泛IoT+车载模组+天线/ODM多轮驱动业务高速发展。
5G 规模化商用进程持续推进，带动无线通信模组制式向 5G/LPWAN 方向演进。随 着全球 5G 规模化建设进程进一步加快，2G/3G 网络逐渐退出舞台，无线通信模组 发展迎来两大趋势：1）高宽带、高速率、低时延领域，4G 模组升级为 5G 模组， 5G 模组渗透率将快速提升；2）低宽带、低速率、低成本领域，2G/3G 模组加速出 清，向 LTE Cat/NB-IoT 等 LPWAN 制式模组转变。2020 年全球使用无线通信模组 的物联网连接设备达到 15.59 亿台，其中使用 4G/5G 模组和 NB-IoT/Cat-M 的连接 设备分别为 6.13 亿台和 1.85 亿台，占全球整体物联网连接设备比例分别为 39.3%和 11.9%，预计到 2027 年全球物联网连接设备将达到 54.93 亿台，其中 4G/5G 物联网 连接设备将达到 22.08 亿台，2020-2027 年均复合增速为 20.1%；NB-IoT/Cat-M 物联 网连接设备将达到 28.01 亿台，2020-2027 年均复合增速 47.4%。
预计 2025 年全球无线通信模组整体市场空间将达到 892 亿元，2020-2025 年均复合 增速 29.8%，5G 模组加速放量，4G 模组稳健增长，2G/3G 逐渐退出舞台。根据 Counterpoint 和 Berg Insight，预计 2025 年全球无线通信模组整体出货量将达到 11.94 亿块，其中 5G/4G/3G/2G/NB-IoT/其他 LPWAN 出货量分别达到 1.7 亿块、2.1 亿块、 0.69 亿块、0.55 亿块、3.8 亿块、3.1 亿块。各类无线通信模组出货量预测依据包括： 5G 模组在 2022 年开始进入加速放量周期，2022-2025 年出货量保持 92.0%高速增 长；4G 模组向 5G 升级过程中出货量增速有所下滑，保持稳健增长态势；2G/3G 模 组在逐步退网阶段出货量持续下滑；NB-IoT 在万物互联趋势下出货量显著提升。
无 线通信模组价格方面，预计 2025 年 5G 模组价格将下降至 320 元/块，4G 和 3G 模 组价格分别下降至 95 元/块和 50 元/块，NB-IoT 和其他 LPWAN 模组价格分别下降 至 13.0 元/块和 19.0 元/块。预计 2025 年 5G/4G/3G/2G/NB-IoT/其他 LPWAN 模组市 场规模分别为 544.0 亿元、199.5 亿元、34.5 亿元、6.1 亿元、49.4 亿元和 58.9 亿元， 2020-2025 年均复合增速分别为 89.5%、8.2%、4.5%、-15.0%、19.2%、20.0%。
公司泛IoT模组布局：具备行业最完善的全制式产品矩阵，实现全场景赋能下游垂直行业领域
公司在众多泛 IoT 垂直应用领域具备先发及完善的产品矩阵优势，在下游万物互联 应用场景不断扩展阶段游网持续巩固并提升领先地位。公司自成立以来就保持战略 前瞻发展策略，发展初期就从产品种类和下游应用领域两大维度进行积极拓展。相 比同行业其他模组企业，公司虽然成立较晚，但凭借前期积累的技术优势以及全球 化扩张策略，在包括 GNSS 模组、LPWA 模组、车载模组及车规级模组等领域率先 取得战略先发优势。目前公司已形成行业最完善种类最丰富的模组产品矩阵，广泛 应用于包括智慧交通、智慧能源、金融支付、智慧农业及环境监控、智慧城市、无 线网关、智慧工业、智慧生活、医疗健康及智能安全九大领域众多垂直应用行业。
汽车网联化和智能化是汽车未来长期发展趋势，车载模组作为实现车联网核心的底 层硬件，在智能网联汽车发展大趋势下价值日益显著。在 5G、云计算、物联网技术 持续快速发展下，车联网作为汽车、通信、电子、交通等多行业领域深度融合的新 兴产业，实现车与人、车、路、云平台的全方位连接。通过提升汽车智能化、网联 化和自动驾驶能力，既大幅提升用户驾驶乘坐车辆体验，也能显著提升交通效率。
车载模组作为汽车数据采集和传输的重要底层硬件，通过 5G、LTE、C-V2X 等无线 传输技术，提升汽车智能网联化程度。车载通信模组在智能网联汽车应用领域广泛， 主要应用场景包括车载信息服务系统、行车记录仪、车载终端、车载网关、车辆控 制单元、ADAS、C-V2X 系统、车载单元 OBU、路侧单元 RSU 等领域。随着 5G 规 模化商用进一步扩大，高传输速率和低时延的 5G 车载模组将极大拓展车联网应用 场景，使车联网拓展至自动驾驶、感知共享、远程驾驶、高质量视频等应用领域。
全球智能网联汽车销量规模快速增长，中国智能网联汽车规模占比不断提升。随着 汽车向网联化、智能化、电动化、共享化等核心发展趋势进一步演进，全球智能网 联汽车销量规模将迎来快速放量阶段。2020年全球智能网联汽车销量为2637万辆， 渗透率达到 45.0%，预计 2026 年整体销量将达到 4936 万辆，渗透率提升至 68.0%。 从全球智能网联汽车销量按地区来看，2020 年美国为全球最大的智能网联汽车市场， 占整体比例达到 32.7%；随着中国在电动汽车领域的快速发展，预计 2022 年中国智 能网联汽车销量规模占比将从 2020 年的 16.0%进一步提升至 20.8%。
全球智能网联汽车市场规模有望突破万亿元，中国智能网联汽车渗透率 2025 年有 望突破 75%。2020 年全球智能网联汽车市场规模达到 3326 亿元，预计到 2027 年 市场规模将达到 1.36 万亿元，2020-2027 年均复合增速 22.3%。2020 年中国智能网 联汽车市场规模为 1376 亿元，同比增长 22.3%，随着中国在电动汽车领域凭借先发 优势加速发展，预计到 2026 年中国智能网联汽车市场规模将达到 3862 亿元，2021- 2026 年均复合增速 18.8%。从智能网联汽车渗透率角度看，2020 年全球和中国智能 网联汽车渗透率分别为 45.0%和 48.0%，在中国智能电动汽车快速发展的趋势下预 计 2025 年中国智能网联汽车渗透率将提升至 75.9%，显著高于 2025 年全球 59.4% 的渗透率水平。
预计全球车载通信模组市场规模 2026 年将达到 151.7 亿元，2021-2026 年均复合增 速 22.6%。主要测算假设包括：全球乘用车销量未来 5 年保持低速稳定增长，2026 年销量达到 7258.5 万辆；全球智能网联化汽车在物联网和 5G 技术加持下快速增长， 渗透率由 2020 年的 45.0%提升至 2026 年 68.0%；保守假设单辆智能网联化汽车需 要 1 个 T-Box，单 T-Box 需要 1 块车载通信模组；假设 5G 车载模组出货量占比 2026 年提升至 45%，5G/4G 车载模组价格分别下降至 530 元/块和 125 元/块。测算得到 2026 年全球车载通信模组市场规模整体达到 151.7 亿元，2021-2026 年均复合增速 22.6%，其中 4G 车载模组市场规模 33.9 亿元；5G 车载模组市场规模 117.7 亿元。
公司作为国内最早布局车载模组的先行者，具有全行业最完善的车载模组产品矩阵， 车规级模组处于绝对领先地位。公司自 2010 年创立当年即与国内汽车追踪定位设 备领先企业深圳美力高集团达成战略合作，拓展布局车联网车载模组领域。经过 6 年时间迅速扩张，2016 年公司车载模组业务已在车载运输等领域处于绝对领先地位， 同年国内其他物联网模组厂商才开始布局车载模组业务，公司已形成显著先发技术 及客户资源优势。
车规级模组方面，公司在 2017 年作为行业首家模组厂商推出车规 级 LTE 模组 AG35，并于 2019 年率先发布全球首款 5G 车规级模组 AG550Q，于 2022 年行业首发推出基于高通最新旗舰智能座舱芯片 SA8155 的智能座舱模组 AG855G，将车内应用场景拓展至更多一芯多屏多系统解决方案，进一步扩大公司 在车规级模组领域的领先地位。公司目前拥有10款车规级模组、3款车载智能模组、 1 款车用 LTE 模组和 8 款车规级 Wi-Fi 模组共计 22 款车载模组产品矩阵，从车载模 组产品种类和覆盖类型等方面均处于行业绝对领先地位。
公司车载模组业务产品矩阵涵盖车规级模组、车载智能模组、车载 LTE 模组、车规 级 Wi-Fi/BT 模组四大类产品，同时与 GNSS 定位模组和车载天线产品形成一站式 车联网解决方案。公司车载模组主要产品包括 1）车规级模组：其中 5G 车规级模组 AG855G、AG57xQ、AG56xN 和 AG55xQ 等产品；4G 车规级模组 AG52xR、AG35、 AG519M 等产品。2）车载智能模组：包括 AG800D、AG660K 和 AG600K 三款 4G 车载智能模组。3）车载 LTE 模组：AG35-CEN。4）车规级 Wi-Fi/BT 模组：包括 AF68E、AF66T、AF56C、AF51Y、AF50T 等 8 款产品。公司丰富的车载模组，与 GNSS 定位模组（LG69T 等）以及使用所有连接的车载天线产品共同形成一套完善 的一站式车联网解决方案。
公司车载模组业务具备国内外头部主机厂客户优质客户资源，通过提供完善的车载 模组产品组合、专业资深的量产经验以及卓越的质量构筑并强化智能网联车载模组 客户生态壁垒。公司通过 7 年在车载模组领域的不断拓展和积累，目前在全球已有 超过 35 家知名主机厂和 60 余家主流 Tier 1 厂商成为公司车载模组核心客户。公司 国内知名主机厂客户包括中国一汽、上汽集团、广汽集团、吉利汽车、比亚迪、北 汽集团、长城汽车、长安汽车、东风汽车等传统主机厂，以及蔚来汽车、理想汽车、 哪吒汽车、华人运通等新能源主机厂。公司国外知名主机厂客户包括全球新能源领 先企业特斯拉，以及大众集团、通用汽车、丰田、本田、PSA、雷诺等老牌头部主 机厂巨头。公司 Tier 1 客户包括法雷奥、Denso、Marelli、Continental、三星 Harman 等国际企业，以及亿咖通等国内领先 Tier 1 厂商。
公司车规级模组产品在汽车智能网联化智能化趋势下持续扩展主机厂客户更多车 型，移成功在包括理想 L9、高合 HiPhi X 等众多车型上配套量产。公司 5G 车规级 模组目前移成功在国内外 10 余家主流主机厂共计 30 余款车型上配套量产，其中 AG55xQ 模组已配套理想汽车最新推出的 L9 旗舰电动 SUV、华人运通高合 HiPhi X 以及长城汽车哈弗 H6 和 WEY 摩卡等众多车型上。公司 4G 车规级模组 AG15 已成 功配套包括一汽红旗 EHS9、上汽通用别克 GL8 等众多核心车型。
