全球半挂车领导者，六大业务或集团布局清晰。
两大业务模块，三大核心聚焦：包括车辆销售、半挂车及专用零部件销售两 大业务，其中半挂车、专用车上装及冷藏箱式车厢体是核心。公司是全球半 挂车与专用车高端制造的领导者，根据《Global Trailer》公布 2022 年全球 前 50 名半挂车制造商按产量排名数据，公司连续 10 年蝉联全球第一。半挂车及专用车上装是主要产品：半挂车及专用车上装占公司营收 80%以上， 尤其是半挂车，22 年占比 76.8%。
灯塔先锋/北美/欧洲业务主打半挂车市场：灯塔先锋业务覆盖七类半挂车业 务，包括集装箱骨架车、侧帘半挂车、冷藏半挂车等；北美业务覆盖集装箱 骨架车、厢式半挂车、冷藏半挂车；欧洲业务覆盖集装箱骨架车、半挂车及 其衍生车等；强冠/太字节集团主打专用车上装与厢体市场：强冠业务主要针对混凝土搅拌 车上装及罐式车，太字节主要包括渣土车及城配厢体业务。
全球化布局：已建成 24 家灯塔工厂的跨国运营格局。跨洋经营，当地制造：境内、境外子公司充分利用本地生产能力、商业渠道 开展自主经营，同时共享设计、技术、供应链、客户资源，相互赋能。22 年 公司已在全球拥有 25 家灯塔工厂，销售网络覆盖 40 多个国家，形成具有核 心竞争力的跨国运营格局。
全球化布局：国内业务稳健，北美业务亮眼。国内业务是基盘：产品涵盖 40 多个国家和地区，包括中国、北美、欧洲及 其他地区。19、20、21 年国内收入占比分别是 59.1%、72.4%、67.4%，22 年受疫情、地产行业波动等影响，出现较大下滑。 北美业务增长快：2022 年公司北美业务收入达 110.4 亿元，占公司总营业收 入的 46.73%，北美业务的强势表现展现出公司跨国经营的韧性。
历史沿革：专用车起家，基于高端制造体系跨洋发展，深耕专用车市场：始建于 2002 年，国内业务坚实，逐渐发展全球业务，2014 年起致力于打造高端制造体系，并跨洋经营，行业地位领先。股权结构：中集集团绝对控股，无实控人，中集集团绝对控股：中集集团直接持有公司股权 36.10%，通过全资子公司 中集香港持有公司股权 20.68%，合计持有公司 56.78%股权，为公司控股股 东。公司无实际控制人，共有 54 家境内子公司、42 家境外子公司。
财务情况：营收规模稳健，22 年净利润大幅增长，整体营收规模基本稳健：2019-2022 年公司营收规模稳健，2021 年达到276.5亿元，2022 年由于国内经济下行、国六排放标准的实施透支中国专用车的需 求等因素，营收有所下降。归母净利润大幅增长：受原材料价格上涨、国五切国六的超买现象以及海运 费上升影响，2020-2021 年净利润略有下滑，22 年借助海外市场发力、产品 结构调整等，公司经营破局成功，归母净利润同比上涨 24.11%。
财务情况：经营稳健，毛利率创三年新高 ，毛利率创三年新高：公司全球半挂车业务毛利率较为稳定，20、21、22 年 毛利率分别为 13.1%、11.0%、13.3%，22 年综合毛利率同比上升 2.3 个百 分点，主要依靠半挂车业务毛利率提升带动，其中灯塔先锋业务毛利率上升 1.1 个百分点，北美业务毛利率同比提升 6.0 个百分点。财务情况：费用控制效果明显 ，费用控制效果明显：公司持续业务结构调整，控费效果明显，17-22 年四费占比从 11.0%降至 7.5%。
本章核心结论： 本章主要从公司业务构成、历史沿革、股权结构及财务情况进行论述。 两大业务板块，六大业务或集团 包括车辆销售、半挂车及专用零部件销售两大业务模块，其中半挂车、专用 车上装及整车、轻型厢式车厢体及整车的生产与销售是销售模块中的核心。 公司成立六大业务或集团，专项聚焦，当前已成为全球领先的半挂车与专用 车高端制造企业，半挂车产量连续 10 年蝉联全球第一。 全球化布局，跨洋经营韧性凸显 公司秉承当地制造理念，22 年公司已在全球拥有 25 家灯塔工厂，销售网络 覆盖 40 多个国家，形成具有核心竞争力的跨国运营格局。
公司依靠产品竞 争力和市场占有率的优势在欧美地区销量与营收保持增长趋势。 股权结构清晰，无实际控制人 公司呈现多元化的 A+H 股股东结构。中集集团是公司控股股东，合计持有公 司 56.78%股权，无实控人。 营收稳健增长，控费效果显著 2019-2022 年公司营收规模稳健， 22 年借助海外市场发力、产品结构调整 等，公司经营破局成功，归母净利润同比上涨 24.11%，同时综合毛利率创 三年新高，同比上升 2.3%。公司 17-21 年四费总体占比从 11%降至 7.5%。
