技术领先、性能优异，商业模式可期。
手术动力装置行业具备多项多学科交叉的技术壁垒。手术动力装置整机及耗材生产涉及医学、材料学、电子学、光学、机械制造等多学科，零部件众多，部分复杂零部件如微电机等技术壁垒较高，生产工艺环节众多、流程复杂，整体生产壁垒较高。零件、部件自研自产，保证产能持续供应。近年来，公司持续加强全链条生产能力建设，通过丰富的经验积累和扎实技术功底，打通了多项核心的自制工艺路线。零件方面，公司实现了齿轮、锯片、磨钻头、光学卡口等原材料的自制，取代了进口零件在公司产品中的配套使用，降低了生产成本。
部件方面，公司成立了专门的研发部门，对作为手术动力装置核心部件的微电机进行立项攻关，经过不懈的坚持和努力，目前公司所有系列、型号的手术动力装置专用微电机均实现了自研自产，摆脱了“卡脖子”和断供风险，同时能配合各动力手术器械进行紧贴临床应用的个性化设计，大幅提升了产品的竞争力。产能方面，公司新建了乳腺外科产品车间，为订单的及时供应提供保障；公司还自建了完整的内窥镜系统产线，包括镜片加工、镀膜、胶合及装配车间，为光学配件的自主生产打下扎实的基础，并在未来为内窥镜系统新产品的研发提供支持。
产品矩阵丰富，突破工艺关键结点。公司深耕手术器械行业多年，通过整合专业技术和人才，构建了协同高效的研发体系，攻克手术动力装置技术壁垒。公司依托独立可控的供应链及成熟稳定的生产工艺，构造丰富的产品矩阵，有效满足了医生和患者的需求，使科技成果与产业达成深度融合。此外，公司亦布局与手术动力装置具有高度协同的硬管镜类内窥镜系统、能量手术设备等微创外科医疗器械产品，亦为公司收入带来新增长点。
研究开发积累身后，产品性能不逊于进口品牌。在产品性能方面，西山科技整机产品总体性能参数和技术水平与进口性能较为接近，部分性能甚至优于进口产品。神经外科：神经外科作为高精尖的前沿学科之一，对应用在手术中的设备和耗材的技术含量和精细程度要求极高。公司在该方面已研究开发超过二十年，自主设计开发了钻穿自停的颅骨钻头和可旋转铣削的防进液铣刀。颅骨钻头在钻孔时内外钻头同时旋转并参与颅骨切削，当颅骨钻穿时内钻头失去轴向力并与驱动轴分离，断开动力输入，实现钻穿即停。铣手柄上可选配旋转式护靴，能够轻松沿术前标记线铣削颅骨板，并快速分离硬脑膜。
耳鼻喉科：耳鼻喉科手术多为内窥镜下微创手术，对产品安全性、精度和使用效果有严格要求。公司自主设计开发的刨削类手柄以独有的磁力驱动技术为依托，具有低噪音、低磨损、效率高、运转平稳、互换性好等优点；在精密加工生产技术的保证下，公司自主设计开发的高速磨钻类产品采用最新的天然金刚石粘结技术和多刃形设计，具有精度高、操作便携、磨削效率高、噪音低等优势；公司还提供丰富多样的刨刀、钻头等耗材型号，具有多角度、多刃形、多窗口等优点，可满足镜下复杂手术需求。
骨科：①脊柱外科产品：在脊柱外科领域，公司对标全球第一梯队品牌进行自主研发，形成了以脊柱变向磨钻头、脊柱钻头、脊柱刨刀及其适配的手术动力装置为主，并配套内窥镜系统的完整产品布局。公司的变向磨钻头拥有多项专利，利用独特的“刚性弯折高速无级变向传动及万向调节”技术，既可实现刀头0°~36°的无级变向调节，又可实现变向刀头相对中心 0°~360°的圆周调节；
通过对刀头结构的精密设计，可在狭窄通道内对侧向或反向部位的骨组织进行打磨且承受较大径向力后不产生变形，扩大了磨削空间、提高了磨削效率。公司脊柱钻头的刀杆采用 T 型焊接技术，与微型轴承融合结构可使产品在多至350mm的有效长度下确保刀杆强度可靠、实现稳定运行，满足绝大部分微创脊柱孔径手术的需求。公司的骨科（脊柱）手术动力装置在主机、手柄上内置识别控制模块，可实现对各类刀具耗材的识别控制，通过识别信息为动力主机匹配最佳运行参数，做到即插即用，大幅提高了操作便捷性。②关节外科产品：在关节外科领域，公司研制了适用于关节置换手术的产品，包括骨锯片、骨钻、骨针、髋臼锉及其适配的手术动力装置；同时还研制了适用于运动医学的产品，包括关节刨刀、关节钻头及其适配的手术动力装置，并配套有关节镜系统的完整产品布局。
公司作为手术动力装置及配套耗材配件销售企业，手术动力装置整机实现稳健增长后，配套耗材与配件随之放量，尤其是单次使用的一次性耗材，在整机销售稳定增长带动下快速放量。从公司细分产品构成及对应收入增速可以发现，整机营收增速较为稳定，耗材的快速放量带动收入快速提升，且收入占比不断提高。公司耗材收入中，以一次性耗材收入为主，根据公司招股书，2020-2022 年，公司一次性耗材收入占主营业务收入的比例分别为 40.51%、54.32%及62.75%，毛利占比分别为 34.83%、52.52%及 63.82%。预计公司未来一次性耗材产品将成为公司业绩增长的重要引擎。
