大客户形成的稳定合作关系，新 能源汽车及风光储业务营收占比从 2017 年 69%上升到 2021 年 87%，新能源业务占比逐 年增长。
盈利能力较为稳定，期间费用率逐渐下降，研发费用率较为稳定。盈利能力上，近年 来整车厂商对上游供应链具有持续降本诉求，公司产品价格呈现下降趋势；同时叠加原材 料价格上涨，压缩了一定利润空间，但 2017 年至 2022Q3，受益于以较高毛利的电力熔 断器为主的产品结构，公司综合毛利率稳定在 40%以上；净利率从 2017 年 11.4%增长至 2022 第三季度 19.6%，稳中有升主要系公司持续推进自动化改造和材料成本优化、数字 化转型下的管理优化以及大客户营销策略对销售成本的节省。费用率上，得益于公司加强 成本管理，积极推动降本增效，2017 年至 2022Q3，公司期间费用率从 16.7%降至 11.3%， 整体呈下降趋势，其中销售及管理费率下降较为明显，公司研发费率维持在 7%左右。
公司控制权稳定，激励机制完善。截至 2022Q3，公司一致行动人直接控股 27.49%， 通过两大员工持股平台间接控股 10.55%，控制权稳定。公司逐步建立完善的激励机制， 建立中昱合伙、中盈合伙两大员工持股平台，对核心管理层和员工进行持股激励。此外， 公司于 2023 年 1 月 18 日发布最新一期限制性股票激励计划，拟对海外市场部总监、国内 核心管理人员、核心技术（业务）骨干等人员共计 158 人进行股权激励，占公司股本总额 5%，占员工总数约 20%。创业团队多位成员从业近 30 年，经验丰富。中熔汇聚熔断器行业优秀人才，公司创 业及管理团队拥多位熔断器行业从业近三十年的行业老兵，技术背景深厚，并具备丰富的 经营管理经验，对行业发展的理解较为深刻，且多年在公司工作，凝聚力较强。
