十年前，BSF 电池的商业转 化效率为 18%，而 PERC 电池一经诞生转换效率就达到了 19%，目前基本稳定在 22%左 右，单从效率上就增加了 20%。
1.1、硅片成本占比测算
三种硅片价格差别源于其尺寸大小以及厚度。2021 年，光伏电池片使用硅片平均厚度 为 178μm，P 型单晶硅片平均厚度在 170μm 左右，较 2020 年下降 5μm。2022 年由于技 术改良有使用 160μm 硅片的，而用于 TOPCon 电池的 N 型硅片平均厚度为 155μm，用 于异质结电池的硅片厚度约 150μm。根据研究如果硅片厚度每下降 5μm，N 型硅片相 比 P 型硅片溢价 5%。
由于市场上缺少对 N 型电池所用硅片价格（TOPCon，HJT 电池）的报价，此处参考了 有关研究对 N 型电池使用硅片价格的测量办法，并选取了 2022 年 12 月 P 型 M10 硅片 的报价。主要通过 N 型硅片的厚度以及单位效率相较于 P 型硅片的不同，结合市场上 的 P 型硅片价格先得出 N 型硅片单片价格，再通过单片所产电池的发电效率最后得出 每瓦 N 型硅片成本。 N 型每片硅片价格=[P 型硅片价格-0.02*(P 型硅片厚度-N 型电池硅片厚度)/（1+税 率）]*(1+N 型硅片单片溢价) 以 TOPCon 硅片价格为例，其价格=(5.50-0.02*(160-155)/1.13)*1.05=5.68 元/片 电池每瓦价格=每片硅片价格/电池片功率，我们以 PERC 电池为例计算单瓦硅片成本，其单片硅片的销售价格为 5.50 元，单片功 率为 7.92 瓦，则每瓦硅片在电池片中的成本为 5.50/7.92=0.69 元。
1.2、银浆成本占比测算
银浆在电池片成本中占比也相对较高，目前技术层面主要通过用银包铜，多主栅技术 和减小栅线宽度来减少正银消耗量。 2021 年，P 型电池正银消耗量约 71.7mg/片，同比下降 8.3%，背银消耗量约 24.7mg/ 片；TOPCon 电池片正面使用的银浆平均消耗量约 75.1mg/片，背银消耗量约 70mg/ 片；HJT 电池双面银浆消耗量约 200mg/片，同比下降 14.9%。银浆用量大、价格贵是 HJT 电池成本高的原因之一，目前正通过工艺优化降低低温银浆消耗量。
从价格上来说，银浆分别有太阳能背面银浆以及太阳能主栅正面银浆，也就是正银和 背银。我们选取了 SMM 网 12 月对正银以及背银的单位报价，同时参考了相关研究对 单片银浆耗量的估算，先得出每片电池所需的银浆成本，再除以单片电池功率，计算 可知每瓦功率下的银浆成本： 以 PERC 为例，其银浆成本=正银成本+背银成本 =0.0058（正银价格）*71.7（耗量）/7.92（电池功率）+0.0038（背银价格）*24.7（耗 量）/7.92（电池功率） =0.06 元/瓦。
2.1、电力成本占比测算
电力成本是指工厂生产电池片产品所耗用的全部电力。由于不同地区的发电情况不同 从而导致了电力成本的区别。 从电力供应、发输、配售环节来看，影响因素主要来自于供应环节。长期以来，由于 我国煤炭资源相对丰富，煤炭进口量与国内煤炭产量相比无足轻重，国外的煤炭进口 并未对我国电力供应产生显著影响。但近两年的异常气候，国内煤炭供应紧张以及今 年俄乌的地缘冲突，目导致煤炭进口也成为影响我国电力供应的因素。 国内各地区经济发展水平不同，煤炭采购价格、生产成本、产品销售价格等涉及产品 定价的因素相差较大，电厂的上网电价全国各地区就会有很大的差别。我们选取的电力成本采用工商业及其他用电（单一制）销售电价，同时根据电池厂生 产地分别为广东，安徽，江苏，选用不同地区的用电价格。
2.2、人工成本占比测算
人工成本主要产生于工人工资以及生产中需要花费的人工费用。人工成本变化主要受到公司业绩、人力资源供应状况和公司产业规模的影响。
折旧成本
我们主要以公司年报中的单位产能投资额的十年折旧来计算其折旧成本。 根据 CPIA 数据，2021 年 PERC 产线的设备投资成本降至 19.4 万元/MW。TOPCon 电 池线设备投资成本约 22 万/MW，略高于 PERC 电池；HJT 电池设备投资成本 40 万元 /MW。如果未来设备生产能力有关键性的提高及技术进步，单位产能设备投资额或将 有所下降。
销售、研发、运营等其他成本
销售成本是指已销售产品的生产成本或已提供劳务的劳务成本以及其他销售的业务成 本；研发成本包括公司研发电池技术所产生的研发费用和产品成本；而运营成本是指 企业为销售商品而提供的劳务的成本。电池片制造成本=硅片成本+银浆成本+电力成本+人工成本+折旧成本+其他成本。
从 HJT 电池片的成本中，我们可以看到硅片占比为 70%，非硅成本为 30%，其中银浆 13%，其他成本为 7%，电力 4%，折旧 4%，人工为 2%。花费在 HJT 电池片的银浆费用几乎是 PERC 电池以及 TOPCon 电池的两倍。因为 HJT 未来的发电效率潜力较高， 而且 HJT 电池的产量才刚刚起步，目前还远远赶不上 TOPCon，尤其是 PERC 电池，这 也是 HJT 电池成本居高不下的原因之一，再加上如果要使用 HJT 技术电池，其技术壁 垒较 TOPCon 迭代 PERC 是相对较高的，这不利于 HJT 电池片厂进行投资，建厂和生 产。综合对比三种电池片成本构成可以发现，硅片价格的占比均较大，因此硅片价格 的变化会较大地影响电池片成本，而银浆同样也是影响电池成本的较大因素，如果银 浆价格在白银价格带动，短暂下跌后未来迎来持续上升，对电池片成本的下降幅度也 有一定的减缓。
