默默崛起的经济大省，有较强基本盘。
经济维度：福建地处东南沿海，经济体量位居全国上游水平。除 2021 年略低于 全国 GDP 增速外，2012 年以来福建 GDP 增速皆高于全国平均水平；福建 2022 年 GDP 总量在全国各省级单位中位居第 8 位，处于全国上游水平；从三大产业 结构来看，2022 年福建省第二产业占比小幅上升。 从 GDP 增速（可比口径）来看，除 2021 年外，2012 年以来福建 GDP 增 速皆高于全国水平，2021 年福建 GDP 增速为 8.0%，略低于全国平均水平 （8.4%）； 横向对比来看，2022 年福建实现地区生产总值 5.31 万亿元（占全国经济总 量的 4.41%），继续位居全国第 8 位，经济体量在全国 31 个省市中处于上 游水平。
从三大产业结构来看，近年来福建三大产业结构相对比较稳定，2022 年， 福建三大产业结构由 2021 年的 5.9%：46.8%：47.2%调整为 5.8%：47.2%： 47.0%，第二产业占比小幅上升。
从福建的上市公司分布来看，福建经商氛围浓厚，民营经济繁荣，电气设备、 有色金属、银行、医药生物等行业助推当地经济发展。 从全国各地区上市公司的分布情况来看，福建上市公司总市值规模 （33111.69 亿元）和上市公司数量（169 家）均在全国各省份中位居第 七，处于全国中上游水平。 从申万一级行业来看，福建上市公司各类行业分布广泛，电气设备、有色 金属、银行、医药生物等行业上市公司总市值规模相对靠前。明星上市企 业诸如宁德时代（电气设备）市值超 9000 亿元，此外兴业银行（银行）、 紫金矿业（有色金属）市值也超 3000 亿元，片仔癀（医药生物）市值近1700 亿元等。
从公司属性来看，福建民营经济繁荣，上市公司中民企在规模和数量上 都占据绝对优势。福建上市公司中民企共 123 家，总市值合计 2.47 万亿 元，占比皆超过七成，占据绝对优势；地方国企数量次之（42 家）， 总 市值超 9000 亿元，占比约 26%；中央国有企业相对较少，仅 4 家，总市 值不足 500 亿元。
财政实力维度：2022 年福建的财政自给率虽有所弱化，但在全国仍处于上游水 平（第 8 位）；考虑转移性收入后，福建 2022 年的地方综合财力为 7738.95 亿 元，在全国位居中游（第 15 位）。 从一般公共预算收入来看，福建省 2022 年实现一般公共预算收入 3339.06 亿元，在全国位居中上游（第 12 位），同比下降 1.3%；2022 年福建的财政 自给率下降至 58.55%，但仍居全国第 8 位，整体财政自给率水平较好。
从政府性基金收入来看，福建 2022 年实现政府性基金收入 2631.32 亿元， 在全国居上游水平（第 10 位），较去年下降 21.3%，在全国“卖地收入” 普遍下降的情况下，福建政府性基金收入的下降幅度在全国处于中游水平。 整体来看，福建土地出让金收入尚可。
从土地财政依赖度和土地出让金边际变化来看，福建近两年（2021 年和 2022 年）土地财政依赖度分别为 49.7%和 44.1%，对土地财政的依赖程度 整体一般；同时，从 2022 年 Q4 以来，福建土地出让金收入边际有所恶化， 土地财政一定程度上承压。 从中央转移支付来看，依据 2022 年的数据进行横向对比来看，2022 年福 建获得的中央转移支付为 1768.57 亿元，位居全国第 24 位，相较于 2021 年实际获得的 1534.23 亿元同比减少 8.94%。整体来看，由于福建自身财力 尚可，因此中央对福建的财政支持力度较弱。
从包含中央转移支付的综合财力（=一般公共预算收入+政府性基金收入+ 中央转移支付）来看，考虑中央转移支付后，福建 2022 年的地方综合财 力为 7738.95 亿元，在全国位居第 15 位，处于全国中游水平。福建中央 转移支付收入占地方政府综合财力比重较低，仅 22.85%，该比重在全国排 名倒数第 8。
债务维度：下文将根据我们的统计方法，分别从显性债务（即地方政府债务）、 隐性债务1及债务总量（显性债务+隐性债务）的维度进行观察。 考虑数据的披露进度和完整性，本文测算的 2022 年发债城投平台可能形成的 隐性债务余额为截至 2022 年 6 月底的数据，特此说明。 从存量角度来看，福建地区的显性债务余额和隐性债务余额皆处于全国中上游 水平（皆排名第 13 位）。 福建 2022 年的地方政府债务余额为 11901.72 亿元，在全国排名第 13 位， 显性债务的规模处于中上游水平； 福建 2022 年发债城投平台可能形成的隐性债务余额为 15814.24 亿元，在 全国排名第 13 位，隐性债务规模处于中上游水平； 福建 2022 年的显性债务与隐性债务余额合计为 27715.96 亿元，在全国排 名第 13 位，总体债务规模处于中等偏上水平。
从增量角度来看，福建地区 2022 年的合计债务增量（显性债务+隐性债务）为 4152.06 亿元，在全国居第 7 位。 整体来看，福建地区当前债务总量处于全国中等偏上水平，在地方政府债务管 控的背景下，2022 年的显性债务和隐性债务仍有不同程度的增加。
债务压力维度：我们分别测算了 2022 年各地区地方政府显性债务压力（地方 政府债务余额/综合财力）、地方政府隐性债务压力（发债城投平台可能形成的 隐性债务余额/综合财力）和地方政府综合债务压力（地方债务总量/综合财力）。 从各地方政府的显性债务压力、隐性债务压力和地方政府综合债务压力来看， 福建 2022 年的显性债务压力为 153.79%、隐性债务压力为 204.35%，而综合债 务压力为 358.14%，在全国位居第 12 位。整体上来看，福建有一定的债务压 力，债务压力在全国处于中上游水平。从增量角度来看，由于福建 2022 年的综合财力有所下降，同时伴随着债务的 明显增加，导致福建 2022 年显性债务和隐性债务压力都有了显著提升，其 2022年综合债务压力增量在全国位居第 2 位，仅次于天津，地区债务压力有所加剧。
常住人口：2021 年底福建常住人口为 4187 万人，在全国各省市中排名第 15 位，居于中游水平。但从近年增速来看，福建常住人口近 10 年增速达 10.65%， 位居全国上游（第 7 位），是重要的人口流入大省。 总体来看，福建省是东南沿海经济大省之一，2022 年 GDP 总量位于全国第 8， 财政实力也处于中等偏上水平。从债务情况来看，福建的债务余额位居全国第 13 位，债务压力也处于中上游水平，且 2022 年债务压力有所加剧。人口来看， 福建并不是传统的人口大省，但近年来已成为重要的人口流入大省。但与其他 三大东南沿海经济大省（广东、江苏、浙江）相比，福建在经济财力等方面仍 存在一定差距，山丘地形、人口因素、台海问题、产业基础和产业结构偏弱等 或是制约福建经济发展的重要因素，但其经济、财政实力在全国各省市间仍具 备重要竞争力。
下文我们对福建各地级市的经济、财政和债务情况进行观察。 福建省辖 9 个地级市（福州市、厦门市、泉州市、莆田市、漳州市、宁德市、 南平市、三明市、龙岩市）和平潭综合实验区。福建“十四五”规划纲要指出， 到 2035 年，全省基本实现全方位高质量发展超越，“机制活、产业优、百姓富、 生态美”的新福建展现更加崭新的面貌。对于下辖地级市，省国土空间总体规 划也指出要优化市域城镇发展总体格局—— “发挥两大都市圈极核带动作用、 打造两条山海差异化发展带、延伸三条内陆拓展轴、共建六大湾区”，同时也为 下辖地级市设定了明确的发展指引。
经济实力维度：福州自 2021 年 GDP 总量首超泉州后，2022 年 GDP 总量继 续位于福建省内第一，但与排名第二的泉州相差无几。从 GDP 指标来看，2022 年福建各地市的 GDP 分层明显，省会福州以 12308.23 亿元高居福建省各地市首位（占整个福建省 GDP 的 23.1%）， 与排名第二的泉州相差无几（12102.97 亿元），厦门和漳州分别以 7802.66 亿元和 5706.58 亿元排名第三和第四，宁德、龙岩、莆田和三明 四个市的 GDP 总量位于第三梯队，皆处于 3000-4000 亿元的区间内， 南平 GDP 总量最低，仅略多于 2000 亿元。
从各地级市 A 股上市公司数量和市值分布来看，宁德市、福州市、厦门 市三市上市公司总市值均超 7000 亿，领先其他地级市。上市公市数量 上，厦门市（63家）、福州市（54 家）、泉州市（19家）依次位居前三， 其他地区上市公司数量均不足10家。福州市总资产合计规模约95579.31亿元，远超其他市，主要是由于兴业银行的总资产规模超86000亿元。
财政实力维度：2022 年厦门市、福州市和泉州市的地方财政实力明显领先于其 他地区。除厦门外，其他各地级市 2022 年财政自给率皆有所弱化；除漳州外， 其他各地级市 2022 年政府性基金预算收入皆有所下滑。
从一般公共预算收入来看，2022 年厦门市一般公共预算收入达 883.8 亿 元，稳居福建省首位，福州、泉州一般公共预算收入紧随其后，分别达到 698.52 亿元和 526.79 亿元。从一般公共预算收入的同比增速来看，除福 州、龙岩、莆田和三明外，各地级市一般公共预算收入均有所增加，福州 的跌幅最大（6.8%），宁德的涨幅最大（5.9%），但所有地区涨跌幅均低于 7%，一般公共预算收入相较 2021 年变化不大。 从财政自给率来看，2022 年，厦门市、福州市和泉州市财政自给率位居前 列，均超过 60%，厦门市表现尤为亮眼，财政自给率达到 85.59%；三明市 和南平市财政自给率排名相对靠后，均不足 40%。除厦门外，福建省所有 地级市 2022 年财政自给率均有弱化，福州市的弱化程度最高。
从地级市的全辖区政府性基金收入数据来看，2022 年，厦门市政府性基金 预算收入居全省首位（达 1003.1 亿元），福州市次之（达 617.34 亿元）， 泉州市、漳州市和宁德市政府性基金收入也超过 100 亿元。从 2022 年同 比增速来看，除漳州市有小幅上涨外（涨幅仅为 1.7%），各地区政府性基 金收入均有所下跌，龙岩市和莆田市跌幅最大，分别下跌 49.6%和 49.4%。 从土地财政依赖度和土地出让金边际变化来看，多数地级市土地财政依赖 度较低，但多数地级市 2022 年四季度以来的土地出让金收入边际有所恶 化。厦门市的土地财政依赖度较大，近两年（2021 和 2022 年）均超过 50%， 但 2022 年四季度的土地出让金收入同比转负。除南平外，多数地区 2022 年四季度以来的土地出让金收入边际有所恶化，其中龙岩、莆田、宁德土 地出让金收入边际恶化程度较为明显。
债务维度：福建省各地级市 2022 年的显性债务规模皆有所上升，仅南平和宁 德 2021 年的隐性债务规模有所下降。除宁德市和泉州市外，福建其他地级市 2021 年综合债务压力皆有所增加。 从债务规模角度来看，各地级市有所分化。2021 年泉州市、福州市和厦门 市的显性债务和隐性债务余额皆领先于其他地级市，综合债务规模均超 3000 亿元，其中泉州的显性债务规模更多，厦门的隐性债务规模更大；龙 岩市和漳州市的综合债务余额均超过了 2000 亿元，莆田市、南平市、三 明市和宁德市的综合债务余额相对较少，但也均在 1000 亿元以上。 从增量来看，各地级市 2021 年的显性债务规模皆有所上升，多数地区隐 性债务规模也有所增加。其中，厦门市 2021 年综合债务尤其是隐性债务 增量较大，远超其他地级市；除宁德市和南平市外，其他各地级市 2021 年 的隐性债务规模皆有所上升。
从债务压力角度来看，各地级市同样有所分化，龙岩市的综合债务压力位 列第一，已经超过了 250%，漳州市紧随其后，综合债务压力也超过了 200%；南平市、泉州市、三明市和莆田市的债务压力均超 150%；厦门市、 福州市和宁德市债务压力相对较小，但也在 100%以上。 从增量来看，多数地区 2021 年综合债务压力有所增加，尤其是显性债务 压力增加幅度较为明显。除宁德市和泉州市外，福建其他地级市 2021 年 综合债务压力皆有所增加，漳州市和福州市的债务压力增加幅度最为显 著，合计增量皆超过 20%。
常住人口：厦漳泉都市圈各市的常住人口位于福建省前列，其中泉州市 2021 年 常住人口 885 万，居各地级市首位，厦门市、漳州市常住人口均超 500 万，分 别列第三、第四位。福州都市圈中除福州（842 万人）外，其它三个市人口均 较少，莆田、宁德分别为 322 万人和 315 万人，南平仅为 267 万人。位于闽西 南的龙岩、三明常住人口皆不足 300 万。总结来看，福建省内各地级市分层明显，福州、厦门和泉州位于第一梯队，经 济、财力和债务规模都明显领先于其他地区；漳州受益于厦漳泉都市圈，经济 财力紧随其后，位于第二梯队；宁德、龙岩和莆田经济财力水平居中，位于第 三梯队；三明和南平经济财力相对较弱，位于第四梯队。
