深耕长三角，区域优势显著。
公司地处中国经济与金融最为发达的长三角地区，业务以江苏为核心辐射长三 角和北京地区。公司在 2016 年就实现了京沪杭及江苏省内区域全覆盖，截止至 2021 年末，公司共有 17 家分行和 215 家网点（不包括总行），其中南京、江苏 （除南京）、杭州、上海和北京的网点数量分别为 81 家、78 家、12 家、17 家和 15 家，公司规划在 2023 年将网点数量增加至 300 家。和其他上市城商行相比， 南京银行的省外分行数量处于中游，但布局的三地均属于中国经济强市，位于经 济发展第一梯队；南京银行网点数量少于宁波、杭州和江苏等可比的城商行，但 网均产能高，网均总资产处于领先水平。
分区域看，公司的营收和利润超过 85%来自江苏省内，近年来营收和利润的区域 分布相对稳定。从信贷区域分布看，公司约 80%的信贷投放在江苏区域，其中南 京地区约 30%。公司的营收和利润也主要来自江苏省内，截止至 2021 末，公司营 收分布中，江苏省内占比 88.2%（其中南京占比 53.1%），北京、上海和浙江合 计占比 11.8%；公司利润分布中，江苏省内占比 94.4%（其中南京占比 47.2%）， 北京、上海和浙江合计占比 5.6%。从近几年的情况上看，公司营收和利润的区 域分布相对稳定。
江苏省经济体量庞大且增长迅速，人均 GDP 与可支配收入均高于全国平均水平。 江苏省 GDP 在 2020 年首次突破 10 万亿元，2021 年 GDP 为 11.64 万亿元，GDP 增 速持续高于全国平均水平，人均 GDP 为 13.7 万元，在全国各省市中仅次于北京 和上海。同时，江苏省 2021 年人均可支配收入约为 4.75 万元，保持在全国人均 可支配收入的 1.35 倍左右。
南京市在江苏省内的经济体量仅次于苏州。南京市的经济总量在 2016 年突破万 亿，成为全国“万亿元俱乐部”城市，并于 2020 年首次跻身全国 GDP 10 强城市， 经济体量在江苏省内仅次于苏州。根据2021年国家统计局公布的《经济社会发 展统计图表》，南京被列为特大城市，城区常住人口近1000万，人口红利显而易 见。另外，公司在江苏省内的主营城市除了南京市外，大多数网点也是在省内 经济相对更好的区域，包括无锡、南通、苏州和扬州等。
公司在江苏省内优势明显，在南京市以及江苏省内的贷款市占率逐年提升。 2021 年末，南京银行在南京市和江苏省的市占率分别为 5.2%和 3.6%，拉长时间 周期看，南京银行在南京市的贷款市占率从 2010 的 3.9%逐渐提升至 2021 年的 5.2%，在江苏省内的贷款市占率从 2010 的 1.5%逐渐提升至 2020 年的 3.6%，这 也体现了公司在省内的综合竞争力逐渐提升。其他上市城商行相比，南京银行省 内贷款市占率虽不及同省内的江苏银行，但高于宁波、杭州和苏州等其他可比同 业。
公司计划将网点数量增加至 300 家，省内竞争优势将进一步提升，也有助于打开 资产增长空间。2021 年，公司基于五年战略规划框架，制度了《南京银行江苏 省内分行机构发展规划（2022-2023 内）》，规划提到在 2023 年将网点数量从 200 家左右增加至 300 家（2021 年已增加 15 家，2022 上半年增加 6 家）。公司 规划增加网点的原因包括满足服务好零售客户和中小企业客户的战略需求、深耕 江苏省内市场，以及目前公司的网点数量还少于宁波、杭州和江苏等可比的城商 行，增加网点数量能够缩小差距。公司目前网点的单产较高，管理资产质量、网 均创利等方面在国内都处于较高水平，积累了丰富经验和相关人才，我们认为公 司有能力把现有网点的经验外延和复制，网点扩张增强线下渠道能力，省内竞 争优势将进一步提升，对打开资产增长空间也有重要作用。
从异地层面上来看，南京银行作为第一批成立异地机构的城商行，秉持着“重 质”的态度稳步扩张。南京银行目前设立的省外网点均集中部署于北京、上海、 杭州三市，均属于中国经济强市。北京与上海两市常年稳居全国 GDP 规模 TOP2， 北京网点可以辐射环渤海经济圈，上海、杭州网点则可结合南京本地形成对长三 角经济圈的全面覆盖。因此，南京银行可以充分分享中国最发达区域的经济增长 成果，与当地发展相辅相成，还在一定程度上保证了银行的资产质量与项目储备 等方面，使其成长属性健康且稳定。
公司的区域优势在今年信贷区域分化的背景下更突出，该趋势在明年预计仍会 延续。受疫情扰动以及宏观经济因素影响，今年整体上实体经济融资需求较弱， 但从不同区域和不同类型的银行看，优质区域的城农商行信贷需求普遍相对更好， 贷款增长强劲，尤其是与地方政府绑定紧密的城商行更受益于基建相关的贷款需 求。从数据看，南京银行 2022H1 基建相关贷款占比在 35%以上，高于大多上市银 行。在这一背景下，南京银行的区域优势更加突出，今年前三季度总资产规模同 比+13.7%，贷款规模同比+18.6%，贷款增长强劲，规模高速扩张成为营收和利润 高增的重要驱动因素。
展望 2023 年，在息差有下行压力的情况下，我们预计规 模扩张仍是银行业绩增长的主要驱动因素，区域经济较好的城商行和农商行规模 有望保持高增，延续今年的趋势，因此南京银行的区位优势、以及公司的网点扩 张有望继续带动公司业绩保持领先水平。
