充电桩景气度强势上行，千亿蓝海市场可期。
基于中国新能源发展情况与充电桩配套建设进程，我们对中国充电桩市场进行空间进行 测算，预计 2025 年中国充电桩市场空间将达到 729.12 亿元，2022-2025 年 CA GR 达50.95%。其中，2025 年公用直流充电桩市场空间将达 564.12 亿元，2022-2025 年 CAGR 达 55.04%； 2025 年公用交流充电桩市场空间将达 44.97 亿元，2022-2025 年 CAGR 达 35.82%；2025 年私人充电桩市场空间将达 120.03 亿元，2022-2025 年 CAGR 达 35.22%。具体来说，核心假设如下：
假设一：新能源车销量假设。考虑到在双碳目标下，新能源车销量将会继续增长，预期 2023-2025 年国内新能源车销量增速分别为 25%/20%/15%。 假设二：新增充电桩假设。鉴于我国 2017-2022 年间充电桩保有量 CAGR63.49%，其中 公共充电桩保有量 CAGR53.50%，私人充电桩（随车配件）保有量 CAGR71.23%。加 之我国存在公共充电桩结构性短缺以及政策对新建公共充电桩的扶持，公共充电桩预计 将继续保持相对高速增长，预期 2023-2025 年国内新增公共充电桩增速分别为 50%/40%/30%，新增私人充电桩增速分别为 40%/30%/10%。其中考虑到高压快充 成为趋势，新增公共充电桩中直流的占比将会不断提升，假设 2023-2025 年占比每年 提升 1pct。
假设三：充电桩价格假设。对于公共交流充电桩和私人充电桩，考虑到随着规模效应的 凸显以及技术改进对降本的影响。假设 2023-2025 年国内公共交流充电桩和私人充电 桩的价格均逐渐降低 1%。对于公共直流充电桩，考虑到高压快充成为趋势，更大功率 的充电桩将会成为新建的主流，加之充电桩的采购成本在 0.35-0.4 元/kw 左右，根据华 为《高压快充产业发展报告 2023-2025》显示 A/B/C 级车将分别从 2020 年的平均 250A 水平增长至 2025 年的 250A/500A/500A 水平。20预期 2023-2025 年国内公共直流 充电桩的均价将以 10%的增速增长。
基于美国新能源发展情况与充电桩配套建设进程，我们对美国充电桩市场进行空间进行 测算，预计 2025 年美国充电桩市场空间将达到 190.34 亿元，2022-2025 年 CA GR 达 135.68%。其中，2025 年公用直流充电桩市场空间将达 155.00 亿元，2022-2025 年 CAGR 达 170.86%； 2025 年公用交流充电桩市场空间将达 7.08 亿元，2022-2025 年 CAGR 达 152.46%；2025 年私人充电桩市场空间将达 28.27 亿元，2022-2025 年 CAGR 达 64.94%。具体来说，核心假设如下： 假设一：新能源车销量假设。考虑到美国 2050 年碳中和的目标，以及美国 2023 年 1-4 月新能源车销量保持 50%以上增速持续高增的势头，在成本下降和美国加强政策支持 的趋势下，市场前景乐观，新能源车销量将会继续增长21，预期 2023-2025 年美国新能 源车销量增速分别为 60%/55%/50%。
假设二：新增充电桩假设。鉴于目前美国车桩比十分高，尤其是公共车桩比极高（23： 1），且目前公共充电桩的基数很小。2017-2022 年公共充电桩在政策和需求双向驱动下 22，预期 2023-2025 年美国新增公共充电桩分别以 250%/150%/100%的增速高速增长， 新增私人充电桩增速分别为 70%/60%/50%。其中考虑到高压快充成为趋势，新增公 共充电桩中直流的占比将会不断提升，假设 2023-2025 年占比每年提升 1pct。 假设三：充电桩价格假设。对于公共交流充电桩和私人充电桩，考虑到随着规模效应的 凸显以及技术改进对降本的影响。假设 2023-2025 年美国公共交流充电桩和私人充电 桩的价格均逐渐降低 1%。对于公共直流充电桩，美国公共直流充电桩价格远高于国内， 且考虑到高压快充成为趋势，预期 2023-2025 年美国公共直流充电桩的均价将以 2%的 增速增长。
基于欧洲新能源发展情况与充电桩配套建设进程，我们对欧洲充电桩市场进行空间进行 测算，预计 2025 年欧洲充电桩市场空间将达到 103.83 亿元，2022-2025 年 CA GR 达 34.87%。 其中，2025 年公用直流充电桩市场空间将达 71.72 亿元，2022-2025 年 CAGR 达 35.31%； 2025 年公用交流充电桩市场空间将达 7.08 亿元，2022-2025 年 CAGR 达 22.04%；2025 年私人充电桩市场空间将达 19.26 亿元，2022-2025 年 CAGR 达 45.13%。具体来说，核心假设如下： 假设一：新能源车销量假设。2021-2022 年的欧洲新能源车市场总体高位稳定，但考虑 到欧洲部分国家相继结束电动车补贴政策，预期 2023-2025 年欧洲新能源车销量增速 分别为 35%/25%/20%。
假设二：新增充电桩假设。考虑到目前欧洲车桩比十分高，尤其是公共车桩比极高 （15.23：1），且目前公共充电桩的基数很小23，加之新能源车销量的增速与充电桩的 需求，预期 2023-2025 年新增公共充电桩分别以 35%/25%/15%的增速高速增长，新 增私人充电桩增速分别为 50%/40%/30%。其中考虑到高压快充成为趋势，新增公共 充电桩中直流的占比将会不断提升，假设 2023-2025 年占比每年提升 1pct。 假设三：充电桩价格假设。对于公共交流充电桩和私人充电桩，考虑到随着规模效应的 凸显以及技术改进对降本的影响。假设 2023-2025 年欧洲公共交流充电桩和私人充电 桩的价格均逐渐降低 1%。对于公共直流充电桩，欧洲公共直流充电桩价格远高于国内， 且考虑到高压快充成为趋势，预期 2023-2025 年欧洲公共直流充电桩的均价将以 2%的 增速增长。
