掌握卫星通信导航产品核心技术，需求释放引领公司快速发展。
公司以组件产品起家，形成卫星通信和导航两大核心业务，产品技术国内领先，国际 先进。2009 年，向荣先生出资成立盟升科技有限公司，设立之初以信标机、单脉冲跟踪接 收机、微波射频组件产品为主。2010 年起，先后成立卫通和卫导事业部，分别开展船载卫 星动中收、海事卫星通信动中通产品的整机研制及卫星导航产品相关模块的研制，形成两 大核心主业。2012 年，公司获得“广东省广播电视渔船通”政府招标项目，为公司开展卫 星动中通天线业务奠定基础。2016 年在项目竞标中，公司导航接收机技术先进，在 20 多 家单位中成绩位列首位；在动中通项目中，公司技术名列前茅，顺利成为该项目在全国范 围内五家天线研制的单位之一，标志着公司产品市场主导地位的确立。
2017-2018 年公司 卫星天线先后通过海事卫星组织和“空客”飞机欧洲航空安全局（EASA）相关认证，标志 卫通产品达到国际先进水平。2020 年公司荣获多项荣誉并成功在上交所上市。目前已经成 为国内少数几家自主掌握卫星导航和通信核心技术的厂商之一。
公司股权集中利于管理，股权激励绑定员工与公司利益。公司控股股东为荣投创新， 实际控制人为向荣先生，子公司盟升志合、盟升创合、荣投创新均为向荣先生控制的企业， 利于公司日常管理。盟升创合、盟升志合为公司股权激励平台，激励平台绑定公司发展与 员工利益，激发员工活力。公司于 2022 年 4 月发布股权激励公告，拟激励对象合计 67 人， 占公司2021 年底员工总数409 人的16.63%，进一步扩大激励范围，助力公司高质量发展。 公司拥有盟升科技、国卫通信、国卫电子和盟升防务 4 家全资子公司，坚持走军民并重的 发展路线，其中盟升科技为国防军工产品研发、制造和销售平台，主要承担卫星导航及军 用卫星通信业务，国卫通信为民用卫星通信产品研发、制造和销售平台，承担民用卫星通 信业务。
公司专注卫星导航和通信终端设备研发、制造、销售和技术服务，目前已经成为国内 少数几家自主掌握卫星导航和通信核心技术的厂商之一。公司自成立以来，持续专注于卫 星应用技术领域相关产品的研发及制造，主要产品包括卫星导航、卫星通信等系列产品。 卫星导航产品主要为基于北斗卫星导航系统的导航终端设备以及核心部件，包括卫星导航 接收机、组件、专用测试设备等，主要用于弹载、机载等国防军事领域，其中，弹载导航 数据链一体化终端产品实现了民营企业在该领域内的突破；卫星通信产品主要为卫星通信 天线及组件，包括动中通天线、信标机和跟踪接收机等产品，目前主要应用于海事、航空 市场。
通过多年的发展，公司建立了完善的研发体系和强大的科研团队，已完全掌握了卫 星导航和卫星通信终端设备的核心技术，为国内少数几家自主掌握卫星导航和卫星通信核 心技术的厂商之一。
公司基于已有业务技术，布局电子对抗新方向。为了实现自有产品优势技术的综合利 用与最大价值化，进一步完善和扩充业务产品线，公司加大了电子对抗领域的市场开拓、 技术开发、人才引进等方面的资源投入。根据公司公告，公司已在电子对抗领域有多个跟 研项目。公司电子对抗产品主要包括末端防御类产品、欺骗干扰类产品及模拟训练类产品， 均属于军用电子对抗行业，主要运用于各个领域及平台的末端防御、欺骗干扰和模拟训练 需求。
受益下游需求释放，弹载导航业务拉动营收快速增长，公司步入发展快车道。公司以 境内业务为主，产品主要用于国防军事领域，卫星导航系列产品营收及毛利润占比过半。 2019-2021 年公司营收由 2.83 亿元增长至 4.76 亿元，CAGR 为 29.65%，归母净利润由 0.73 亿元增长至1.34 亿元；2022Q3 交付节奏受疫情影响及支付股权激励费用，业绩承压， 2022Q3 实现营收 2.3 亿元（yoy-0.65%），归母净利润 0.1 亿元（yoy-80.67 %）。
1） 随着军改逐步落地，国防客户采购量增加，公司已定型产品逐步向批量采购过渡并产生收 益，2018 年底以来公司高附加值卫星导航业务快速增长，营收及毛利占比达 60%以上；2） 随着近年来我国加速高通量卫星系统建设，在民航、海事等领域不断培育市场需求，加之 公司积极开拓海外市场，卫星通信业务收入规模快速扩张，近年来受海外疫情影响，境外 订单急剧萎缩，随着疫情的恢复和公司新客户的拓展，卫通业务有望恢复增长。
公司毛利率基本稳定，期间费用率 2017-2021 年呈降低趋势，拥有较强盈利能力。 2021 年公司整体毛利率为 59.6%，较 2020 年下降 4.43pcts，主要受海外卫星通信业务影 响，公司毛利率短期承压，其中卫星导航产品毛利率下降 0.64pcts，主要系交付产品的结 构和数量调整带来的产品结构变化导致，卫星通信产品收入毛利率下降 21.47pcts，主要系 公司海外客户变化带来的产品结构的变化导致。
公司期间费用率自 2017 年以来呈下降态势， 其中管理费用降低明显；销售费用率波动较大，2018-2019 年有所提升主要系公司向海外 大客户支付海外销售的佣金及售后服务费所致，2020 年受疫情等影响未向其销售产品，售 后服务费明显下降，销售费用减少；近年来加大新品开发，研发费用率逐渐上升。根据公 司公告，2022Q3 因支付股权激励费用以及新增固定资产折旧费用，管理费用增加明显， 期间费用率有所上升。
募投扩产打破产能瓶颈，加快电子对抗产业化进程，提高公司竞争力。2020 年 7 月， 公司在上交所上市，募集资金投向紧密围绕主营业务，将进一步提升公司竞争力，增厚公 司业绩：卫星导航产品产业化项目、卫星通信产品产业化项目将显著提升公司产品产能和 自动化等生产能力；技术研发中心项目将重点引进系列先进研发试验、测试等产品，提高 研发效率，实现对行业新技术的探索和已有技术的产业化转化。公司 2022 年发布公告，拟 募集资金投入电子对抗装备科研及生产中心建设项目，该项目是承接与实现公司整体战略 部署中的“积极开展电子对抗业务”的重要载体，能有效助力公司深耕优势领域，聚焦主 业，推动公司高质量发展。
