智能电表市占率小幅提升，美的助力储能业务发展。
公司研发实力雄厚，注重研发创新和研发投入。公司始终秉持创新发展 理念，注重研发创新，拥有 230 项以上的发明专利。在智能电网方面， 公司曾参与 140 项以上的国家和行业标准的制定，在电能表“多芯模组化” 技术、蓝牙脉冲电能表检定技术、电能表端子座测温检测技术、边缘计 算技术等领域拥有多项自主知识产权，自主创新开发的多款产品获得中 国电科院等相关权威部门的认证，达到了行业先进水平。其中，公司参 与研发的“智能电能表产业化关键技术及大规模应用”项目荣膺 2021 年 度中国仪器仪表学会“科学技术进步奖”一等奖，项目形成国家标准4项、 行业标准 9 项，授权发明专利 56 项。
公司产品性能优异，获得客户认可和多项国际认证，市占率提升。在智 能电网板块方面，公司主要包括标准仪器仪表、智能电表和智能配电网 一二次产品和设备，比如智能物联电能表、智能网关终端、单相智能电 能表、三相智能电能表等众多产品，覆盖国家电网、南方电网大部分需 求，同时海外电能表产品通过了多项国际主流认证，包括 MID、KEMA、 STS、DLMS、STS6、IDIS 认证。其中，智能配网系列产品通过中国电 科院专项检测、协议一致性检测和加密认证检测，是国内产品资质认证 最为全面的厂家之一。由于公司在行业内具备领先的技术优势，得到了 客户的认可。因此公司市占率明显提升，在 2021 年市占率达 3%，处于 智能电表行业第一梯队。
公司海内外订单饱满，预计未来业绩将持续放量。在 2021 年，科陆 电子智能电表产品和用电信息采集终端产品系列的总中标金额约 9.1 亿元，以中标额计算的整体市场占有率达到约 2.67%。其中，公司在 国家电网招标采购项目中标约 5.96 亿元，在南方电网计量产品框架招 标项目中标约 2.19 亿元，在各省电网公司 2021 年计量箱招标项目 中标约 1.69 亿元。自 2022 年起，上半年中，公司在国网第一次电能 表招标及南网第一批框架招标中占比达 4.1%、5.6%，位列中标金额的 第一梯队，成功实现在两网市场份额占比提升；截至 11 月，公司已实 现 5 次中标，中标总金额达 11.14 亿元，同比 2021 年中标总金额 7.44 亿元，公司国内订单量实现大幅提升。海外方面，公司持续在海外电表 业务深耕，业务主要集中在非洲、亚太、南美等地区，并在欧洲、美洲 多个国家实现业绩突破。
深耕储能领域储能系统，产业链布局完善。公司自 2009 年进入储能集 成领域，攻克国家技术难关，技术逐渐起步，研制的储能变流器（PCS） 产品现已覆盖全系列（500W-4MW）、全类型（高频调制模块化、传统 功率系列化、高压级联），并于 2020 年进入高速成长期，布局海内外 储能业务版图。
截止目前，公司已布局和运营多个标杆项目，针对储能系统的应用场景 形成了丰富的解决方案：①发电侧：可应用于发电机组 AGC 储能辅助调频、独立调峰调频电站，降低设备更新费用、增加补偿收益；②电网 侧：可应用于变电站调峰调频，解决功率/能量缺口，缓解峰谷供电压力、 提供快速功率支撑；③用户侧：适用于商业楼宇、工业园区、港口岸电、 峰谷电价差较大的地区，对节能、峰谷差价套利方面表现优秀；④新能 源配套方案：用于风电、光伏电站配套储能，能有效解决弃风弃光问题、 提高风电、光伏发电的调节能力。
公司产品性能优异，覆盖发电侧、电网侧、用电测以及新能源配套四个 领域，获得客户认可。除电芯外，公司多个储能核心部件产品都是自主 研发、生产，并在全球大规模储能项目上大批量应用，得到客户高度认 可，近两年实现了多个储能项目的成功交付。其中 2022 年南美洲新能 源配套电站级项目储能容量达 485MWh，是目前南美洲最大的电池储能 项目，可实现削峰填谷、新能源消纳等功能。
海内外市场持续发力，订单量持续饱满。公司 2018 年开始正式布局海 外市场，凭借储能产品品质过硬，逐步获得客户认可。得益于公司新一 代储能系统技术优势以及全球储能市场增速加快，公司在国内外均收获 大额订单，并与全球知名能源企业（世界 500 强）达成全球储能业务 的深度战略合作。例如，公司与美洲知名能源企业签订了合计 755MWh 集装箱式电池储能系统供货合同，印第安纳州二期 24MW/63MWh 储 能项目顺利交付。2021 年度，公司按海外市场储能系统出货量在中国 储能系统集成商中排名第八。储能业务在海外市场的毛利水平普遍较高， 公司与海外客户的深化合作有利于公司提高盈利水平。在国内，公司较 早进入储能行业，2018-2020 年，我国国内储能变流器及储能系统集 成新增装机量出现较大增长，公司连续三年参与项目的出货量排名均在 行业前十。
2022 年，公司中标宁夏京能宣和 150MW/300MWh 储能项 目储能系统设备采购项目，该项目是公司在国内首个百兆瓦级独立储能 项目。伴随国内外表前储能市场的高增长性，公司未来储能板块占比有 望大幅提升。产能扩张迅速，与四家供应商建立长期合作关系，支持储能订单的增 长。在产能方面，2017 年公司于江西宜春建设储能生产基地，目前于 2022 年 7 月正式投产，年产能 3GWh，同时二期储能生产基地项目签 约仪式也已举行，计划产能为 5GWh，待全部投产后有望充分支持储 能订单的增长。在电芯方面，由于公司电芯非自制，因此公司分别与瑞 浦兰钧、厦门海辰、上海兰钧、江苏海基四家供应商签署战略合作协议， 以保障公司未来电芯长期稳定供应，电芯采购规模总计 16GWh。
公司具备自主创新优势，拥有完善的储能系统集成能力。近几年，公 司完成了针对储能系统的多项核心应用功能专项研发，如以储能离网系 统中的无限制、无主从的并联技术；储-柴发电系统的融合技术；弱电 网频率、电压支撑技术；电网末端电压提升技术；提高电网新能源占比 的构网型 PCS 技术，并率先在北美市场实现多项技术的商业应用。在 储能系统方面，公司自主研发主动均衡型 BMS 和 EMS 实现对电池成 组后的均衡及对电器设备的集中管理。此外公司注重生产安全的管理， 公司研发的白泽系统将生产、现场、实验室三者连接起来，建立电池衰 减、评估体系的储能全产业监控管理系统，可及时发现短板电芯及问题 电芯，将其短板及安全隐患通过现场运维预防性排除，使得公司储能产 品一直保持安全、可靠、高性能状态。
美的收购股权加速推进，储能业务有望再上一层。夯实主营业务，强 化供应链及销售渠道协同。2021 年美的发布“绿色战略”，能源管理作 为美的的核心业务之一，公司储能业务与美的集团绿色战略相符。其次， 2020 年以来，公司备受芯片材料紧缺、原材料齐套率下降的影响，美 的集团强大的已有供应链优势，能帮助公司供应链提高成本优势与议价 能力。依托美的遍布全球的研发制造网络与销售渠道网络、高效卓越的 企业管理理念以及强大的数字化能力，公司储能业务有望实现在国内外 加速发展。
改善资本结构，提高盈利水平。公司所属能源行业为资本密集型行业， 特别是智能电表和储能项目生产设施的固定资产投资金额较大，使得公 司资产负债率近年来始终处于高位。通过使用本次发行股票募集资金偿 还有息负债，预计公司资产负债率将大幅降低，并有助于减少财务费用 支出。其次，美的集团充沛的现金流注入有利于降低公司的流动性风险， 以更好地应对 2021 年以后锂电价格上涨和新冠疫情带来的冲击，为公 司的可持续发展提供有力的保障。
综合能源市场潜力巨大，公司业绩有望提升。2022 年 3 月《关于进一 步推进电能替代的指导意见》提出“十四五”期间推进“电能替代+综合能 源服务”，鼓励综合能源服务公司搭建数字化、智能化信息服务平台， 推广建筑综合能源管理和工业系统能源综合服务。在“双碳”目标的推进 下，综合能源服务市场潜力巨大，预计在 2020-2025 年，我国综合能 源服务产业规模有望增长到 0.8 万亿元~1.2 万亿元。依托综合能源市 场规模不断扩大，公司业绩有望提升。
公司具备提供整体解决方案的优势。公司产业链布局完整，深耕储能、 智能电网多年，因此有助于发挥各产品线的协同效应，各业务板块互相 借力，成为协同发展的闭环业务。凭借公司自身产品优势和系统解决方 案，公司产品已覆盖电力能源的发、配、用、储各个环节，先后为多项 国家和地方级重点示范项目提供系统解决方案与多层次的定制化服务。 目前，公司已推出智能配电房及多能互补替代等产品，开发的 E 点通 综合能源云平台成功上线，积极在建筑行业与轻工行业布局能源服务与 运营业务。
