各国利好政策频出，储能行业快速发展。
随着国内支持储能的政策体系不断完善，储能技术取得重大突破，储能标准加快 创制，为国内产业高速发展提供强劲支撑。截至 2022 年底，国内新型储能项目累 计装机达到 12.7GW，首次突破 10GW。 2022 年，国家能源局出台《十四五新型储能发展实施方案》，发改委发布《关于 进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知》。据统计，国家及地方全 年共出台储能直接相关政策约 600 余项，涉及储能规划、实施方案、市场机制、 技术研发、安全规范等方面。
2022 年风光大基地项目配储需求已达 20GW/51GWh。据储能与电力市场统计，2022 年全国各地新发布的常规项目+一体化大基地项目，共计 12 个地区提出了不同程 度的储能配置要求，合计总规模达 20GW/51GWh。其中，新疆配建规模最大，为 7GW/23GWh。山东、河南、青海、甘肃等地新能源配储规模也超过 4GWh。
强制配储政策加快国内大储发展。2021 年 8 月发改委、能源局发布《关于鼓励可 再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》，鼓励发电企业自 建储能或调峰能力增加并网规模，超过电网企业保障性并网以外的规模初期按照 功率 15%的挂钩比例（时长 4 小时以上）配建调峰能力，按照 20%以上挂钩比例进 行配建的优先并网，国家强制配储政策正式推出。随后各地方政府分别推出相应 配储政策，国内大储市场进入快速发展期。
峰谷价差套利为用户侧储能提供盈利支撑。自 2021 年 7 月国家发改委印发《关于 进一步完善分时电价机制的通知》以来，全国 31 个省区市进行了分时电价改革， 峰谷价差套利成为用户侧储能最大收益来源。2022 年针对用户侧储能补贴政策频 发，成为地方争取项目投资、加速产业落地的重要手段；峰谷价差+需求响应/用 户侧调峰/虚拟电厂+运营/装机补贴，代替可中断负荷或错峰用电指标直接为业主 带来经济价值。
峰谷价差进一步扩大拉动工商业储能装机。据中关村储能产业技术联盟统计，2022 年起全国已有 16 个省市的峰谷价差均值达到工商业储能实现经济性的门槛价差 0.70 元/kWh，其中，广东省（珠三角五市，1.26 元/kWh）、海南省（1.07 元/kWh）、 浙江（0.98 元/kWh）位居前三。2023 年 2-3 月达到门槛价差的省市数量进一步提 升，分别达到 19 个和 18 个。当前峰谷价差扩大的趋势未变，随着部分区域的尖 峰电价机制建立，给工商业储能带来了更大应用空间。
储能是美国维持电力系统的安全和稳定、降低用电成本的必然选择。美国拥有高 度市场化的电力体制，84%的电力由私人投资者拥有的公司提供，12%由州政府企 业和合作企业提供，只有 4%由联邦政府管理的公司提供。电网建设是一项耗资巨 大的工程，为了保证投资效益，美国企业采用了最便宜的组网模式。近些年随着 极端天气频发、光伏安装量的快速上行，给电力供应的稳定性带来较大的挑战， 美国在2000年至2021年间共发生 1500 起天气引起的大型断电。2022 年初至今 美国交易电价呈持续上升趋势，近期交易电价稍有回落。
美国政府出台多项政策推动储能装机高速增长。2018 年美国允许小型储能可作为 独立的主体参与到电力辅助服务、电能市场、容量市场等。2019 年 BEST 法案提 供 10 亿美元资金支持。2021 年以来，拜登政府相继推出了“2 万亿美元基础建设 计划”，储能 ITC 及 PTC 期限延长 10 年，“长时储能攻关”资助 116 亿美元，“重 建美好法案”为储能提供补贴、税收抵免等鼓励储能装机政策。2019 年被称为美国储能行业爆发的元年，美国储能协会（ESA）发布数据显示 2019 年美国储能新增装机陡增至 0.52GW/1.1GWh。
IRA 法案有望快速激活美国储能装机。美国储能装机投资税抵免(ITC)补贴可分为 表前及工商用（额定容量 5kWh 及以上）、户用（额定容量 3kWh 及以上）储能两 种，其中，户用储能经由太阳能充电比例达 100%、表前与工商用储能经由太阳能 充电比例达 75%以上才能获得 ITC 补贴，原补贴将分别于 2035 年及 2022 年结束。 2022 年 8 月，美国推出《通货膨胀削减法案》(IRA)，计划在气候变迁和再生能 源领域投资 3,690 亿美金，并首次将独立储纳入投资税抵免(ITC)的补贴范围。IRA 发布后，ITC 将以 30%费率延长 10 年，至 2033 年后逐渐退坡，同时，也免除了需 匹配相应太阳能充电比例的限制。受 ITC 政策延续的影响，未来几年美国储能市 场有望获得快速激活。
2015-2021 年，欧洲户储复合增速达 64%。2021 年，欧洲户用储能市场的新增安 装规模达到 2.3GWh，同比增长 107%，约占欧洲当年新增储能容量的 60%以上。截 至 2021 年底，欧洲已运行的户用储能电池系统超过 65 万套，累计装机容量达到 5.4 GWh。2021 年欧洲前四大户储市场是德国、意大利、奥利地和英国，合计装 机 1.93GWh，约占当年欧洲装机 84%。其中，德国户储装机达到 1.35GWh，约占欧 洲装机 59%。 2022 年，受俄乌冲突影响，加剧了欧洲能源危机，天然气以及石油价格大幅上涨， 导致欧洲多个国家居民电价上涨 3 倍以上，叠加补贴政策激励效应，带动欧洲户 储市场规模激增。欧洲光伏协会（SPE）预计 2022 年欧洲户用储能装机将达到 3.9-5.2GWh，至 2022 年底欧洲累计户用储能装机将突破 10.0GWh。
欧洲光储渗透率正在快速上升。2021 年欧洲新增屋顶光伏装机户储渗透率已达 27%。其中，德国户储渗透率最高，达到 70%。随着系统成本的降低和电价的上涨， 户储项目内部收益率还将继续提高，进一步刺激户储的快速发展。目前超过 90% 的欧洲建筑仍然没有安装屋顶光伏系统，未来欧洲户用储能仍然有较大的提高空 间。
我们预测 2022-2026 年全球新增储能装机分别为 48/133/312/559/810GWh，CAGR 为 103%，2023 年同比增速最高，达到 180%。2022-2026 年，国内市场主要通过新 能源集中式项目的发电侧配储、电网调峰能力建设等方式、以电化学为主的新增 新型储能装机规模将由 15GWh 增长至 310GWh，储能装机 CAGR 为 112%；海外以欧 美澳等光伏装机较多的市场为主，美国公用事业储能增速强劲，欧洲户用储能需 求量大，预计美国/欧洲/其他地区新增储能装机规模将由 2022 年的 14、10、8GWh 达到 2026 年的 197、185、119GWh，CAGR 分别为 93%、105%、98%。
