国内领先的线束供应商，盈利能力企稳回升。
昆山沪光汽车电器股份有限公司成立于 1997 年，2020 年在上交所上市。公司自成立以来， 专注于各类乘用车的汽车整车线束的设计、开发、生产及销售，致力于为境内外领先的汽车 制造商提供优质的汽车整车线束产品及服务。依托领先成熟的智能制造及自动化生产管理系 统、灵活的研发设计与产品开发实力、严格的产品质量标准及可靠的供货能力，公司已发展 成为汽车线束行业具备领先市场地位的智能制造企业，取得了境内外整车制造商的高度认可。 公司依靠领先的智能制造水平和研发实力，获得了国内外主流整车制造商的认可。
公司是目 前为数不多进入大众汽车集团、戴姆勒奔驰、通用汽车集团、奥迪汽车集团、宝沃汽车等全 球汽车整车制造厂商供应商体系的内资汽车线束企业之一，持续为上汽大众、一汽大众、北 京奔驰、上汽通用、上汽集团、赛力斯、捷豹路虎等境内外知名汽车整车制造企业提供汽车 线束同步开发、批量供货及技术服务。股权结构集中。截至 2022 年三季报，公司董事长成三荣先生持有沪光股份 59.98%股权。金 成成先生与成三荣先生为父子关系，持有公司 15%的股份，二人为公司的实际控制人。昆山 德泰、昆山德添、昆山源海为公司员工持股平台。公司股权结构集中。
公司产品应用于整车制造领域，主要产品包括成套线束、发动机线束及其他线束三大类， 涵盖整车客户定制化线束、新能源汽车高压线束、仪表板线束、发动机线束、车身线束、 门线束、顶棚线束及尾部线束等。公司系列产品均装配至车身供汽车传导能源及电信号使 用，汽车线束是汽车电路的网络主体，是为汽车各种电器与电子设备提供电能和电信号的 电子控制系统。
在“碳达峰，碳中和”的背景下，新能源汽车稳步发展，全年汽车产销呈现出稳中有增的态 势，汽车线束行业从中受益，对公司营业收入和归母净利润增长起到了支撑作用。公司营业 收入 2015-2019 年营业收入稳步增长，从 2015 年的 10.15 亿增长至 2019 年的 16.32 亿， 2020 年受疫情影响，营业收入下滑至 15.31 亿元。2021 年受公司量产项目放量和新项目投 入量产等因素促进，公司营收大幅增长，2021 年实现营业收入 24.48 亿元，同比增长 59.86%。
受疫情和原材料价格及用工成本上涨、海外疫情蔓延导致部分进口原材料无法按期到货、客 户受汽车芯片短缺导致需求订单不稳定造成产能利用率下降等因素影响，2020 年和 2021 年 公司归母净利润出现同比下滑。2020 年同比下滑 26.8%至 0.74 亿元，2021 年同比下滑 101.4% 至-0.01 亿元。2022 年以来随着乘用车行业复苏及新能源汽车快速增长，公司营业收入增长 迅速；新能源高压线束收入占比提升，盈利能力逐步改善；同时以铜材为主的大宗原材料价 格有所回落，2022 年公司业绩扭亏为盈。预计 2022 年度实现归属于上市公司股东的净利润 3600 万元到 4300 万元。
分产品看，成套线束是公司最主要的产品，营业收入保持稳定增长态势，2021 年成套线束实 现营业收入 17.84 亿元，占营业收入的 77.23%。发动机线用束营业收入占比近年来有一定程 度下降，2021 年实现营业收入 1.11 亿元，同比减少 15.26%。其他线束营业收入稳定增长。 受到原材料价格上涨等因素影响，近年来各业务毛利率均出现一定下滑，2021 年成套线束/ 发动机用线束/其他线束毛利率分别为 9.39%、7.44%、9.34%。
2015-2019 年公司毛利率基本和净利率基本维持稳定，毛利率和净利率分别维持在 15%和 5% 左右。2020 年之后，受上游原材料价格上涨、人工费用增加和疫情的不稳定等因素影响，公 司毛利率和净利率水平均出现下滑。2021 年公司毛利率为 9.53%，净利率为-0.04%。2022 年 前三季度公司盈利能力已出现企稳回升态势，毛利率回升至 10.84%，净利率回升至 0.72%。 公司销售费用率呈下降趋势，财务费用率基本保持稳定。2021 年公司销售费用率/管理费用 率/财务费用率/研发费用率分别为 0.4%/8.5%/1.06%/5.01%。
2021 年由于增加了原材料采购以及加国外疫情蔓延导致进口原材料采购周期加长，公司经营 活动活动产生的现金流量净额为负。2021 年公司经营活动产生的现金流净额/投资活动产生 的现金流量净额/筹资活动产生的现金流量净额分别为-2.09/-1.81/3.94 亿元。
