数控刀片开启新成长曲线，高端产品布局加速。
公司主要从事硬质合金制品和数控刀具产品的研发、生产和销售，是具备自主研发和创新能力的高新技术企业。公司成立于1996年，专注于锯齿刀片研发生产，并陆续开发了硬质合金圆片等其他硬质合金制品。公司自2011年开始研制数控刀片，逐步从合金制造企业转型为刀具制造企业形成产业协同优势，现已发展成为国产数控刀片的主要制造商之一。公司以成为国内领先、国际知名的数控刀具综合供应商和系统服务商为发展目标，以行业专用重点刀具为市场突破口进行高端产品布局，布局高性能棒材、整体刀具、数控刀体和金属陶瓷产品。
公司主营硬质合金制品和数控刀具产品。 硬质合金制品：主要包括锯齿刀片、圆片和棒材，经下游企业加工制成硬质合金锯 片、圆片铣刀等硬质合金切削刀具，广泛应用于切割各种非金属和金属材料工件。其中 锯齿刀片是公司产量规模最大的硬质合金制品，技术和市场地位处于细分行业前列，是 “湖南省制造业单项冠军产品”。 数控刀具产品：主要是数控刀片包括车削、铣削、钻削刀片，公司数控刀具“OKE” 产品荣获众多奖项。数控刀片是顺应我国数字化制造技术发展趋势的关键工具，公司生 产的数控刀片主要为 PVD 涂层刀片与 CVD 涂层刀片。公司数控刀具品“OKE”品牌在第 四届切削刀具用户调查中被评选为“用户满意品牌”，自主研制用于不锈钢和钢材料加工 刀片分别获得“金锋奖”(2019 和 2021 年切削刀具创新产品奖)和“2020 和 2021 年荣格技 术创新奖”。
公司股权结构稳定，员工间接持股凝聚核心竞争力。袁美和和谭文清是公司实际控 制人，分别直接持股 16.04%和 9.1%，袁美和通过株洲精锐间接持股 1.59%，实际控制 人共计持股 26.73%。公司第二大股东格林美是中国开采“城市矿山”资源第一支股票、 再生资源行业和电子废弃物回收利用行业的第一支股票，有中国最完整的稀有金属资源 化循环产业链。公司员工通过株洲精锐间接持股公司，内部激励机制有利于凝聚核心员 工并激发员工的积极性。
首次股权激励计划已授予核心技术人员等众人，有望充分激发员工主观能动性，为 公司研发创新能力保驾护航。2022 年 5 月 9 日，公司以每股 28.30 元授予价格向 172 名激励对象首次授予共计 169 万股限制性股票，约占目前公司股本总额 10000.00 万股 的 1.69%。本次激励计划共计授予 172 名员工，约占公司员工总数（截止 2022 年 3 月 31 日公司员工总人数 928 人）的 18.53%。公司高层共授予 7 人，其中 5 名为核心技 术人员（共授予 8.3 万股，约占授予限制性股票总数的比例为 4.15%）。
3、财务分析：经营业绩规模增长，数控刀具重点发力
公司业绩稳中向好，近四年实现营收、净利润规模快速增长。2017-2021 年公司营 业收入复合增速为 23.32%，2021 年实现营业收入 9.90 亿元，同比+41.04%；2022 年 Q1-Q3 实现营业收入 8 亿元，同比+5.37%。2017-2021 年归母净利润复合增速为 49.03%，2021 年实现归母净利润 2.22 亿元，同比+106.82%；2022 年 Q1-Q3 实现归 母净利润 1.88 亿元，同比+ 10.81%。
公司近四年毛利率、净利率实现同比持续提升，盈利能力稳步上升。公司 2021 年 毛利率为 34.38%，同比+2.93pct；2022H1 毛利率为 36.59%，同比+3.46pct。2021 年净利率为 22.44%，同比+7.14pct；2022H1 净利率为 21.88，同比+0.86。公司作为 硬质合金行业龙头，规模效应明显，各项费用率管控优秀。2021 年公司销售、管理、 研 发 、 财 务 费 用 率 分 别 为 2.79%/2.95%/4.95%/0.06% ，分别同比 -0.82pct/-0.96pct/+0.23pct/-0.75pct。2022 年 H1 公司销售、管理、研发、财务费用率 分别为 2.54%/3.71%/5.98%/-0.05%，分别同比-0.43pct/+0.71pct/+1.58pct/-0.17pct。
从收入结构看，硬质合金、数控刀具为主要业务收入来源，其中毛利率较高的数控 刀具业务比重逐年上升。2021 年硬质合金板块占收入比例为 54%，毛利率为 24.53%； 2021 年数控刀具板块占收入比例为 46%，毛利率为 45.92%。公司应收账款周转逐年加速，经营性活动产生的现金流量净额处历史高位。2021 年公司应收账款周转天数为 46.34 天，相较 2020 年减少 9.3 天。2021 年公司经营活动 产生的现金流量净额为 1.59 亿元，同比+26.97%。
