以锂电池电解液和有机氟化学品为核心，深化垂直一体化产业链布局。
随着新型锂盐 LiFSI 技术成熟和成本下降，对电解液性能的改善作用明显，行 业内生产企业正在积极布局开发。传统电解液溶质六氟磷酸锂面临着热稳定性较差、 易水解、在低温使用受限等问题，容易造成电池容量快速衰减并带来安全隐患。相 比之下，新型电解质溶质锂盐双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）更高的热稳定性，更长的 循环寿命，更好的电导率和更优的热力学稳定性，能大幅提高电解液耐高温和高压 性能，在实现电池高温循环稳定性方面，包括延长循环寿命、提高倍率性能和安全 性上均有极大的提升，是目前最受行业内公司青睐，未来发展确定性最高的新型锂 盐。GGII 认为，随着技术突破，短期 LiFSI 售价有望降至 35 万元/吨以内，最终成 本有望降至 15 万元/吨以内，从而加速新型锂盐对六氟磷酸锂的替代。
引入日本触媒和丰田通商发力新型锂盐，持续推进电解液上游原材料一体化布 局。随着行业内低端电解液产能逐步淘汰，掌握核心材料、对新项目强力支撑的配方技术、布局上游核心原材料资源的企业将有机会确立成本优势并实现长期稳健发 展。近年来公司电池化学品业务逐步形成垂直一体化的生产能力，可生产电解液原 材料溶质（LiFSI）、溶剂和锂电添加剂以自用。2022 年 9 月，公司引进全球电解 液领先企业日本触媒和丰田通商作为控股子公司湖南福邦股东，并将湖南福邦新型 锂盐项目的产能扩大至 1 万吨/年，进一步提升公司在新型锂盐 LiFSI 领域的地位及 综合竞争力，强化对电解液中关键核心原材料的战略布局。
含氟精细化工企业技术不断突破，国产替代成长空间巨大。在氟化工产业链中， 随产品加工深度增加，产品的附加值和利润率成几何级数增长，含氟精细化学品的 产品附加值较高，下游主要应用于电子化学品、医药、农药、新能源、信息技术等 行业。附加值高、深度加工以及技术要求高的高端氟精细化工基本被海外企业占据， 发达国家含氟精细化学品在氟化工中的产值比例高达 45%，而我国含氟精细化学品 的产值占比为 27%，仍有较大差距。近年来，随着我国含氟精细化工行业的技术积 累以及下游应用行业的转型升级步伐加快，我国含氟精细化工企业进口替代的发展 空间巨大。
含氟医药农药中间体应用前景广阔。在医药领域，由于含氟医药具有高效、低 毒、易代谢等特点，应用日益普遍。2019 年，FDA 批准了 48 个新药的上市申请， 其中 11 个药物分子含氟，在全球销售前 200 名的药物中，含氟药物高达 29 个，占 比达 14.5%，全球含氟药物年销售额约为 400 亿美元，含氟医药中间体市场规模约 为 40 亿美元。在农药领域，含氟农药具有活性高，且低毒、环境友好等优势，近 十年来世界上含氟农药发展迅速，目前全球农药品种多达 1300，含氟农药约占 12%，应用于化学农药的含氟中间体产值在 35 亿美元左右。
新增 2.92 万吨高端氟精细化学品产能，打造高端有机氟化学品龙头企业。公 司海德福高性能氟材料项目（一期）与三明海斯福高端氟精细化学品项目（二期） 也将于 2023 年下半年进入试产状态，产品主要用于含氟医药和农药中间体、含氟 液晶材料、新型环保材料等，届时将新增 2.92 万吨产能，高端氟精化工板块的产 品供应能力将得到提升、产品线实现进一步完善，有利于优化产品结构，从而满足 下游客户日益增长的需求。
