研发优势稳固，客户稳定拓展，自有品牌加速崛起。
由单品类向智能卫浴产品拓展，打造一体化卫浴空间。公司从单一的产品到智能化、节水型的卫浴空间产品和家庭 水系统的多样性应用领域的高质量结合，联动家庭卫浴产品打造智能化、一体化、舒适性的新型卫浴空间，并且不 断为符合人体力学的产品结构设计以及满足国内家庭卫浴空间产品各年龄段消费需求的转变而持续创新与升级。顺应卫浴行业发展趋势，智能坐便器业务快速发展。2014-2022 年，公司智能坐便器及盖板收入由 1.19 亿元增长至 10.6 亿元，占主营收入比重由 15.6%上涨至 51.32%，2014 年至 2019 年规模在 1-3 亿之间，2020 年起智能坐便器及 盖板收入增速明显，主要是因为智能坐便器产业在国内开始加速发展，并逐渐成为卫浴行业的主要发展趋势。
公司的下游客户主要是卫浴品牌商、家电巨头及境内互联网企业。原有客户合作多年，认可度较高，可充分导入新 的组件。公司在卫浴冲水系统行业的节水型冲水组件细分领域内知名度高，与境内外知名卫浴品牌商合作久远并保 持稳定的商业合作关系。节水型冲水组件是便器类卫生洁具的核心配件，知名卫浴品牌商最注重的是配套产品品质 的可靠性与质量的稳定性，公司的节水型冲水组件等产品进入全球顶级卫浴品牌商的配套体系，为公司和卫浴品牌 商的长远合作关系奠定了坚实基础。前五大客户销售收入占比基本超过 30%。2015-2022 年，公司前五大客户的销售收入稳步增长，销售收入从 2.87 亿 元增加至 7.51 亿元，销售占比保持在 30%+。
技术研发优势稳固，卫浴节水技术行业领先。公司专注于节水型冲水组件等卫浴配件产品、智能坐便器等智能卫浴 产品、同层排水系统产品的技术研发，每年持续不断地开发新产品以满足不同客户的需求，截止 2023 年 3 月 31 日 公司及其全资子公司拥有 1695 项专利权，其中包括发明专利 102 项（含美国发明专利 11 项，欧洲发明专利 2 项）， 具备行业领先的卫浴节水技术。公司始终注重研发体系的建设和完善，形成了强大的产品研发和设计能力。2015- 2022 年，公司研发收入金额由 3285 万元增长至 8293 万元，研发费用率稳定在 4%左右，主要系公司加大研发投入和 提升制造技术，优化产品体系，不断提升公司产品占有率。
自主品牌业务快速成长，线上线下渠道逐步布局。公司自 2020 年开始培育自主品牌，通过经销商渠道、线上渠道 （电商、新媒体）、工程渠道销售智能坐便器产品，占比较低。公司凭借产品品质及技术研发优势，实现智能坐便器 产品功能差异化，提供高质量更稳定的产品。电商渠道拓展良好，线上收入快速增长。公司线上销售渠道包括天猫、抖音、京东等平台。2020-2022 年，线上渠 道收入由 1095 万元增长至 11575 万元，2022 年增速高达 564%，线上渠道在销售份额中的占比稳步快速提升，占比 由 0.85%增长至 5.91%。公司组建电商运营团队，加大自主品牌推广力度，结合公司研发生产优势并通过产品差异化， 实现线上渠道销售的持续发展。
智能卫浴产品渗透率加速提升，公司产销增长较为稳定。随着智能卫浴产品市场渗透率的提升以及卫浴行业加速洗 牌，公司下游客户的品牌集中度逐渐加强，公司产品市场份额稳定增长。2017-2022 年，公司产品生产量由 2533 万 套增长至 3374 万套，销售量由 2569 万套增长至 3343 万套。产能稳步扩张，募投项目进一步释放产能。为了解决公司的产能瓶颈问题，提高生产能力以及扩大竞争优势，公司 于 2016 年募集资金 6.15 亿元，其中 3.27 亿用于新建年产 1120 万套卫浴配件生产基地项目，项目达产后预计能给 公司卫浴配件新增年产产能 1120 万套；2.89 亿用于阳明路卫浴配件生产基地改扩建项目，项目达产后预计能给公司 新增年产各类节水型卫浴配件 640 万套。
变更募投项目，智能卫浴产品产能扩充。由于目前在卫浴配件产品的产能基本能满足公司的发展需要，同时公司适 时调整产品布局，重点发展智能卫浴产品领域。公司于 2020 年 4 月审议通过，决定终止“阳明路卫浴配件生产基地 改扩建项目”，并且实施“年产 120 万套智能卫浴产品生产基地建设项目”，变更后项目拟投入募集资金总额 26,038.55 万元。按照精益生产的原则，在厦门市海沧区后祥路 18 号工厂建设集中统一的智能卫浴产品研发、生产、 装配的制造基地。
