公司PE-Poly设备优势明显，有望充分受益。
公司持续受益于 TOPCon 高速扩产。2021 年底，基于性价比优势的判断， 我们提出 2022 年是 TOPCon 扩产大年，截止到当前，该逻辑已经充分演 绎，根据统计（图表 8），我们预计 2022 年、2023 年新增产能有望超 150GW、250GW。公司作为 TOPCon 设备龙头，市占率较高（预计超过 50%）， 根据公司官微，截至 2022 年 11 月低，公司获取的 TOPcon 订单年产能 累计达 100GW。
单 GW 投资额：TOPCon单GW 投资额为 1.6~1.8 亿左右；2020 年之后的 PERC 产能在预留机位的情况下能够进行改造升级，升级成本为 6000-8000 万/GW。 TOPCon 设备玩家：拉普拉斯（LPCVD成熟方案供应商）、捷佳伟创（PECVD、 LPCVD、硼扩等均有布局）、普乐（LPCVD）、帝尔激光（N型激光掺杂设备）、奥特维（N 型激光掺杂设备）。
PERC 时代，公司市占率已超 50%。从 PERC 设备竞争格局来看，捷佳在 红海市场的竞争中，市占率持续提升，到 2021 年捷佳伟创已成为国内具 备 PERC 设备整线供应能力的龙头企业，综合市占率超 50%，其中核心的 单晶制绒设备和刻蚀清洗设备市场占有率达 70%以上，扩散设备和 PECVD 设备市场占有率达 50%以上。TOPCon 时代，预期公司市占率更高。在 TOPCon 时代初期，公司有望拥 有比 PERC 更高的市占率，原因在于 TOPCon 电池盈利能力强，下游厂商 首选已有成熟量产厂商的设备，捷佳作为独立的设备供应商，有望占据 较大市场份额。
HJT 电池：乐观到 2023 年底，HJT 非硅成本有望与 TOPCon 抗衡，具备 性价比。目前 HJT 的非硅成本约 0.31 元/W，其中银浆成本约为 0.13 元 /W，考虑银包铜和铜电镀兑现（银浆成本降到 0.08~0.10 元/W ），TOPCon 与 HJT 的非硅成本仍差距约 0.10 元/W。我们判断，至少到 2023 年底， 考虑到全新薄片化及高效化技术，HJT 电池非硅成本才有望与 TOPCon 抗 衡。 捷佳伟创 HJT 设备：公司自主研发 HJT 制绒、非晶硅镀膜、TCO、丝网印 刷等工序的主机设备，具有完全知识产权；公司创新性的管式 PECVD 已 进入工艺匹配和量产化定型；公司自主研发的 PAR 助力异质结降本增效。 RPD 与 PVD 设备已在光伏头部客户中试用。
钙钛矿电池：发展迅猛，产业化潜力巨大。自 2009 年钙钛矿电池面世 以来，13 年间，其效率从 3.8%提升至 25.7%，且理论极限效率（ 31% ） 高于晶硅电池（29.4%）。且可与多种类型电池叠层以进一步提升转换效 率，双结叠层电池的理论极限效率为 46%。投产后可与晶硅差异化竞争， 其中 BIPV（光伏建筑一体化）和 CIPV（车载光伏）领域应用潜力最大。 捷佳伟创钛矿设备：2022 年 7 月钙钛矿关键量产设备“立式反应式等离 子体镀膜设备”(RPD)通过厂内验收。公司官微披露，2022 年下半年至 今，已向十多家企业和研究机构提供钙钛矿装备及服务，订单金额超过 2 亿元人民币。在钙钛矿行业 0-1 的早期阶段，同业大多处于研发阶段， 公司已经批量供货，进度远超同行。
半导体设备：公司自主开发了 6 吋、8 吋、12 吋湿法刻蚀清洗设备，包 括有篮和无篮的槽式设备及单片设备，涵盖多种前道湿法工艺。今年 6 月份，公司 8 吋 Cassette-less 清洗设备顺利交付至上海积塔半导体有 限公司，运行情况良好，且中标该客户后续 10 余台清洗设备订单，制程 涵盖 8 吋至 12 吋，标志着公司在湿法清洗领域已达到国际领先水平， 后续订单值得期待。
